Доходность американских 10-летних гособлигаций в начале этой недели подскочила до уровней 2007 года, более 5% годовых. Причин для роста доходности немало. Сейчас уже не вызывает сомнений то, что ФРС нацелена на сохранение жесткой денежно-кредитной политики в течение долгого времени, а в случае сильных данных по экономике страны не исключено еще одно повышение ставки.
Давление на долгосрочные ценные бумаги США оказывает увеличение государственного долга, который вырос до очередной рекордной цифры – $33.66 трлн. После достижения соглашения о временном финансировании бюджета власти США были вынуждены прибегнуть к новым заимствованиям для покрытия обязательств перед ведомствами, и госдолг за один день вырос сразу на $275 млрд. Так как новые заимствования осуществляются уже по высоким номинальным ставкам, то в них перетекает капитал от предыдущих выпусков гособлигаций, чьи номинальные доходности значительно ниже, поэтому их стоимость сильно падает.
Есть опасения, что госдолг США продолжит расти быстрыми темпами. Из-за снижения доходов на 9% и увеличения выплат процентов по гособлигациям дефицит бюджета США по итогам 2023 финансового года вырос на 23% до $1,695 трлн. А значит, придется занимать все больше и больше средств для осуществления бюджетных обязательств. Кроме того, на фоне геополитической напряженности правительство США намерено запросить дополнительные средства в качестве помощи своим сателлитам.
Все эти факторы оказывают давление на курс доллара. Но достаточно неплохие данные по деловой активности как в промышленном секторе, так и в секторе услуг, в особенности на фоне слабости аналогичных индексов по Европе, резко поменяли настроения на рынке. Спрос на доллары растет и в ожидании данных по ВВП за третий квартал текущего года, который прогнозируется на уровне 4.1%. Такие показатели экономического роста и в спокойные времена воспринимаются как очень хорошие, а в текущих обстоятельствах могут рассматриваться как идеальные.
С технической точки зрения EUR/USD сейчас двигается в узком восходящем канале и преодолела линию тренда. Однако сейчас котировки снижаются к нижней границе канала, которая пересекается с линией тренда для ретеста.
В случае, если ВВП США действительно окажется настолько сильным, как прогнозируют аналитики, можно ожидать, что EUR/USD продолжит движение вниз и приблизится к минимумам начала этого месяца. Однако если новости по экономическому росту разочаруют рынки, стоит ждать возврата к отметке 1.0715.