😎 Эксклюзивная летняя распродажа со скидкой до 50% на акции, отобранные с помощью ИИ от InvestingProКупить со скидкой

Intel: стоимостная ловушка или топ-акция?

Опубликовано 20.06.2024, 18:36
INTC
-
NVDA
-
AMD
-

Intel (NASDAQ:INTC) – один из главных аутсайдеров IT-сектора в 2023-2024 году. Пока NVIDIA и AMD (NASDAQ:AMD) обновляли исторические максимумы, Intel занималась чем-то непонятным. Котировки сначала резко выросли на завышенных ожиданиях до 50$ (за компанию с ИИ-акциями), а потом столь же стремительно обвалились к 30$, не оправдав их.

Почему Intel не повторила успех NVIDIA? Вот некоторые из причин:

 

Сегмент литья (Foundry). Он тянет общие результаты вниз. Выручка в последнем квартале упала на 10% г/г, сам сегмент убыточный и оттягивает на себя гигантские объемы средств через капекс.

 

Слабая аллокация на ИИ, отстают по части технологий. Выручка от ЦОД и ИИ выросла всего на 5% г/г, сегмент составляет 24% от всех доходов. В то же время почти 60% выручки – это клиентские решения (процессоры для ПК и ноутбуков и др.), циклический сегмент, который имеет мало общего с ИИ. Intel в свое время не стала делать ставку на сегмент графических процессоров, из-за чего осталась позади в гонке ИИ.

 

Общая неэффективность. 

 

Убыточные на операционном уровне сегменты, отрицательный FCF, стагнирующая выручка, низкая рентабельность – это снижает привлекательность $INTC в сравнении с конкурентами.

 

Есть ли хоть какой-то позитив?

 

В оценку 30$ за акцию заложены почти все недостатки. Тут больше нет завышенных ожиданий и неоправданной премии. Кроме того, у $INTC есть и свои плюсы:

-Ожидают восстановление литейного бизнеса в 2025 году и сокращение убытков

-Основной бенефициар законов IRA и CHIPS

-Новый цикл обновления ПК в 2025 году, который совпадет с ростом использования ИИ-чипов

-Широкая производственная диверсификация, геополитическая защищенность (нет 100% зависимости от Тайваня)

 

-Есть небольшой шанс, что чипы для ИИ ЦОД-таки выстрелят и станут хотя бы отдаленной альтернативой продукции Nvidia (NASDAQ:NVDA)

-Планы по спин-оффам. Когда не идет бизнес – есть проверенное решение. Раздели его на части и повысь свою капитализацию за счет переоценки отдельных частей. Intel уже вывел на IPO Mobileye и планирует выпустить на биржу еще одно небольшое подразделение в этом году. Обсуждают и спин-офф литейного бизнеса в более долгосрочной перспективе.

 

Итоги

Рынок списал компанию с точки зрения ИИ-хайпа. Но у Intel есть свои разработки, которые могут дать выхлоп, а также точно будет рост за счет сегмента ПК. У нас есть низкая форвардная оценка (15.6), кап. затраты которые скоро будут приносить отдачу. Не так плох Intel как о нем думают. Котировки на поддержке в 30$, на этих отметках история выглядит привлекательно для покупки на горизонте 1-3 лет.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают. *Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)