Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Евро не пойдет против ветра

ru.investing.com/analysis/article-200289826
Евро не пойдет против ветра
От Дмитрий Демиденко   |  21.01.2022 10:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

ЕЦБ не собирается противостоять глобальной тенденции.

Не мешай! По такому принципу нынче действует ЕЦБ. В попытке разогнать слабеющую на глазах инфляцию центробанки за последние 20 лет снизили ставки до нулевых уровней и расширили свои балансы до немыслимых ранее масштабов. Европейский регулятор был в авангарде. Его ставка по депозитам упала до -0,5%, а баланс вырос до €8,5 трлн, что в 4 раза больше, чем в 2015. Так зачем сокращать монетарные стимулы, если всплеск инфляции может быть временным явлением? Какой смысл противостоять глобальной тенденции, если она, наконец, позволила ЕЦБ достигнуть цели?

Когда Джанет Йеллен, экс-глава ФРС продолжает верить, что потребительские цены в США к концу года упадут до 2%, почему бы и Кристин Лагард не придерживаться аналогичной точки зрения? Тем более, что инфляция в Штатах растет быстрее, чем в еврозоне. Француженка отметила это различие, подчеркнув, что у Европейского центробанка есть все основания не действовать так быстро и безжалостно, как это намерен делать Федрезерв.

Динамика европейской и американской инфляции

Динамика европейской и американской инфляции
Динамика европейской и американской инфляции

Источник: Bloomberg

По словам Лагард, слишком быстрое повышение ставок может затормозить рост ВВП, а цикл восстановления экономики США опережает европейский. Вместе с тем, глава европейского регулятора отметила, что он уже начал реагировать и готов продолжить вносить коррективы в денежно-кредитную политику, если этого потребуют цифры, данные, факты.

Последняя фраза напоминает кость, брошенную «ястребам» Управляющего совета. Судя по протоколу декабрьского заседания ЕЦБ, они противились расширению старой программы покупки активов APP на €20 млрд в месяц с целью компенсировать воздействие на экономику экстренного QE, которое будет завершено в марте.

Таким образом, позиция Европейского центробанка понятна. Он не намерен повышать ставки в 2022, как это еще раз подчеркнул член Управляющего совета Пабло Эрнандес де Кос. Пусть такая позиция и противоречит сигналам срочного рынка, рассчитывающего на рост ставки по депозитам на 20 б.п. к концу текущего года, а также росту доходности европейских облигаций. Последнее, по мнению Кристин Лагард, является отражением уверенности инвесторов в силе экономики еврозоны.

На самом деле нужно вспомнить, что ЕЦБ и евро – проекты политические. Европейский регулятор делает то, чем не занимаются другие центробанки – поддерживает доходность долговых обязательств периферийных стран валютного блока на низком уровне. В обратном случае их правительства могут из него выйти, разрушив всю систему. Это особенно актуально в условиях стремительного роста объемов задолженности из-за пандемии.

Политика ЕЦБ по поддержанию низких ставок по займам выливается в расширение дифференциала доходности американских и немецких бумаг из-за готовности ФРС действовать агрессивно. Это обстоятельство является веским аргументом в пользу сохранения нисходящего тренда по EUR/USD.

Динамика EUR/USD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

Динамика EURUSD и дифференциала доходности облигаций США и Германии
Динамика EURUSD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

Источник: Bloomberg

Таким образом, несмотря на лучший старт евро за последние 6 лет, откаты EUR/USD вверх следует продолжать использовать для продаж пары в направлении 1,127, 1,122 и ниже.

Дмитрий Демиденко для LiteFinance 

Евро не пойдет против ветра
 

Интересное

InstaForex Group
Резкий рост рисков по доллару InstaForex Group - 24.05.2022

Несмотря на совершенно пустой макроэкономический календарь, вчерашний день оказался невероятно насыщенным. Уже с самого открытия торгов доллар начал активно терять свои позиции,...

Евро не пойдет против ветра

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (2)
Юрий Гуров
Юрий Гуров 21.01.2022 11:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий добрый день а где сейчас выкладываете ваши ролики о главных событиях недели ?
Vladimir Artamonov
Vladimir Artamonov 21.01.2022 10:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!