Рубль: в погоне за зайцем

Майское чудо так и не стало трендом – к концу месяца пара USD/RUB вернулась к отметке 81.

Для экспортеров и Минфина как гора с плеч, а тем, кто планировал сыграть на укреплении рубля, имеет смысл видимо набраться терпения.

Почему рубль снова теряет высоту?

– Причин несколько:

- и новые санкции,
- и снижение цен на энергоносители
- и, наконец, отток капитала.

Остановимся в этот раз на обескровливании валютных резервов страны.

Начну с корпоративного сектора.

1️⃣ По некоторым данным, c марта 2022 по март 2023 года иностранные компании вывели из России около $36 млрд. И это без учета ухода Shell (LON:SHEL) из «Сахалина-2»…

(!) Но это даже не половина проблемы.

2️⃣ Вероятно, больший эффект оказали сами россияне. Аналитики WSJ обнаружили, что вклады российских домохозяйств в иностранных банках по состоянию на апрель выросли до 5,4 трлн рублей, что эквивалентно $67,3 млрд.

Чего ожидать дальше?

Налоги уплачены, а это значит, что спрос на рубль должен снизиться, оказывая соответствующее давление на котировки.

Дальнейшее падение цен на {{8833|"черное золото"}} и замедление Китая также не пророчат ничего хорошего.

Но аналитики сохраняют оптимизм.

⏺ В SberCIB считают, что курс рубля по отношению к доллару США останется вблизи уровня 81,00,

⏺ В Промсвязьбанке также не видят причин для беспокойства.

Я же опасаюсь, что обострение конфликта и новые санкции со стороны ЕС могут подтолкнуть пару к 82,00, если не выше.

Однако не стоит забывать о новом ноу-хау ЦБ. Называется оно "постепенные разрешения на вывод средств со счетов типа С".

Решение простое и более чем эффективное:

• Рубль укрепляется – ЦБ может спокойно разрешать тем или иным нерезидентам выводить средства.

• Рубль слабеет – ЦБ может подождать с разрешениями.

Этот механизм позволяет неплохо контролировать курс рубля еще достаточно долго.

Вместо вывода

Понятное дело, что у ЦБ в арсенале есть еще и иные традиционные инструменты: норма резервирования, ставка и прочее. Но в текущий момент колебания рубля выглядят достаточно предсказуемыми, можно сказать, ЦБ, как и прежде, держит ситуацию под контролем.

Так что ни сильного обвала, ни значительного укрепления рубля я сегодня не жду.

Хотя… Жизнь у нас сегодня «веселая.» Каждый день что-то новенькое. Да и горячие приветы от европейцев еще пока не подоспели. А там вполне может быть что-то, несколько меняющее общую картинку.