Moderna (NASDAQ:MRNA), в этом году числившаяся среди фаворитов инвесторов, растеряла часть своей привлекательности. Акции компании оказались под давлением, и со стороны аналитиков поступают предупреждения о том, что ралли производителя вакцин от коронавируса зашло слишком далеко.
После роста до $493,76 в начале августа, за последние две недели бумаги Moderna упали более чем на 20%. Вчерашние торги они завершили на отметке $400,30, что означает рыночную капитализацию в размере $160 миллиардов.
Такая оценка ставит Moderna в один ряд с глобальными фармацевтическими гигантами вроде Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY) и GlaxoSmithKline (NYSE:GSK), а также с сетью аптек CVS Health (NYSE:CVS).
Инвесторам на данном этапе стоит задуматься о следующем: стоит ли покупать акции Moderna сейчас, учитывая недавний откат?
Ответ на этот вопрос во многом зависит от дальнейшего развития ситуации с COVID-19, а также от способности компании полностью реализовать потенциал технологии mRNA, лежащей в основе вакцины от коронавируса, для лечения других заболеваний. Пока многие аналитики считают, что ралли Moderna себя исчерпало.
Согласно анализу CNBC.com, Moderna возглавляет список компонентов S&P 500, по которым в этом году прогнозируется наибольшее падение.
Аналитики Oppenheimer, в частности, отмечают:
«Мы по-прежнему позитивно оцениваем историю с mRNA, технологии и действия руководства. Однако растущая оценка опережает наши текущие мнения относительно широты и глубины впечатляющего потенциала».
Новые прорывы
Руководство Moderna уверено, что технология компании позволит разработать препараты не только от COVID-19, но и от других респираторных инфекционных заболеваний, таких как респираторно-синцитиальный вирус (РСВ), цитомегаловирус (ЦМВ), а также лекарства для лечения других видов заболеваний, в том числе онкологических и воспалительных.
Ставка на другие прорывные препараты может окупиться не так быстро, как в случае с вакцинами от COVID-19, утверждение которых проводилось в экстренном порядке. Большинство экспериментальных вакцин Moderna, за исключением вакцины от цитомегаловируса, пока находятся на ранней стадии клинических испытаний на людях. Вакцина от ЦМВ в случае успеха может стать продуктом с многомиллиардными продажами. Moderna также планирует в этом году начать клинические испытания на людях вакцины от вируса Эпштейна-Барра, вызывающего мононуклеоз.
В этом месяце компания отчиталась о более высоких, чем ожидали на Уолл-стрит, результатах за второй квартал. За первое полугодие продажи вакцин Moderna от коронавируса составили около $6 миллиардов. Компания уже подписала авансовые контракты по вакцинам на будущий год на сумму $12 миллиардов плюс опционы еще на $8 миллиардов.
Oppenheimer и некоторые другие аналитики считают, что эти оценочные продажи уже отражены в цене акций, и смысла ставить на дальнейший рост нет. Как полагает управляющий директор BofA Securities Джефф Мичам, компания должна на все сто процентов реализовать свои планы по новым препаратам, чтобы оправдать такой рост акций.
Мичам отмечает (цитата по WSJ):
«Все думают, что каждый из новых разрабатываемых препаратов повторит историю COVID, и на это уйдет несколько лет. Мне кажется, что COVID был исключительной ситуацией, которой они сумели прекрасно воспользоваться».
Согласно консенсус-прогнозу, опубликованному Investing.com, мнения аналитиков относительно перспектив Moderna расходятся. Из 17 опрошенных аналитиков семь рекомендуют покупать акции, еще семь придерживаются нейтральной позиции. Консенсусная 12-месячная целевая стоимость предполагает рост акций еще на 27% с текущего уровня.
Источник: Investing.com
Исходя из уровня четверга, мультипликатор P/E для Moderna, в знаменателе которого стоит прибыль за последние 12 месяцев, сейчас составляет почти 49, тогда как для S&P 500 мультипликатор составляет около 27.
Аналитики Oppenheimer добавляют:
«Если прогресс с разрабатываемыми препаратами на базе mRNA продолжится, особенно по другим направлениям, мы можем снова занять конструктивную позицию. Пока же мы будем наблюдать за воплощением в жизнь этой мечты со стороны».
Подведем итоги
Судя по комментариям аналитиков Уолл-стрит, Moderna уже достигла пиковой оценки в текущем цикле, и дальнейший рост ее акций будет во многом зависеть от некоторых неизвестных факторов, таких как развитие ситуации с коронавирусом и успех других препаратов компании.