Прогноз недели: нефть во власти макроданных США и Китая

• Крайне слабые макроданные из Китая могут подорвать «бычьи» перспективы нефти.

• «Быки» при этом могут в положительном ключе интерпретировать слабые данные по розничным продажам в США.

• Трейдеры рассчитывают на то, что при слабых макроданных из США повышение ставок ФРС в феврале будет самым незначительным за последние восемь месяцев.

На американских рынках стартует уже очередная с начала года укороченная из-за праздников неделя. «Быки» надеются, что цены на нефть продолжат расти и перейдут на положительную территорию за 2023 год.

На прошлой неделе «топливом» для нефтяного ралли послужила тема восстановления экономической активности в Китае, которая позволила ценам на нефть нивелировать 8%-ное падение первой недели года. Однако на текущей неделе эта тема, видимо, отойдет на задний план. Это связано с тем, что в понедельник в Китае были опубликованы крайне слабые данные по ВВП за полный год, а также по розничным продажам и промышленному производству за декабрь.

Примерно такая же ситуация, видимо, сложится в Соединенных Штатах, где рынки возобновляют работу во вторник после Дня Мартина Лютера Кинга. Здесь тоже ожидаются слабые макроэкономические данные. Согласно прогнозам, публикуемые в среду данные по розничным продажам будут свидетельствовать о падении на 0,8%. В ноябре этот показатель снизился на 0,6%, что стало для него самым сильным снижением за 11 месяцев.

Макроэкономический календарь на текущую неделю также включает индекс цен производителей, данные по продажам на вторичном рынке жилья и статистику по первичным заявкам на пособие по безработице вместе с региональными отчетами по активности в производственном секторе.

Слабые данные по ВВП, занятости и розничным продажам обычно оказывают давление на нефть, поскольку эти структурно важные показатели поддерживают рост потребления энергоносителей, когда оказываются положительными.

Опубликованные на этой неделе макроданные Китая, без сомнения, имели негативный характер, однако «быки» еще могут в положительном ключе интерпретировать американские данные, связав их с вероятностью того, что Федеральная резервная система (ФРС) объявит о самом несильном за восемь месяцев повышении процентных ставок, если цифры окажутся слабее ожиданий.

Почти 92% — такова, согласно участникам денежного рынка, вероятность того, что по итогам своего заседания 1 февраля ФРС поднимет ставки всего на 25 базисных пунктов. В декабре ставки были повышены на 50 базисных пунктов после четырех повышений на 75 базисных пунктов в июне – ноябре.

На прошлой неделе в США были опубликованы данные, свидетельствовавшие о первом более чем за два с половиной года снижении потребительских цен в минувшем декабре. Это подогрело надежды на устойчивый нисходящий тренд по инфляции, который позволит ФРС замедлить повышение ставок.

Как отмечает аналитик торговой онлайн-платформы OANDA Крейг Эрлам, «быкам» трудно поддерживать положительный тон на рынке после неблагоприятных тенденций спроса последних трех месяцев. Аналитик добавляет:

«Трудно понять, насколько сильно сказывается на экономике текущая волна. А недостатка оптимизма на оставшуюся часть года не наблюдается».

Февральские фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate на момент написания статьи снижались на 53 цента, или 0,7%, до $79,58. На прошлой неделе цена этой эталонной американской марки нефти выросла на 8,4%, в процентном отношении, полностью восполнив потери первой недели 2023 года. Тем не менее, по сравнению с максимумом марта 2022 года $130,50 нефть WTI по-прежнему торгуется с понижением на 40%.

Мартовские фьючерсы на нефть марки Brent в Лондоне на момент написания статьи повышались на 23 цента, или 0,3%, до $84,69 за баррель. На прошлой неделе цены на эту мировую эталонную марку выросли на 8,5%, нивелировав потери предыдущей недели. Как и WTI, нефть Brent торгуется почти на 40% ниже максимума прошлого года $139,13, который тоже был зафиксирован в марте.

Цены на нефть обвалились с максимумов прошлой недели на фоне опасений об обострении ситуации с коронавирусом в Китае и беспокойства о рецессии в мировой экономике.

Как отмечают аналитики ANZ, объемы перевозок в Китае восстанавливаются с рекордных минимумов после смягчения эпидемиологических ограничений, что способствует повышению спроса на нефть и нефтепродукты.

Однако поступившие за выходные сообщения СМИ, указывающие на увеличение смертности от COVID-19, подпортили настроения инвесторов.

Барт Мелек, директор по стратегии на сырьевых рынках в TD Securities, отмечает (цитата по Reuters):

«Разговоры о том, что рост в Китае будет подогревать спрос, играют очень существенную роль. Речь может идти о возврате на рынок спроса в объеме миллиона баррелей в сутки».

Инвесторы будут также с большим интересом ждать завершения двухдневного заседания Банка Японии в эту среду на фоне спекуляций о том, что регулятор может дополнительно скорректировать свою политику контроля кривой доходности в рамках первого этапа сворачивания масштабного стимулирования.

В прошлом месяце Банк Японии шокировал рынки, расширив целевой диапазон для доходности 10-летних облигаций. Инвесторы интерпретировали этот шаг в качестве прелюдии к повышению процентных ставок. Признаки распространения инфляционного давления в экономике усиливают ожидания того, что японский центробанк в конечном счете приступит к нормализации денежно-кредитной политики.

Базовый индекс потребительских цен в Токио, опережающий индикатор для инфляции в масштабах страны, показал в декабре максимальный рост за 40 лет, превысив цель центробанка 2% уже седьмой месяц подряд.

Вдобавок ко всему, инвесторы также следят за корпоративными отчетами. Им интересно узнать, превзойдут ли американские компании прогнозы на фоне беспокойства о влиянии возросших издержек на рентабельность.

По данным Refinitiv, прибыль компаний S&P 500, вероятно, сократилась по итогам последнего квартала на 2,2% по сравнению с сопоставимым периодом предыдущего года. Это станет первым квартальным сокращением прибыли в США с третьего квартала 2020 года, когда только начиналась пандемия коронавируса.

Индекс S&P 500, ключевой индикатор американского фондового рынка, с начала 2023 года повысился почти на 4% после падения более чем на 19% в прошлом году, что соответствует сильнейшему годовому падению с 2008 года.

Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.