Сегодня вечером состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на виртуальном симпозиуме в Джексон-Хоул. Рынок ожидает объявления о начале сворачивания монетарных стимулов, однако распространение коронавируса вынуждает Пауэлла оттягивать неизбежное как можно дольше.
За последние полтора года ФРС напечатала около $4 трлн новых долларов и увеличила свой баланс активов вдвое до $8,3 трлн.
Впервые в истории регулятор начал скупать ETF, что привело к разогреву фондовых рынков. Однако активная работа печатного станка вызвала увеличение денежной массы, привела к падению доллара США и росту инфляции.
Осенью 2020 года институциональные инвесторы обратили свое внимание на Bitcoin как на страховку от инфляции, поскольку его эмиссия конечна и неподвластна узкому кругу заинтересованных лиц. Например, одна только MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) сейчас владеет криптовалютой более чем на $5 млрд.
Инфляция растет рекордными за последние 10 лет темпами, и сейчас ее значение составляет 5,4% в США. Население, опасаясь еще большего ее роста (инфляционное ожидание), скупает недвижимость и автомобили – тем самым еще сильнее разогревая инфляцию. Поэтому регулятору важно вовремя вмешаться и затормозить этот процесс.
Финансовое сообщество ожидает, что уже сегодня Пауэлл обозначит дату начала сворачивания программы скупки облигаций. Это затормозит поток ликвидности, доллар получит повод для укрепления, а Bitcoin – для коррекции. Проблема заключается в том, что распространение коронавируса вновь на подъеме из-за штамма «Дельта», а преждевременное сокращение стимулов вкупе с эпидемией нанесут серьезный урон по темпам восстановления экономики.
Бывший экономист из Министерства финансов США Дэвид Бекворт считает, что новый штамм снижает вероятность «ястребиного» заявления Пауэлла. А профессор из Стэнфорда Эрик Бриньольфссон делает упор на отрицательную реальную доходность по 10-летним бондам: инфляция не говорит о перегреве экономики, поскольку люди готовы одалживать правительству по ставке в -1%.
Таким образом, Пауэлл может пойти вразрез с ожиданиями большинства и вновь сохранить неопределенность по поводу сокращения монетарного стимулирования. Это вызовет снижение курсовой стоимости доллара и подтолкнет Bitcoin к выходу выше $50 000.
Аналитическая группа StormGain