По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара вырос на 1,38% против прироста на 2% за две предыдущие недели. В феврале индекс доллара активно развивает коррекцию наверх после нескольких месяцев непрерывного снижения. По итогам торгов в пятницу индекс закрылся у отметки 105,2 п.
С начала февраля американский доллар укрепляется в ответ на изменение консенсус-прогноза по уровню ставок в США в 2023 году. На прошедшей неделе индекс доллара США (DXY), отражающий динамику по отношению к шести ключевым мировым валютам, обновил полуторамесячный максимум. Выход сильных макроэкономических данных усилил ожидания рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Протоколы последнего заседания Федеральной резервной системы США показали, что большинство членов FOMC по-прежнему настроены агрессивно в отношении инфляции и жестких условий на рынке труда, что свидетельствует о дальнейшем ужесточении ДКП.
Данные из США за последние недели указывали на сильный рынок труда, нестабильные потребительские цены, высокие розничные продажи и более высокие, чем ожидал рынок, цены производителей. Это усилило ожидания того, что Центральному банку США еще многое предстоит сделать для усмирения инфляции, а значит, процентные ставки будут повышаться. Теперь участники рынка ожидают, что к июлю ставка по фондам ФРС достигнет пика около 5,25‑5,0%, а это – повод для доллара усилить свои позиции.
Опубликованные на прошедшей неделе статданные показали, что индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США в феврале (предварительные оценки) вырос на 0,9 п. до 47,8 п., превысив прогноз на уровне 47,1 п., а PMI в секторе услуг прибавил 3,4 п. и составил 50,2 п., что также выше ожиданий на уровне 47,5 п. Сектор услуг восстанавливается опережающими темпами – это значит, что сохраняется высокий спрос, а следовательно, и повышенное ценовое давление. Именно рост цен на услуги является одним из главных драйверов текущей инфляции, что тревожит ФРС и не дает повода для остановки повышения ставок.
Помимо этого, стали известны и январские данные по продажам вторичного жилья, которые снизились на 0,7% (м/м) по сравнению со снижением на 2,2% (м/м) в декабре 2022 года и прогнозами роста от аналитиков в 2% (м/м). Согласно второй оценке, экономика США в IV квартале выросла на 2,7% (кв/кв), что хуже ожиданий экономистов и предыдущей оценки Минторга страны на уровне 2,9% (кв/кв). Несмотря на то, что данные не дотянули до прогнозов, динамика ВВП указывает на сохраняющуюся силу американской экономики. Количество первичных заявок за пособием по безработице на прошлой неделе снизилось на 3 тыс. до 192 тыс., что оказалось лучше прогноза в 200 тыс. Таким образом, данный показатель сейчас находится на историческом минимуме, что сигнализирует о сильном рынке труда в США. Высокая занятость также повышает вероятность сохранения устойчивого ценового давления со стороны сектора услуг.
Дефлятор потребительских расходов (PCE), который традиционно отслеживает ФРС в качестве меры инфляции в стране, показал рост в январе на 0,62% (м/м) и 5,38% (г/г), что выше, чем было в декабре (0,2% (м/м) и 5,29% (г/г)), а базовый индекс составил 0,57% (м/м) и 4,71% (г/г) против декабрьских значений (0,37% (м/м) и 4,6% (г/г)). Это повышение инфляционного фона не обрадовало фондовые рынки, поскольку «ястребиная» риторика Федрезерва сохранится, зато индекс доллара укрепился.
Баланс ФРС за предыдущую неделю снизился на $3 млрд против снижения на $50 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $8,432 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) баланс ФРС снизился на $583 млрд.
На прошедшей неделе Резервный банк Новой Зеландии в девятый раз увеличил ключевую ставку, на этот раз на 50 б. п. до отметки 4,75% годовых. В общем итоге, с октября 2021 года ставка была повышена на 450 б. п. Центробанк прогнозирует ее увеличение до уровня в 5,5% к сентябрю 2023 года.
На предстоящей неделе стоит обратить внимание на следующую статистику по США: 27 февраля – заказы на товары длительного пользования за январь; незавершенные продажи жилья за январь; индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Далласа за февраль; 28 февраля – цены на жилье от S&P/Case-Shiller за декабрь; индекс деловой активности от ФРБ Чикаго за февраль; индекс потребительской уверенности от CB за февраль; 1 марта – индекс деловой активности в производственном секторе от ISM за февраль; 2 марта – первичные заявки на пособие по безработице за неделю; 3 марта – индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM за февраль.