Вчера «Группа Позитив» (MCX:POSI) актуализировала параметры дополнительного выпуска акций для мотивации сотрудников. Акции негативно отреагировали на эту новость (за два дня снижение в моменте составляло более 13%). Хотя компания не раз говорила о том, что в будущем собирается награждать своих сотрудников акциями. В этой статье поговорим о программе мотивации и перспективах компании.
При удвоении капитализации сотрудники будут получать 25% акций
В соответствии с актуализированными параметрами, компания планирует выпускать дополнительно до 25% (ранее мы ожидали 20%) акций при удвоении капитализации. По последним данным, мотивация для сотрудников в виде награждения акциями будет плавно происходить в 2024 году.
Сама по себе программа мотивации сотрудников — это нормальное явление для IT-компании, так как рынок IT-специалистов высококонкурентен, и компания старается их удерживать и мотивировать. К тому же размытие в размере 25% будет происходить только при условии двухкратного роста акций.
Дополнительный выпуск акций — определенно негативная новость для действующих акционеров, так как доли размываются (в будущем акционеры будут получать меньше прибыли на акцию, так как она будет распределяться на большее количество акций). Однако о программе мотивации сотрудников было известно еще на этапе IPO (и мы учитывали это в своей оценке). Мы считаем, что рынок слишком эмоционально отреагировал на данную новость.
Актуальный взгляд
Наш долгосрочный взгляд на «Позитив» не изменился. Мы считаем акции привлекательными, так как ждем роста финансовых показателей из-за увеличения доли на рынке после ухода иностранных вендоров, а также роста самого рынка кибербезопасности в РФ.
Марк Пальшин, Senior Analyst