Индексы по итогам недели вновь продемонстрировали снижение. Ой, как страшно! Но посмотрите внимательней на это так называемое снижение: высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite понес наибольшие потери и за неделю «рухнул» на целых 0,39%! Ой, ой, ой! Но в течение прошедшей недели по итогам любого отдельно взятого дня движение индекса иногда в разы превышало потери, понесенные за неделю.
Еще меньше потери в индексе широкого рынка S&P 500, которые составили всего 0,16%. Это вообще по большому счету ноль. Так же, как и рост индекса Dow Jones (DJIA-30) за это же время на 0,12%. Из этого можно сделать только один вывод – рынок стоит на месте, и инвесторы боятся сдвинуться с места. По словам отдельных экономистов, экономика США по-прежнему остается "довольно сильной", что затрудняет снижение инфляции. Поэтому участники рынка радуются первому, но огорчаются из-за второго и… ничего не делают.
Правда это тоже неправда. В прошедшую пятницу мы увидели очень «веселые» торги, обороты на которых были 3-ми по величине в этом году, если не учитывать «ведьмины дни» экспирации опционов в середине марта и в середине июня. Да и вообще прошедшая пятница была, пожалуй, самой напряженной и завершилась достаточно неожиданно дружным, и главное – сильным, снижением всех индексов.
Поводом для столь резкого ухудшения обстановки во многом стала забастовка рабочих автомобилестроительных заводов, которая началась в ночь с четверга на пятницу. С точки зрения рынка, забастовка "не вызывает особых проблем, если посмотреть на автопроизводителей", — сказал Рэнди Фредерик, управляющий директор по торговле деривативам Charles Schwab. "На данный момент это незначительное событие", — сказал он, указывая на пятничный рост акций General Motors (NYSE:GM) и Stellantis (NYSE:STLA). Однако забастовка может стать еще большей проблемой для рынков, если она продлится долгое время, сказал он.
Некоторые аналитики опасаются, что забастовка работников автомобильной промышленности может привести к росту цен на автомобили, что еще больше усилит инфляционное давление, которое начало вновь проявляться летом, одновременно усиливая опасения по поводу ее влияния на экономику США в целом.
Эти опасения хорошо видны и в отраслевом разрезе, где худшими по итогам недели стал акции технологических компаний, потерявшие в среднем 2,13%. Это вполне объяснимо, поскольку именно компании информационных технологий являются наиболее чувствительными к росту процентных ставок.
Все же в целом пока ситуация достаточно спокойная. Да, можно констатировать, что рынок перешел в боковик. Однако поводов для серьезного снижения пока нет, и текущий боковик вполне может оказаться консолидацией перед дальнейшим ростом рынка в последнем квартале 2023 года.
Ожидания рынка 18 сентября
Предстоящая неделя обещает быть захватывающей, и главным ньюсмейкером будет председатель ФРС США Джером Пауэлл, который в среду вечером будет давать пресс-конференцию после очередного заседания Комитета по работе на открытых рынках (FOMC), где будет решаться судьба процентной ставки. И поэтому предстоящая среда — это очень важный день, которого все с нетерпением ждут в последнее время, поскольку макроэкономические данные начинают показывать, что инфляция снова ползет вверх, а энергоносители снова становятся проблемой.
Сейчас участники рынка, по-видимому, считают, что ставка останется без изменений, и именно таковы оценки многих финансовых учреждений. Учитывая, что жилье по-прежнему остается проблемой, энергоносители снова начинают подталкивать инфляцию вверх, а некоторые другие проблемы с цепочкой поставок поднимают голову, вполне возможно, что Пауэлл будет тверд и не снимет вопрос о будущих повышениях ставки с текущей повестки дня.
Если это так, то вполне возможно, что рынок начнет новую распродажу из-за возобновившихся опасений повышения цен. С другой стороны, если Пауэлл намекнет на паузу, то, возможно, участники рынка могут подумать, что худшее позади, и начнут покупать. Короче, как всегда бесконечный трейдерский вопрос стоит как никогда остро: ну определитесь же вы, наконец – вам куда? Вверх или вниз?
Кроме заседания FOMC и пресс-конференции господина Пауэлла, стоит еще также обратить внимание на этой неделе на данные по строительству. Во вторник будут опубликованы данные о разрешениях на новое строительство, а в четверг данные о продажах домов на вторичном рынке.
Жилье по-прежнему прочно входит в новостной цикл, поскольку странности продолжаются. Согласно некоторым частным данным, опубликованным на прошлой неделе, продажи существующих домов, похоже, были на рекордно низком уровне, в то время как новые дома по-прежнему продавались так быстро, как только их можно было построить. И данные, которые мы увидим на этой неделе, либо подтвердят, либо опровергнут то, что было заявлено в этих личных данных от ряда ведущих риелторов.
Просмотр разрешений на строительство может стать отличным способом оценить, стремятся ли строители удовлетворить избыточный спрос на рынке. Если это так, то это может означать, что цены на жилье в конечном итоге начнут снижаться по мере продолжения роста предложения. Если этот показатель окажется ниже, то можно предположить обратное, и этот жилищный вопрос может остаться нерешенным. Многие аналитики все же ожидают увеличения продаж существующего жилья, что покажет, что рынок жилья начинает открываться, и что цены могут начать снижаться в самом ближайшем будущем.
Ну и наконец, в пятницу будут опубликованы предварительные данные по индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг (PMI). Как правило, это опережающие показатели экономического благополучия, поскольку они показывают влияние на прогнозируемые закупки в обоих секторах.
Обычно хорошие данные по PMI являются позитивным фактором, который все рады видеть. Однако с недавнего времени рыночная парадигма, по-видимому, заключается в том, что “хорошие новости — это плохие новости”. Таким образом, вполне возможно, что плохие данные по PMI будут восприняты участниками рынка как выгодные для рынков, поскольку все, похоже, по-прежнему вращается вокруг процентных ставок.
Но вполне возможно, что заседание FOMC повлияет на то, как рынки воспримут данные PMI в привычном формате. Если в следующий раз на заседании FOMC 1 ноября будет ожидаться пауза в подъеме процентной ставки или даже ее сокращение, то это может помочь рынку снова начать смотреть на данные PMI в нормальном свете.
Что же касается старта торгов в понедельник, то мы наблюдаем с утра смешанную динамику. На торгах в Азии большинство рынков окрашены к середине дня в красный цвет. Однако минус все же везде не очень большой и ограничивается в основном несколькими десятыми долями процента.
Этот красный все же разбавлен зеленым цветом, который мы видим на торгах в континентальном Китае и на Тайване. Однако радоваться этому тоже не стоит. Настроение китайским инвесторам сегодня портит Гонконг, где основной индекс Hang Seng ушел в глубокий минус и потерял за день более 1,7 процента.
Гонконгский индекс Hang Seng вновь пробил вниз уровень в 18 тысяч пунктов и, судя по всему, идет к минимумам этого года на фоне возобновления продаж акций компаний, работающих в сфере недвижимости. Акции China Evergrande Group (HK:3333) падали сегодня более чем на 20% после того, как пострадавший девелопер отложил решение о реструктуризации своего долга.
Надо также отметить, что некоторые сотрудники подразделения по управлению активами Evergrande также были задержаны в Шэньчжэне, что усилило опасения по поводу нового правительственного контроля в отношении застройщика. Другие компании, занимающиеся недвижимостью, включая Country Garden Holdings (HK:2007), Shimao Property Holdings (HK:0813) и Sunac China (HK:1918), потеряли сегодня от 1,5 до 10 процентов.
Торги фьючерсами на основные американские индексы проходят сегодня с утра на положительной территории, и их котировки прибавляют от 0,1 до 0,2 процента. Понятно, что это ничего не значит, и основные события сегодня будут разворачиваться уже в ходе основной торговой сессии. Но все же можно ожидать, что до среды участники рынка попытаются создать некоторую подушку безопасности и будут тащить рынок наверх. Сделать это сегодня будет относительно легко в виду отсутствия выхода серьезных макроэкономических данных и в целом относительно безоблачного неба после выходных.