- Акции страховой компании Allstate прибавили за 2021 год почти 4%
- Объявленные в начале ноября финансовые показатели за третий квартал оказались хуже ожиданий
- Долгосрочные инвесторы могут подумать о выкупе акций Allstate при откате, особенно в случае падения ниже $110
Акции компании по страхованию имущества и от несчастных случаев Allstate Corp (NYSE:ALL) с начала текущего года прибавили около 3,8%. Для сравнения, индекс Dow Jones Industrial Average вырос почти на 26%. Между тем, акции еще одного страхового гиганта, компании UnitedHealth Group (NYSE:UNH), подорожали за 2021 год на 41%.
Allstate начала 2021 год в восходящем тренде, однако по ходу года сбавила обороты. На торгах 26 мая, после публикации сильных результатов за первый квартал, акции Allstate достигли рекордного максимума $140,00. Затем началась непродолжительная фиксация прибыли, после чего акции достигли очередного многомесячного максимума, снова приблизившись к отметке $140.
С тех пор, однако, стоимость акций уменьшилась примерно на 18,5%. В настоящее время они торгуются в районе $114. Исходя из текущей цены, дивидендная доходность составляет 2,84%. Торговый диапазон за 52 недели составляет $102,55 – $140,00, а рыночная капитализация достигает $32,7 миллиарда.
Размер американского рынка автострахования составляет больше $310 миллиардов. Allstate входит в пятерку ведущих игроков рынка по величине доли. Помимо этого, она является одним из лидеров сегмента страхования имущества и от несчастных случаев.
Опубликованный 3 ноября отчет за третий квартал вызвал у участников рынка недоумение. Выручка составила $12,48 миллиарда, что означает увеличение на 16,9% по сравнению с сопоставимым кварталом прошлого года. Однако скорректированная чистая прибыль на разводненную акцию оказалась существенно ниже, составив 73 цента по сравнению с $2,87 в третьем квартале 2020 года. Сильное снижение показателя было главным образом обусловлено увеличением не связанного с катастрофами ущерба в автостраховании и страховании жилья.
Главный исполнительный директор Том Уилсон заявил после публикации отчетности:
«В автостраховании по итогам квартала был зафиксирован убыток от страховых операций на фоне перебоев в цепочках поставок, из-за которых стремительно выросли цены для подержанных автомобилей и OEM-запчастей... Наши текущие стратегические инициативы обеспечили дополнительную долгосрочную ценность, а также нивелировали краткосрочную волатильность».
Позитивный настрой руководства не убедил инвесторов. До публикации квартальных результатов акции Allstate торговались в районе $125. Затем, 9 декабря, они достигли внутридневного минимума на отметке $106,11. А 24 декабря они финишировали на уровне $114,13.
Что будет дальше происходить с акциями Allstate?
Согласно консенсус-прогнозу 17 аналитиков, опрошенных Investing.com, у акций Allstate «нейтральный» рейтинг.
Источник: Investing.com
Усредненная 12-месячная целевая цена в $129,46 означает потенциал роста более чем на 13% с текущего уровня. Торговый диапазон за 12 месяцев сейчас составляет от $105 до $176.
Источник: InvestingPro
В соответствии с несколькими расчетными моделями InvestingPro, (включая те, что учитывают коэффициенты P/E, P/B и P/S и формулу Дюпона), усредненная справедливая стоимость акций Allstate составляет $141,46, что предполагает потенциал роста почти на 24%.
Более того, мы можем оценить финансовое положение компании, сравнив ее по более чем 100 пунктам с прочими компаниями финансового сектора. С точки зрения относительной стоимости и стабильности прибыли Allstate получила 4 балла из 5 возможных. В целом состояние компании оценивается на «отлично».
Скользящие коэффициенты P/E, P/B и P/S для Allstate составляют 5,1, 1,3 и 0,6.
Аналогичные показатели для отрасли в целом составляют 9,6, 0,9 и 1,1. Иными словами, текущий ценовой уровень можно назвать потенциально привлекательным.
Читателям, которые также ориентируются на техническую картину, может быть интересно узнать о перепроданности ряда долгосрочных индикаторов. Это говорит о том, что начавшееся в августе падение, возможно, себя исчерпало.
В течение ближайших недель акции Allstate, как нам кажется, будут торговаться в диапазоне между $110 и $120 и сформируют базу, с которой может начаться новая фаза.
Стратегии инвестирования в Allstate
«Быки» с двух- или трехлетним инвестиционным горизонтом, которых не беспокоят краткосрочные колебания стоимости, могут рассмотреть возможность прямой покупки акций для своих долгосрочных портфелей на текущих уровнях. Таргетом будет рассчитанная на основе нескольких моделей справедливая стоимость бумаг в $141,46.
В качестве альтернативы инвесторы могут обратиться к биржевым фондам (ETF), компонентом которых является Allstate. К их числу относятся Invesco KBW Property & Casualty Insurance ETF (NASDAQ:KBWP), iShares U.S. Insurance ETF (NYSE:IAK) и Siren DIVCON Dividend Defender ETF (NYSE:DFND).
И наконец, трейдерам, разбирающимся в опционах и считающим возможным дальнейшее падение акций, стоит подумать о стратегии медвежьего пут-спреда.
Большинство основанных на опционах стратегий не подходят большинству розничных инвесторов. Поэтому данную статью следует рассматривать как образовательный материал, а не реальную инвестиционную стратегию, которой мог бы воспользоваться среднестатистический розничный инвестор.
Продажа обеспеченных наличными опционов пут
Если вы считаете, что акции Allstate продолжат в ближайшие недели обновлять новые максимумы, вам стоит подумать о продаже обеспеченного наличными опциона пут. Мы уже не раз рассказывали об этой стратегии в наших статьях. Учитывая, что данная стратегия построена на опционах, она подойдет далеко не каждому инвестору.
Давайте представим, что инвестор хочет купить акции Allstate, но не хочет платить за них полную цену в $114,13. Ему было бы предпочтительнее купить акции с дисконтом в течение следующих нескольких месяцев.
Для этого можно подождать падения акций, что может произойти, а может и не произойти. Другой вариант — продать обеспеченный наличными опцион пут.
Трейдер выписывает опцион пут «по нулям» или «без денег» и одновременно с этим резервирует достаточную сумму средств для покупки 100 акций.
Допустим, трейдер намерен удерживать позицию вплоть до даты экспирации опциона, т.е до 18 февраля 2022 года. На момент написания статьи акции торговались по $114,13; соответственно, цена исполнения опциона пут «вне денег» составляла бы $110.
Продавцу пришлось бы приобрести 100 акций Allstate по цене страйк в $110,00, если держатель контракта решит воспользоваться своим правом.
Опцион пут на акции Allstate со сроком исполнения 18 февраля и ценой страйк в 110,00 сейчас предлагается с премией в $2,63.
Покупателю опциона пришлось бы заплатить продавцу премию в размере $263, то есть 100 раз по $2,63. Эта премия остается за продавцом опциона, что бы ни случилось в дальнейшем. Этот опцион перестанет торговаться в пятницу, 18 февраля.
Максимальный доход для продавца опциона равен сумме премии, и получить его он может при закрытии акций Allstate выше цены страйк $110,00. В таком случае опцион при наступлении срока исполнения не будет стоить абсолютно ничего.
Если же опцион будет «в деньгах» (это означает, что цена акций Allstate должна быть ниже цены страйк $110,00) при наступлении даты исполнения 18 февраля или раньше, то покупатель опциона может обязать продавца приобрести акции. Продавец опциона будет тогда обязан купить 100 акций Allstate по цене страйк $110,00, то есть в общей сложности за $11 000.
Уровень безубыточности для нашего примера рассчитывается как цена страйк ($110,00) минус премия ($2,63) и равняется $107,37. При достижении рыночной ценой акций этого уровня позиция продавца опциона станет убыточной.
Использование обеспеченных наличными опционов пут — это несколько более консервативная стратегия, чем прямая покупка акций по текущей рыночной цене. Благодаря этой стратегии инвесторы могут извлечь выгоду из волатильности по акциям Allstate в течение предстоящих недель.
Если в результате продажи опционов пут инвестор становится владельцем акций Allstate, ему также стоит подумать об использовании покрытых опционов колл для увеличения потенциального дохода. Иными словами, продажу обеспеченных наличными опционов пут можно рассматривать в качестве первого шага во владении акциями.