Решил я тут потихоньку возвращаться к анализу зарубежных компаний, представленных на СПБ Бирже, и мой выбор сегодня пал на Freedom Holding Corp (NASDAQ:FRHC), которая относится к акциям роста, т.к. её бизнес и финрезультаты растут с каждым годом довольно высокими темпами. Как раз у компании на днях вышла финансовая отчётность за год, завершившийся 31 марта 2023 года.
За минувшие 12 месяцев повышение процентных доходов, прибыли от операций с иностранной валютой и доходов от страховой деятельности привели к росту выручки Freedom Holding в отчётном периоде на +15,4% до $795,7 млн. Чистая прибыль при этом составила $205,6 млн, снизившись на -6,9%, а прибыль на акцию (EPS) упала с $3,84 до $3,50.
Конфликт на Украине, безусловно, оказал негативное влияние на финрезультаты Freedom Holding, т.к. после продажи 7,5 млн акций СПБ биржи, в отчётном периоде был получен убыток в размере $73,4 млн:
«Российско-украинский конфликт оказал и может продолжать оказывать неблагоприятное влияние на результаты нашей деятельности, связанной с собственными торговыми операциями», – поясняется в отчётности Freedom Holding.
Как следствие — чистый доход от торговли ценными бумагами в фискальном 2023 году составил $71,1 млн, что вдвое меньше, чем годом ранее. Уменьшение доходов, по информации компании, произошло как раз из-за продажи акций СПБ биржи.
Тем не менее нужно отметить, что бизнес Freedom Holding не сильно подвержен влиянию инфляционных процессов или ужесточению денежно-кредитной политики, т. к. основной вид деятельности холдинга направлен на брокерское обслуживание, страховую и банковскую деятельность, которые остаются актуальны даже во времена экономической нестабильности, и на это красноречиво указывает рост процентного дохода (+142% до $294,7 млн), даже несмотря на снижение чистой прибыли от торговли ценными бумагами, о котором мы рассуждали выше.
Помимо этого, компания избавилась от рисков внешнего давления, продав российское подразделение бизнеса.
Страховая деятельность
Расширение страхового бизнеса привело к взлёту доходов от страховых услуг на +58,1% до $115,4 млн, при этом остаётся высокий потенциал для продолжения роста данного направления, т.к. холдинг начал развивать его не так давно (в 2018 году), но уже успел добиться роста доходов данного направления до $174 млн.
Брокерское обслуживание
Чистая прибыль от операций с валютой выросла на $48,3 млн, а основное направление Freedom Holding — брокерское обслуживание клиентов — принесло рост торгового и кредитного портфеля и, как следствие, увеличение процентного дохода на +142% до $121,6 млн, на фоне роста количества брокерских счетов на +6,9% до 370 тыс. и снижения комиссионных расходов на -23,5% до $65,7 млн благодаря использованию нового вышестоящего брокера.
Компания диверсифицирует доходы по сегментам бизнеса, что даёт право ожидать равномерного роста выручки и прибыли в будущем. Брокерский бизнес холдинга в отчётном периоде заработал $138 млн, страховой — $174 млн, банковский — $244 млн, а прочий совокупный доход холдинга составил $234,3 млн.
Экосистема компании расширяется высокими темпами, о чём свидетельствует большое количество сделок и поглощений холдинга:
• Недавно Freedom Holding приобрёл команду Arbuz kz, которая считается лучшим онлайн-супермаркетом в Алматы и Астане, что позволяет ожидать увеличения выручки и в следующем отчётном периоде.
• А приобретение американского инвестиционного банка Maxim Group LLC вместе с его дочерней организацией Maxim Financial Advisors LLC стало одним из значимых событий, придавших дополнительный импульс росту компании. Активы холдинга увеличились на 57,4% до $5,085 млн, а рыночная капитализация выросла до $4,72 млрд.
По мультипликаторам акции компании Freedom Holding оценены рынком адекватно своим текущим уровням. А вот рост EPS сразу на +15,5% за последний квартал позволяет ожидать продолжения долгосрочного восходящего тренда в котировках акций холдинга.