Обзор рынка FX за 11 июня 2021 года.
Американский доллар завершил неделю ростом по отношению ко всем ведущим валютам. Пятничное ралли стало несколько запоздалой реакцией на опубликованный днем ранее отчет по инфляции. Более высокий, чем ожидалось, показатель потребительского доверия также помог укрепить спрос на доллар в преддверии предстоящего заседания Федеральной резервной системы.
Чиновники регулятора продолжают настаивать на «временном» характере инфляции, и слабость статистики по расходам потребителей и занятости в США не позволяет надеяться на то, что центральный банк заговорит о сворачивании QE уже на этой неделе.
Однако многие центральные банки, чьи страны отстают от США в вопросе экономического восстановления, уже запустили процесс нормализации денежно-кредитной политики путем сокращения программ выкупа активов. На этом фоне растет уверенность в том, что Федеральной резервной системе пора сделать то же самое. Однако такое решение не дастся ФРС легко, учитывая, как настойчиво регулятор преуменьшает ценовое давление (хотя рост ИПЦ до 5% г/г стал сильнейшим скачком более чем за десятилетие). При этом базовый показатель (не учитывающий продукты питания и энергоносители) растет самыми высокими темпами почти за три десятилетия.
Инфляционное давление в экономике США достигло уровней, которые практически не наблюдаются среди развитых стран, и проблема в том, что высокие цены на путешествия, продукты питания и автомобили могут упасть не так быстро, как ожидает ФРС, поскольку предприятия стремятся возместить упущенные доходы.
Ралли доллара и рост доходности гособлигаций США говорят нам о том, что инвесторы ожидают от чиновников обсуждения возможного сворачивания QE и внесения соответствующих корректировок в текст итогового заявления. Учитывая отсутствие единого мнения среди участников рынка относительно возможного решения ФРС, запланированный на вторник отчет по розничным продажам будет иметь важное значение с точки зрения формирования ожиданий.
Обсуждения перспектив сокращения программы выкупа активов ФРС и нежелание Европейского центрального банка рассматривать аналогичное решение привели к падению пары EUR/USD. В экономическом календаре следующей недели практически нет крупных релизов по еврозоне, и направление единой валюты будет определяться спросом на доллар.
Фунт просел, несмотря на неоднозначный характер макростатистики по Великобритании. Показатели ВВП и торгового баланса превысили ожидания, однако объем промышленного производства неожиданно снизился. В настоящее время активно обсуждается возможность переноса полного открытия экономики страны с 21 июня на конец месяца (из-за ухудшения эпидемиологической обстановки). Канцлер казначейства Великобритании Риши Сунак готов принять четырехнедельную отсрочку. Как мы упоминали ранее, подобный перенос ударит по фунту. Предстоящая неделя важна для британской валюты, учитывая предстоящие публикации по инфляции, занятости и розничным продажам.
Аутсайдерами пятничных торгов стали новозеландский и австралийский доллары. NZD упал на фоне разочаровывающей производственной статистики; рост индекса деловой активности в секторе с 58,3 до 58,6 практически не компенсировал резкое падение прошлого месяца.
Новая Зеландия добилась больших успехов в вопросе восстановления экономики, чем США, а РБНЗ занял более «ястребиную» позицию, чем ФРС, однако, будучи валютой с высоким бета-коэффициентом, новозеландский доллар исключительно уязвим к колебаниям спроса на рисковые активы и доллар США. Данные по ВВП Новой Зеландии за первый квартал будут опубликованы в четверг.
Статистика по Австралии оказалась менее впечатляющей, что объясняет снижение AUD. Данные по рынку труда страны также выйдут в предстоящий четверг, и после двух месяцев вялого роста занятости инвесторы надеются на более активное восстановление показателя.
А тем временем пара USD/CAD достигла трехнедельного максимума, однако дальнейшие перспективы ралли зависят от тона заявления ФРС.