Минфин скупает доллары | Утренний брифинг | 14 января

Вчера стало известно, что Министерство финансов с 15 января по 4 февраля 2021 года направит на покупку иностранной валюты 106,3 млрд рублей. Ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 7,1 млрд рублей. И многие мои зрители посчитали это достаточно сильным фактором, направленным на ослабление национальной валюты. Раз сам Минфин покупает доллар за 74, то точно вниз не пойдет. Не факт. Давайте разбираться.
Во-первых. 7,1 млрд. рублей. Это много? Нет. Это около 3-х процентов от дневного оборота на одном инструменте. Например. По итогам вчерашнего дня на валютном рынке USDRUB_TOM, был наторгован объем равный 233 млрд.

Так что, если и окажет какое-то влияние на рынок этот объем, то только психологическое. А вот оно может оказаться сильным.
Во-вторых. Минфин покупает валюту в рамках бюджетного правила. Правило, которое работало успешно весь 2020 год. И только лишь временно Минфин приостановил исполнение этого правила.
Что это за правило. Существует цена отсечения на нефти. Если нефть Urals торгуется выше 43,3 $, то Минфин покупает валюту и складывает её в ФНБ. Если ниже, то соответственно продает. Так что в этом нет ничего нового и необычного. Почти весь 2020 года Минфин продавал валюту не потому, что надо сдерживать курс, как видим влияние может быть только психологическое, а потому, что нефть была ниже цены отсечения. И надо было финансировать дефицит бюджета.
Но опять же, несмотря на то, что объемы от Минфина небольшие, риски для снижения курса рубля остаются. Обращаю внимание на график, где собраны RGBI (ценовой индекс облигаций), цена на Brent, инверсированный индекс доллара, и инверсированная пара USDRUB.

Мы видим, что рубль укрепляется исключительно из-за роста цен на нефть. Что при текущих значениях нефти имеет слабый эффект. А вот снижение стоимости госдолга оказывает давление на рубль.
Итого. Стоимость долга РФ все же давит на рубль. Так же давление, но уже эмоциональное, осуществляет действия Минфина на рынке. И стоит только нефти начать снижение или перейти во флэт, мы можем увидеть ослабление курса национальной валюты.
Сегодня об этом, а так же о Трампе, ЕЦБ, и газе, в утреннем брифинге. Там же разбираем торговые идеи на следующих инструментах EURUSD GBPUSD USDCAD USDJPY EURJPY AUDUSD NZDUSD USDCHF EURCHF USDRUB EURRUB индекс доллара SP500 NASDAQ RTS WTI BRENT газ GOLD