В 2021 – 2022 гг., на пике популярности, практичных инвесторов отпугивали заоблачные значения мультипликаторов производителей электрокаров. Так, капитализация Tesla (NASDAQ:TSLA), начиная с конца 2021 г., превышала всю суммарную рыночную стоимость Toyota (TYO:7203), Volkswagen (ETR:VOWG), Daimler (OTC:DMLRY), General Motors (NYSE:GM), Ford (NYSE:F), BMW (ETR:BMWG) одновременно.
К январю рыночная стоимость Tesla снизилась c $1,2 трлн до менее чем $400 млрд в моменте. Скептики все еще продолжают настаивать на дороговизне компании, оперируя сравнением с «классическими» автопроизводителями, такими как Ford и GM. Действительно, коэффициент P/E Ford кратно ниже: 5,5X против 48,5X у Tesla.
Но, как отметил мэр Киева («А сегодня в завтрашний день не все могут смотреть, вернее, смотреть могут не только лишь все, мало кто может это делать»), смотреть нужно в будущее. Сопоставим компании с учетом их долгосрочных целей.
Tesla
По итогам 2022 владеет тремя гигафабриками и поставила 1,31 млн EV, что на 40% больше годом ранее.
Илон Маcк ставит амбициозные цели перед компанией: построить от 10 до 12 гигафабрик и выйти на производство 20 млн электрокаров ежегодно к 2030 г. Цель предусматривает долгосрочный совокупный среднегодовой темп роста производства на 50%!
В рамках цели уже в 2023 году Tesla введет в эксплуатацию завод в Берлине и на начальном этапе ведет работы по строительству объектов в Японии и Индонезии. Маск, комментируя отчетность за 22 ф.г. , огласил производственную цель: выпустить «около 1,8 млн автомобилей в 2023 году».
А теперь Ford
По итогам 2022 ф.г. продал 1 864 464 транспортных средства, что примерно на 2,2% меньше, чем в прошлом году. Точных прогнозов менеджмента об объемах поставок к 2030 г, нет, но консенсусы аналитиков крутятся около цифры в 3 – 3,5 млн автомобилей в год.
Пока Tesla расширяет географию гигафабрик, Ford продает локации. Буквально пару дней назад на WSJ проскочило сообщение о возможной продаже китайской BYD (HK:1211) завода в Германии.
В итоге
Перекладывая на язык мультипликаторов, прогнозы по Tesla к 2030 г. подразумевают форвардный показатель цена/выручка в диапазоне от 0,3X до 0,6X, что уже (по ценам TSLA на дне) относительно сопоставимо с форвардной оценкой конкурирующей компании Ford Motor Co (от 0,2X до 0,4X).
Сегодня, уже после публикации квартальных результатов, к сожалению, стоит констатировать, что риски покупки «прям сейчас и на все» уже высоки. В первую очередь из-за уровней S&P 500, который вблизи 4100 п смотрится перегретым на фоне постоянно падающих ожиданий по прибылям компаний. Сейчас предполагается снижение прибылей компаний индекса на 3%, хотя в начале января консенсус предусматривал падение на 1,6%.
Что касается долгосрочной перспективы Tesla выглядит крайне привлекательно, и буквально, кричит: «Купи меня на откате!»
Не является индивидуальной рекомендацией. Автор не несет ответственности за предпринятые на основе материала действия.
Какую акцию купить во время следующих торгов?
Вычислительные возможности ИИ меняют рынок акций. ProPicks AI от Investing.com включает 6 выигрышных портфелей акций, отобранных нашим продвинутым ИИ. Только в 2024 году ProPicks AI выявил 2 акции, которые выросли более чем на 150%, 4 дополнительных акции, которые подскочили более чем на 30%, и еще 3 акции, которые поднялись более чем на 25%. Какая акция будет следующей?
Получить доступ к ProPicks на основе ИИ
