Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

В чем сила единой валюты?

ru.investing.com/analysis/article-200277283
В чем сила единой валюты?
От Лэнс Робертс   |  15.01.2021 11:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Именно такой вопрос мне задал читатель из Брюсселя.

EUR/USD - недельный график
EUR/USD - недельный график

Собственно, сам вопрос

«Почему евро настолько силен? Ведь дело не в том, что тут все круто, потому что это определенно не так. Эта фальшивая валюта была создана с одной-единственной целью: поддержать экспортно-ориентированную Германию.

Сама концепция евро ущербна. Он слишком слаб для Германии и слишком силен для других стран, позволяя им "с удовольствием" покупать немецкие продукты.»

Ущербность концепции

В этом плане читатель прав. Но что насчет доллара США?

Гораздо чаще меня спрашивают: «Какие факторы сдерживают американский доллар?»

Ненавистный доллар

«Доллар настолько перепродан и “ненавистен”, что в какой-то момент ему просто придется начать ралли».

твит
твит

Структурные проблемы американской валюты

Что касается доллара, то ФРС готова печатать, печатать и еще раз печатать деньги. Фактически, это бесконечное QE.

В свое время индекс доллара США преодолел отметку в 100, поскольку рынки ожидали от ФРС начала фазы ужесточения политики. Однако эти прогнозы не оправдались, а доходность краткосрочных гособлигаций вновь приблизилась к нулю (но хотя бы осталась выше этого рубежа).

Доходность 10-летних гособлигаций составляет 1,1%, тогда как бумаги Германии с аналогичным сроком погашения предлагают отрицательные -0,53%.

И обратите внимание, что здесь нет еврооблигаций. Каждый оказался сам за себя. Это и есть один из ключевых недостатков евро.

Дисбаланс TARGET2

Дисбаланс TARGET2
Дисбаланс TARGET2

График собран на основе официальной статистики ЕЦБ

Что такое TARGET2?

Это вторая версия межбанковской платежной системы, объединяющей кредиторов и дебиторов Европейского валютного союза.

Она отражает потоки товаров, приобретаемых предприятиями Испании, Италии, Португалии и Греции в долг; при этом кредиторами являются Германия, Люксембург и прочие страны.

Это также показатель оттока капитала.

Некоторые (в том числе и я) полагают, что за значением -330,7 напротив ЕЦБ скрываются ссуды Италии и Испании. Независимо от того, что делает ЕЦБ, это своего рода дисбаланс.

Вы действительно верите, что эти долги будут погашены? Я не верю. И если Италия выйдет из еврозоны (как она уже угрожала сделать), вся ситуация превратится в огромный снежный ком, ведь за дефолт придется платить Испании и даже Греции.

Совместный долг

TARGET2 — один из главных фундаментальных недостатков еврозоны. Основатели евро это прекрасно понимали. Но это был единственный способ заставить Германию согласиться на союз.

Маастрихтский договор, в рамках которого был введен евро, по просьбе Германии исключил совместную задолженность. Еврооблигаций нет.

При этом обязательства отдельных стран должны быть равнозначны. Но кризис евро показал, что не все страны валютного союза одинаково платежеспособны. В противном случае облигации Германии, Греции и Португалии предлагали бы одинаковую ставку.

Не зацикливайтесь

Каждый раз, когда меня спрашивают: «Что сдерживает доллар?», я советую не зацикливаться на США. То же самое можно сказать и про евро.

Балансы ЕЦБ и ФРС

Балансы ЕЦБ и ФРС
Балансы ЕЦБ и ФРС

График предоставлен Brookings

ЕЦБ скрывает дисбаланс TARGET2, процентных ставок и прочего, при этом убивая банки отрицательными процентными ставками (возможно, намеренно).

ФРС более открыта в своих злоупотреблениях.

Структурная слабость или ущербность концепции?

Проблемы доллара носят «структурный характер», однако евро был изначально «несовершенным» в угоду Германии. Это встречные силы.

Между тем, ЕЦБ выходит из-под контроля со своими отрицательными процентными ставками и количественным смягчением. ФРС с ее огромной программой QE недалеко ушла от европейского регулятора, и при этом обещает игнорировать всплеск инфляции и пузыри фондового рынка.

Настроения

Динамика доллара и евро в первую очередь зависит от настроения участников рынка.

Прямо сейчас инвесторы сосредоточены на структурных слабостях США, включая дефицит в триллионы долларов и избрание Байдена президентом.

Иногда рынок больше обеспокоены дисбалансом TARGET2, фатальными недостатками евро, отрицательными процентными ставками или кризисом единства еврозоны.

Выбирайте сами. Скажите мне, какие проблемы будут актуальны через год, и я скажу вам, какая из валют утонет быстрее.

Природа валют

Обратите внимание, что фиатные валюты не «плавают». Они тонут с разной скоростью. И сейчас доллар делает это быстрее своего европейского коллеги.

Быть может, пришло время вкладывать в золото?

В чем сила единой валюты?
 

Интересное

В чем сила единой валюты?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Тит Ттт
Тит Ттт 27.02.2021 14:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Куда делся автор? Что больше не пишет?
Станислав Андреев
Станислав Андреев 15.01.2021 15:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
чел сам зацикленный из разряда доллар это все. ни слова здравого смысла))
Man Heyg
Man Heyg 15.01.2021 12:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Здесь больше эмоций чем толка. Статья из разряда "ну обратите на меня внимание!"
Инвестор от Бога
Инвестор от Бога 15.01.2021 12:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
О, Лэнс зачастил. А так с 10.07.20 не появлялся, стыдно наверно было)) Я всё понимаю, сам дурак и Лэнс искренне верил в то что писал, но благодаря его прогнозам я засадил 25 килобаксов в Тесле.. Так что слушайте Лэнса и делайте наоборот! Хотя раз в год и палка стреляет)
Александр Самулёв
Александр Самулёв 15.01.2021 12:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ты не инвестор от бога, ты инвестор бога!
Инвестор от Бога
Инвестор от Бога 15.01.2021 12:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Александр Самулёв  Тоже неплохо звучит))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!