Обзор рынка FX за 27 апреля 2021 года
В течение первых недель апреля доллар США дешевел, однако восстановился в преддверии предстоящей публикации решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Экономика США чувствует себя отлично, однако регулятор почти наверняка не станет корректировать параметры ДКП, что объясняет распродажу доллара на фоне сильной макростатистики. Вопрос заключается в том, будет ли ФРС придерживаться сценария, заявив, что все еще ждет «существенного экономического прогресса», или наконец признает возможность достижения целевых уровней отдельных показателей раньше, чем предполагалось изначально.
Тот факт, что экономика страны восстанавливается, не подлежит сомнению. Число первичных заявок на пособия по безработице достигло минимального уровня со времен пандемии, показатель доверия потребителей вырос до 14-месячного максимума, а розничные продажи растут самыми высокими темпами с мая прошлого года.
Согласно последним отчетам ISM, активность в секторе услуг ускоряется ранее невиданными темпами, в то время как индекс производственного сектора подскочил к почти 40-летнему пику. И самое приятное то, что импульс еще не выдохся.
Более половины взрослого населения США получили хотя бы одну дозу вакцины от коронавируса, и ЦКЗ смягчила ограничения, отменив обязательный масочный режим для полностью вакцинированных американцев вне помещений (однако в случае массовых собраний маски все же необходимы). Летний сезон все ближе, и смягчение ограничений вселяет в американцев уверенность в том, что они вернутся к привычной жизни. Апрель будет очень сильным месяцем с точки зрения роста занятости, поскольку индустрия туризма готовится вновь нанимать сотрудников в ожидании сильного восстановления активности.
Федеральная резервная система наверняка признает эти улучшения, которые должны смягчить любые возможные потери доллара, но многие полагают, что до июньского заседания (на котором регулятор обновит свои экономические прогнозы) чиновники не будут говорить о возможности сворачивания программы стимулирования.
Если формулировка заявления не изменится (включая пункт о временном характере всплеска инфляции), доллар возобновит падение. Однако даже небольшая корректировка, признающая рост инфляционных ожиданий (или тот факт, что чиновники думают об изменении баланса регулятора), запустит ралли доллара, в результате чего пара USD/JPY легко возьмет отметку 109.
На протяжении всего первого квартала США возглавляли процесс восстановления мировой экономики, однако в определенный момент другие страны сократят отставание. Но пока Европа не может похвастаться успехами в вопросе вакцинации, а некоторые азиатские Азии вновь вводят карантин. Это означает, что в ближайшей перспективе доллар США должен опережать своих «коллег» (даже с учетом возможного отката по результатам заседания FOMC). Запланированная на четверг публикация отчета по ВВП за первый квартал лишь подчеркнет устойчивость темпов восстановления экономики США.
Однако вчерашняя ценовая динамика демонстрирует, что инвесторы не уверены в намерении ФРС начать готовить рынок к сворачиванию стимулов. USD укрепился по отношению к японской иене, а также австралийскому и новозеландскому долларам, однако практически не вырос против евро, фунта, швейцарского франка и канадского доллара. В настоящее время ситуация в Европе весьма неблагоприятна, но с каждым днем вакцинируется все больше и больше людей. Правительство Германии даже пересмотрело прогноз роста ВВП на 2021 год с 3% до 3,5%.
Канадский доллар также будет в центре внимания, учитывая запланированный к публикации отчет по розничным продажам в стране; экономисты ожидают резкого восстановления показателя.