Royal Caribbean Cruises Ltd. — американско-норвежская компания, вторая по величине круизная компания в мире, управляющая 64 судами пяти глобальных и партнерских брендов в индустрии круизного отдыха, и еще 10 судов будут заказаны до 2026 г. Компания работает через бренды, которые обслуживают современный, премиальный и делюкс сегменты круизного отдыха в том числе бюджетные и роскошные направления.
Рыночная капитализация компании составляет $25,858 млрд. Количество сотрудников, работающих в компании, по последним данным составляет 102,5 тыс. чел.
Акции компании Royal Caribbean Cruises (NYSE:RCL) выросли на 99,2% с начала года. Котировки RCL достигли $101,1, что указывает на восстановление стоимости допандемийных уровней.
Динамика цены акций RCL выглядит значительно лучше рынка отрасли. За год акции компании выросли в цене на 155,2% против 35,8% по отрасли и против 13,3% по рынку США.
Драйверы в пользу роста RCL
1. Восстановление спроса после короновирусных ограничений. В 2022 и 2023 г. наблюдается высокий спрос на бронирование. В первом квартале выручка составила $2,9 млрд. (+172,38% по сравнению с предыдущим кварталом). EBITDA выросла на 212,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а квартальные темпы показывают рост более 100% начиная со 2-го квартала 2022 г.;
2. Компания внимательно контролирует затраты. Операционная маржа выросла в 1-ом квартале 2023 г. выросла до 9,41 % по сравнению с 0,59 % в 4-ом квартале 2022 г.;
3. Привлекательность RCL по показателю P/S (price-to-sales ratio, соотношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке). Значение компании составляет 2,4х по сравнению со средним показателем по отрасли 4,9x;
4. Согласно модели дисконтированных денежных потоков, стоимость RCL торгуется ниже справедливой стоимости более чем на 20%;
5. По прогнозам, прибыль и выручка Royal Caribbean Cruises могут показать рост на 46,7% и 12,3% в год соответственно. Ожидается, что прибыль на акцию вырастет на 47%. Рентабельность собственного капитала прогнозируется на уровне 32,5% через 3 года.
Риски инвестирования в RCL
1. Высокая долговая нагрузка. Общий акционерный капитал компании составляет $3,0 млрд, а общий долг $21,1 млрд.;
2. Отрицательное значение по чистой прибыли (-1,04 млрд. долларов США);
3. Снижение спроса на круизный отдых в случае погружения мировой экономики в рецессию.
Технический анализ графика RCL указывает, что цена тестирует сильную зону сопротивления $101–135,65, в случае пробоя которой будет обновлен исторический максимум $135,65, достигнутый в январе 2018 г. Отбой от указанной зоны откроет путь в торговый диапазон $60-75 за акцию.
Большинство индикаторов технического анализа указывает на покупку актива. Вместе с тем индикатор RSI на всех временных интервалах (кроме месячного) указывает на перекупленность актива. Восходящий тренд с июля прошлого года сохраняется, сигналы на разворот/смену тенденции отсутствуют.
Учитывая изложенное, покупка акций Royal Caribbean Cruises Ltd. является интересным инвестиционным решением на длительный горизонт с учетом принятия всех рисков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.