Рынок накануне
21 января основные индексы на американских фондовых площадках продолжили снижение. S&P 500 опустился на 1,89%, до 4483 пунктов, Nasdaq упал на 2,72%, Dow Jones потерял 1,3%. В зеленой зоне закрылся только сектор нециклических потребительских товаров (+0,02%) за счет позитивной динамики в акциях продовольственных компаний.
В аутсайдерах оказались телекомы (-3,88%) из-за сильной негативной реакции инвесторов на квартальный отчет Netflix (NASDAQ:NFLX), а также эмитенты из отрасли циклических потребительских товаров (-3,1%) на фоне снижения котировок Amazon (NASDAQ:AMZN) и Tesla (NASDAQ:TSLA).
Новости компаний
· Отчет Netflix (NFLX: -21,8%) за четвертый квартал 2021-го сильно разочаровал инвесторов из-за слабых прогнозов в отношении темпов расширения аудитории.
· SunPower (NASDAQ:SPWR: -17%) объявила о выявлении проблемы с трещинами в некоторых разъемах солнечных панелей. Не исключено, что компании придется отразить в отчете за четвертый квартал 2021 года дополнительные расходы в размере примерно $27 млн.
· Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG: -7,9%) отчиталась за четвертый квартал лучше ожиданий, но менеджмент предупредил, что рост госпитализаций пациентов с COVID-19 оказывает давление на количество операций и процедур.
Мы ожидаем
Участники рынка занимают выжидающую позицию в преддверии заседания ФРС в среду. Основной вопрос — потенциальное количество повышений ставки в 2022 году. Ожидается, что ФРС может поднять ее как минимум четыре раза. Решение регулятора будет во многом зависеть от показателей макростатистики, в особенности инфляции.
В частности, в пользу ужесточения монетарной политики свидетельствуют сбои в цепочках поставок, рост зарплат и арендной платы, а также высокие краткосрочные инфляционные ожидания. При этом WSJ отметила, что, в отличие от предыдущих циклов ужесточения ДКП, на этот раз ФРС может осторожнее давать прогнозы о будущих повышениях, учитывая, насколько неопределенно рынок труда и показатели инфляции могут отреагировать на подобные комментарии, что способствует усилению волатильности фондового рынка.
Количество выявляемых случаев COVID-19 в США продолжает удерживаться вблизи 800 тыс. в сутки, и эксперты заявляют о возможном достижении пика заражений. При этом госпитализации растут меньшими темпами по сравнению с выявляемыми случаями COVID-19, что, возможно, свидетельствует о меньшей вирулентности омикрон-штамма по сравнению с более ранними вариантами.
· Фондовые площадки Юго-Восточной Азии продемонстрировали смешанную динамику. Японский Nikkei поднялся на 0,24%, китайский CSI 300 укрепился на 0,16%, гонконгский Hang Seng снизился на 1,24%. Euro Stoxx 50 с открытия торгов теряет 2,24%.
· Фьючерс на нефть марки Brent торгуется по $87,7 за баррель. Цена на золото находится около отметки $1839 за тройскую унцию.
По нашему мнению, предстоящую сессию S&P 500 проведет в диапазоне 4340–4390 пунктов.
Индекс настроений
Индекс настроений от Freedom Finance снизился до 59 пунктов.
Техническая картина
S&P 500 опустился ниже уровня 200-дневной скользящей средней, до 4400 пунктов, пробив нижнюю границу восходящего канала. RSI находится в зоне перепроданности, ниже 30 пунктов, что свидетельствует о сильной «медвежьей» тенденции. Индикатор MACD указывает на продолжение развития коррекции, не подавая признаков разворота. Ближайшая поддержка расположена на уровне 4300 пунктов.
В поле зрения
25 января 2022 года отчет за четвертый квартал представит крупнейший в мире разработчик программного обеспечения Microsoft (NASDAQ:MSFT). Согласно консенсус-прогнозу Factset, выручка эмитента вырастет на 17,6%, до $50,65 млрд, при увеличении скорректированной разводненной EPS на 14%, до $2,31.
Полагаем, что драйверы, обеспечивавшие рост в прошлых кварталах, сохранят актуальность. В частности, сегмент Productivity & Business Processes (офисные, прикладные решения и LinkedIn) в последние месяцы поддерживает сильный импульс к расширению, а направление Intelligent Cloud (серверные продукты и Azure) демонстрирует уверенную динамику продаж, в том числе благодаря специализированным индустриальным продуктам.
More Personal Computing также сохраняет сильные позиции благодаря неплохим отзывам о новой ОС и улучшенной производительности CPU Intel (NASDAQ:INTC) на ней. Однако перебои с поставками комплектующих, вероятно, будут оказывать давление на продажи ПК, что ограничит спрос на ОС.
В центре внимания участников рынка будут два ключевых аспекта отчета: прогнозы по выручке на ближайший квартал и год (если они будут представлены), а также уровень маржи и оценки динамики рентабельности в будущем. Ухудшение прогнозов роста одного из показателей может оказать заметное давление на котировки эмитента.
Также мы ожидаем более детальной информации по поводу недавно объявленной сделки по приобретению Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI).
27 января после закрытия рынка отчет за первый фискальный квартал 2022 года представит оператор международной платежной системы Visa (NYSE:V). Согласно прогнозу FactSet, компания сообщит о чистой прибыли на акцию в размере $1,71 (+19,7% г/г). Чистая выручка может вырасти на 19,3% г/г за счет высокой потребительской активности во время зимних праздников и достигнуть $6,78 млрд.
В 2021 году ключевыми драйверами роста финансовых метрик корпорации, как и у других платежных систем, стало восстановление потребительских расходов и трансграничных операций за счет улучшения макроэкономической ситуации и возобновления международного туризма. Полагаем, что данные факторы продолжат оказывать поддержку бизнесу Visa и в текущем году, по мере преодоления последствий пандемии, ослабления сбоев в поставках товаров и роста туристической активности.
Отметим также, что недавно возникший рыночный риск, связанный с приостановкой приема кредитных карт Visa ретейлером Amazon в Великобритании, предварительно был урегулирован, поскольку компании достигли соглашения о том, что их партнерство в данном сегменте будет продолжено.
Также 27 января результаты за четвертый квартал опубликует Apple (NASDAQ:AAPL) — один из лидеров рынка потребительской электроники в мире. Согласно консенсус-прогнозу Factset, выручка эмитента вырастет на 6,6%, до $118,7 млрд, при увеличении скорректированной разводненной EPS на 12,7%, до $1,89.
Полагаем, что существует высокая вероятность того, что финансовые показатели компании могут недотянуть до общерыночных ожиданий ввиду давления, связанного с дефицитом полупроводников. В частности, в прошлом квартале нехватка этих элементов привела к тому, что Apple недополучила выручки на $6 млрд, а в текущем отчетном периоде объем упущенных продаж может увеличиться с учетом фактора сезонности.
Полагаем, что менеджмент сохранит фокус на поставки компонентной базы для iPhone в ущерб Mac и iPad, что окажет позитивное влияние на динамику продаж основного продукта ИТ-гиганта.
На наш взгляд, особенно пристальное внимание инвесторов привлекут оценки влияния дефицита чипов на поставки в течение 2022-го. При этом мы полагаем, что нехватка комплектующих будет постепенно снижаться в течение года.
Не исключено, что в ходе конференс-колла могут быть обозначены сроки вывода на рынок решений на базе техпроцесса 3нм, а также даты запуска чипов М2.