Главное
• Техническое торможение инвалют на спуске еще вчера намекало на вероятность отскока. Коррекция валютных пар состоялась, и пора уже подумать о локальных максимумах рубля.
• Глобальный доллар пользуется повышенным спросом, а валюты из мировой корзины остаются под давлением. Ставки международного долгового рынка вновь на максимуме, и вкупе с защитным долларом это два фактора против рисковых активов.
• Сырьевые фьючерсы волатильны, и нефть Brent после быстрого заскока выше $90 откатывает ниже $89, но золото уверенно идет к максимумам, и унция уже на $1990. Оценки газа NG идут по декабрьскому фьючерсу.
В деталях
Глобальный доллар США удерживается на локальных максимумах на фоне актуальных геополитических рисков и жесткости ФРС по ставке, что отражается во взлете доходностей гособлигаций — ставки 10-летних бондов вновь под 5%. Индекс доллара США DXY выше 106,8 п. Сила американца сдавливает евро, юань и иену, а также тормозит рост валют стран-экспортеров.
На сырьевом рынке нефть Brent после вчерашнего выкупа из-под $87 выше $90 вновь корректируется, и уже ниже $89. Но локальные и глобальные тренды в барреле направлены вверх, и все провалы статистически пока разумнее выкупать с перспективой максимумов года.
Золото уже которую неделю игнорирует динамику доллара, с которым исторически имеет обратную корреляцию, — и доллар крепчает, и золото в шаге от $2000. Оценки прежние — унция на годовой пик. При этом актуальный декабрьский фьючерс на американский природный газ NG чуть ниже $3,4/Mmbtu с ближайшим потенциалом к $3,7.
Фондовый рынок США завершил вчерашний день на минимумах с самого начала июня. Фьючерсы Штатов падают еще дальше, от -0,7%. Азия закрылась слабо. Европейские индексы снижаются до 1,5%. В целом негативная тенденция на рынках рискового капитала пока может сохраниться. Лишь российский экспортный рынок в нуле на фоне относительно высоких сырьевых цен и локального отскока валют.
Российский рубль после мощной волны укрепления, что в моменте отбрасывало инвалюты от пика октября почти на 10%, сегодня сдал часть позиций. На открытии доллар прыгал на 94,4, евро подскакивал под 99,6, юань был выше 12,86. А это порядка 2% от вчерашних минимумов. Однако большая часть технического отскока инвалют уже съедена, и доллар 93,6, евро 98,8, а юань 12,75. В принципе, план отскока отработан, и можно уже готовиться к очередной волне усиления рубля.
Согласно нашим оценкам, технические поддержки на уровнях начала II декады сентября способны были привести к локальному восстановлению инвалют, но значительно отыграть последние потери доллару, евро и юаню мешает благоприятная внешняя конъюнктура и внутренние ограничительные меры по стабилизации нацвалюты.
Высокие сырьевые цены, низкий спред российский смеси с эталонами, нормализация торгового баланса и дефицита бюджета, нормативы репатриации выручки, налоговый период, жесткая ДКП ЦБ активно играют за рубль. При этом уже завтра регулятор может вновь повысить ставку на +100 б.п., а это означает ухудшение кредитных условий, в том числе и для покупателей валюты под импортные операции. А пиковые даты по уплате налоговых обязательств будут в начале будущей неделе.
Таким образом, маршрут на 90 за доллар продолжается, остановка по требованию в области технических поддержек была. Остается пролететь 92,5, и вопрос с круглой отметкой будет оперативно решен. Для евро тогда это 95, а юань может и ниже 12,3. Причем, движение после обновления вчерашних минимумов может уложиться даже в считанные сессии.