Что может замедлить или остановить наступление «медведей» по нефти?
Именно этим вопросом, вероятно, будут задаваться трейдеры на нефтяном рынке на фоне падения цен в начале укороченной по случаю Дня благодарения недели, фоном для которого стали новостные заголовки о коронавирусе в Китае.
Центральным событием недели для рынков станет публикация протоколов заседания ФРС, которая состоится в среду, за день до отмечающегося в четверг Дня благодарения. Этот релиз, вероятно, будет держать трейдеров в напряжении, ведь они рассчитывают на сигналы о возможном замедлении темпов повышения процентных ставок. Если такие сигналы действительно поступят, доллар может возобновить снижение, что окажет поддержку сырьевым товарам вроде нефти, цены на которые деноминированы в американской валюте.
В пятницу также стартует ключевой праздничный сезон продаж, который станет решающим тестом для американских ретейлеров. За Днем благодарения традиционно следует «черная пятница» — день, с которого обычно начинается предрождественский сезон продаж у ретейлеров.
Во вторник также будут опубликованы прогнозы ОЭСР для мировой экономики и индексы PMI для различных регионов. Эти данные помогут судить о состоянии мировой экономики.
Цены на нефть снизились в понедельник, продолжив падение прошлой недели. Опасения относительно роста заболеваемости коронавирусом в Китае и угроза рецессии в мировой экономике омрачают перспективы спроса на нефть.
В СМИ также появились сообщения, свидетельствующие о стабилизации ситуации с поставками нефти в Европе. Нефтеперерабатывающие предприятия региона теперь постепенно наращивают запасы перед вступлением в силу западного запрета на экспорт российской нефти. Тем не менее этот запрет, как считается, все же приведет к ухудшению ситуации с поставками в ближайшие месяцы, особенно в том случае, если запасы будут истощаться более быстрыми, чем ожидается, темпами.
Фьючерсы на нефть West Texas Intermediate (WTI), эталонной американской марки, на момент написания статьи снижались на 50 центов, или 0,6%, торгуясь по $79,61 за баррель. По итогам прошлой недели цены на нефть WTI упали на 10% после снижения почти на 4% неделей ранее.
Фьючерсы на нефть марки Brent в Лондоне торговались с понижением на 61 цент, или 0,7%, по $87,01 после падения почти на 9% на прошлой неделе и на 2,6% неделей ранее.
«Помимо ухудшившихся перспектив спроса из-за коронавирусных ограничений в Китае, “медвежьим” фактором для нефтяных цен сегодня также стал отскок доллара США», — отметила в комментариях для Reuters аналитик CMC Тина Тэн.
Вследствие роста заболеваемости коронавирусом в некоторых из крупнейших китайских городов были введены новые ограничения, что привело к усилению опасений о замедлении спроса на нефть со стороны крупнейшей-страны импортера этого энергоносителя. Китай столкнулся с худшей вспышкой ковида с апреля этого года, когда в нескольких городах были введены локдауны.
Кризисная ситуация с коронавирусом в Китае оказала сильное давление на цены в последние недели. Ранее в течение ноября в СМИ появилась информация о том, что несколько китайских нефтеперерабатывающих компаний попросили Saudi Aramco (TADAWUL:2222) уменьшить объемы поставок нефти в декабре, что, возможно, указывает на замедление поставок нефти в страну. Помимо этого, Китай увеличил квоты на экспорт продуктов нефтепереработки, что, возможно, говорит об излишке сырой нефти вследствие ослабления спроса.
«Аппетит к риску оказался под вопросом, при том, что экономические данные всех ведущих экономик, особенно Великобритании и еврозоны, указывают на рецессионный сценарий», — отмечает Тэн из CMC, добавляя, что «ястребиные» комментарии ФРС на прошлой неделе также породили опасения о том, что ставки в США будут дольше оставаться на более высоких уровнях.
В эту среду ФРС опубликует протокол своего ноябрьского заседания, и инвесторам не терпится узнать, будут ли они содержать признаки возможного замедления темпов ужесточения денежно-кредитной политики. Последний раз американский центробанк повышал ставки быстрее, чем в этом году, в 1980-е годы.
Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие руководители центробанка дали понять, что в следующем месяце ФРС может переключиться на менее сильные повышения процентных ставок, чтобы не ужесточить денежно-кредитную политику сверх необходимого и не погрузить экономику в рецессию.
В то же время Пауэлл заявил, что ФРС, возможно, придется в конечном счете поднять ставки выше 4,6%. В сентябре руководители центробанка полагали, что ставка должна быть именно на этом уровне к следующему году.
Годовая инфляция, выраженная через индекс потребительских цен (ИПЦ), составила в октябре 7,7% — это самые медленные темпы роста цен за последние девять месяцев. В июне годовая инфляция достигла 9,1%, что стало максимумом за 40 лет.
Замедление ИПЦ привело к усилению ожиданий того, что ФРС может все-таки замедлить темпы повышения процентных ставок. Однако президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, которого считают главным «ястребом» ФРС, охладил пыл инвесторов, заявив, что центробанк может эффективно добиться снижения инфляции до целевого уровня 2% годовых, только если он будет дольше сохранять ставки на более высоких уровнях.
Индекс доллара недавно достиг 3-месячных минимумов после роста до 20-летнего максимума 114,78 в сентябре. Однако в ходе азиатских торгов в понедельник доллар повышался третью сессию подряд на фоне ожиданий относительно смены настроений в ФРС.
И тем не менее по итогам квартала американская валюта может продемонстрировать сильнейшее падение со второго квартала 2017 года, так что напрашивается вопрос о возможном прохождении пика.
Укрепление доллара стало центральной темой 2022 года благодаря стремительному повышению процентных ставок ФРС, которое увеличило привлекательность американской валюты по сравнению с другими валютами.
Аналитики Goldman Sachs отметили в пятницу, что, по их мнению, до вершины по доллару «осталось еще несколько кварталов», добавив, что ФРС не приступит к смягчению денежно-кредитной политики раньше 2024 года. Аналитики также считают, что не следует в скором времени ждать и дна по трендам роста экономической активности в США.
Это может сулить дальнейшие проблемы нефти и другим сырьевым товарам, цены на которые деноминированы в долларах, включая золото.
В добавок ко всему, на графиках нефтяных цен в пятницу впервые с 2021 года появилось контанго. О контанго на срочных рынках говорят тогда, когда дальние контракты торгуются с дисконтом к ближайшему контракту. Хотя разница не такая большая, из-за нее трейдеры, желающие сохранить позицию на момент смены фьючерса, вынуждены платить больше, чтобы перейти на новый ближайший контракт.
С учетом всех этих негативных факторов по нефти трейдеров сейчас волнует, что предпримет на своем заседании 4 декабря альянс производителей нефти ОПЕК+.
В состав этого альянса входят 13 стран-производителей нефти из ОПЕК и еще 10 стран во главе с Россией. На предыдущем заседании альянс решил сократить добычу на 2 миллиона баррелей в сутки, чтобы подтолкнуть вверх цены на нефть марок Brent и WTI вслед за их сильным падением с мартовских максимумов.
Сразу же после решения ОПЕК+ цены на нефть Brent за считанные дни выросли примерно с $82 за баррель почти до $100 (в марте нефть этой марки стоила почти $140). Цены на нефть WTI повысились с $76 до $96 (в марте эта нефть стоила чуть более $130 за баррель). За последние две недели цены на обе эталонные марки растеряли прирост, что навело трейдеров на мысли о возможности новых мер поддержки рынка со стороны ОПЕК+.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.