Первая неделя нового года для рынка нефти может оказаться очень похожа на первую неделю прошедшего года, поскольку ОПЕК+ способна заложить прочное основание для преодоления рыночного кризиса, вызванного пандемией.
Год назад поддержку ценам на нефть оказывал оптимизм в отношении того, что вакцины против COVID-19 позволят победить пандемию за несколько месяцев и вернуть спрос на энергоносители к докризисным уровням. ОПЕК+, от которой ожидали наращивания добычи, вместо этого усилила ограничительную политику, взвинтив цены еще выше.
На дворе вновь январь, а пандемия еще не побеждена (благодаря штаммам «дельта» и «омикрон»). Однако нефть торгуется более чем на 50% выше уровней годичной давности.
И ОПЕК вновь готова поддержать рынок, только на этот раз более высокой добычей. Политика организации подчеркивает эволюцию во взглядах, которая произошла за последние два года (с тех пор, как нефть WTI обвалилась с 59 до минус 40 долларов за баррель в начале 2020 года, а затем вернулась к семилетнему пику над отметкой в 85 долларов и консолидировалась на текущих 75 долларах).
«Предположение о том, что цены на нефть вырастут в ожидании наращивания добычи странами ОПЕК, звучит нелогично», — сказал партнер-основатель нью-йоркского хедж-фонда Again Capital Джон Килдафф. «Но это отражает то, как сильно пандемия изменила фундамент данного рынка».
Альянс ОПЕК+, объединяющий возглавляемую Саудовской Аравией организацию 13 стран-экспортеров нефти и 10 союзников картеля во главе с Россией, во вторник должен утвердить февральское наращивание добычи на 400 000 баррелей в сутки.
По словам аналитиков, рост добычи станет сигналом о том, что картель уверен в перспективах спроса на 2022 год, несмотря на сохраняющиеся угрозы со стороны штаммов COVID-19.
Согласно опубликованному накануне предварительному обзору, Объединенный технический комитет ОПЕК+ ожидает мягких и краткосрочных последствий вспышки «омикрона», поскольку мир сейчас куда лучше подготовлен к борьбе с пандемией.
Король Саудовской Аравии в прошлый четверг призвал всех поставщиков нефти придерживаться рекомендаций альянса и ограничивать объемы добычи с целью обеспечения рыночной стабильности.
Рынок нефти отреагировал на эти события ростом. Американская West Texas Intermediate начала год ростом на 0,8% до $75,80. За предыдущие 12 месяцев WTI подорожала на 55%; столь масштабного ралли рынок не видел с 2009 года.
Европейский бенчмарк Brent тем временем набрал 0,8% до $78,38 за баррель. В прошлом году цена росла темпами 2016 года, прибавив 11%.
Сегодняшнему росту цен также способствовали новости о том, что нефтедобыча в Ливии (одной из ключевых стран альянса) в ближайшее время будет на 200 000 баррелей в сутки меньше нормы из-за повреждения трубопровода.
«Быки» рынка золота делают ставку на инфляцию
Что касается золота, то оно способно закрепиться над отметкой в 1800 долларов и продолжить расти вслед за спросом на инструменты хеджирования инфляции. Февральский фьючерсный контракт Comex просел на 0,1%, до $1826,15 за унцию.
По итогам минувшего года цены упали на 3,6%, что стало первым снижением за последние три года и самой резкой просадкой с 2015 года.
Золото считается средством защиты от инфляции, но события минувшего года пошатнули эту веру, поскольку цены на металл неуклонно падали перед лицом усиливающегося ценового давления в экономике США, которая активно боролась с последствиями пандемии. Золото также часто падало из-за динамики доллара и доходности гособлигаций США на фоне ожиданий повышения ставки Федеральной резервной системой.
«Вряд ли ФРС проведет все запланированные на этот год раунды повышения ставки, и, если рост занятости по какой-либо причине снова замедлится, золото может вновь стать инструментом хеджирования. И это одна из причин, ралли конца 2021 года, в рамках которого оно преодолело отметку в 1800 долларов, отбившись от минимумов, расположенных ниже 1700 долларов».
На среду запланирована публикация протокола декабрьского заседания ФРС, в рамках которого чиновники согласились ускорить сворачивание программы стимулирования. Центральный банк настроен на три повышения ставки в 2022 году, однако его целью является достижение 2-процентной инфляции и 4-процентой безработицы (что считается полной занятостью), поэтому реальное число раундов ужесточения политики может измениться.
В апреле 2020 года (после вспышки COVID-19) уровень безработицы в США взлетел до рекордных 14,8%, но в прошлом месяце показатель составлял уже 4,2%. Однако индекс потребительских цен и базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (при помощи которого ФРС измеряет инфляцию) в ноябре достигли 40-летних максимумов.
Новости о повышении ставок почти всегда плохо сказываются на золоте. Но если инфляция останется в центре внимания на протяжении 2022 года, то металл все равно может попытаться переписать максимумы 2020 года над отметкой в 2100 долларов (которые, кстати, и стали следствием боязни инфляции). Именно на это рассчитывают «быки» рынка драгоценных металлов.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.