Судьба нефти на этой неделе может зависеть от скорости падения. «Падения чего?» – спросите вы. Я имею в виду сумму открытых позиций по контракту следующего месяца, нефтедобычу в США (согласно EIA), капвложения крупных нефтяных компаний Exxon (NYSE:XOM), BP (NYSE:BP) и Shell (NYSE:RDSa), а также число активных буровых установок (по данным подсчета Baker Hughes).
Что касается золота, то рынок все еще нацелен на тестирование отметки $1800, хотя волатильность может удержать цены вблизи $1700. Многое будет зависеть от решений, которые примут ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, тогда как отчет по числу заявок на пособия по безработице в США (запланированный на четверг) покажет, продолжаем ли мы сглаживать кривую занятости; если это так, золото может оказаться во власти противоречивых сигналов со стороны одинаково сильных Dow и доллара.
«Я продолжаю придерживаться «медвежьей» точки зрения касательно нефти как в общем, так и в краткосрочной перспективе, поскольку рынок акцентирует внимание на глобальных проблемах, способных оказать негативное влияние на мировую динамику спроса», — говорит партнер нью-йоркского института энергетического менеджмента Доминик Чиричелла. В ходе утренних торгов азиатской сессии понедельника американская нефть West Texas Intermediate упала на 9%, тогда как бенчмарк Brent скинул 3%.
Падение ликвидности на рынке американской нефти
Текущее давление может вновь столкнуть котировки WTI в отрицательную зону.
Контракт следующего месяца (июньский) завершил торги прошлой недели, будучи в состоянии контанго: он был более чем на 4 доллара дешевле контракта с поставкой в июле. С понедельника по пятницу сумма открытых позиций на спотовом рынке упала почти на 220 миллионов баррелей (примерно на треть); этот показатель оказался на 25 миллионов баррелей меньше, чем ликвидность июля.
Динамика объема открытых позиций сигнализирует о том, что инвесторы предпочитают заключать более долгосрочные контракты, опасаясь приобретать нефть с поставкой в ближайшее время из-за перенасыщения рынка. При этом через три недели июньский контракт WTI может упасть в отрицательную зону незадолго до экспирации (как это случилось с майскими ценами).
Но грядет сокращение добычи. Долгожданные меры ОПЕК и ее союзников официально вступят в силу в эту пятницу.
Так называемая GLOPEC (Global OPEC) обязалась ограничить нефтедобычу как минимум на 9,7 млн баррелей в день. Кувейт, четвертый по величине производитель ОПЕК, уже заявил о начале сдерживания добычи. То же самое относится и к Нигерии, которой просто некуда подавать нефть. Американские компании за шесть недель остановили 305 буровых установок (45% от общего числа), и сокращение капитальных затрат может существенно снизить мировое предложение.
Россия даже рассматривает возможность сжигания нефти как способа избавиться от излишков, сообщает Reuters со ссылкой на собственные источники.
BP опубликует квартальный отчет во вторник, Shell — в четверг, а ExxonMobil — в пятницу, и, похоже, эти гиганты сократят капиталовложения.
Время играет против рынка нефти
Тем не менее, ситуация может требовать гораздо более быстрого реагирования, поскольку глобальный спрос упадет на 20-30 миллионов баррелей в сутки. Фактор времени имеет существенное значение, и на данный момент он не на стороне рынка.
По данным Управления энергетической информации, хранилища хаба Кушинг (который служит пунктом доставки истекающих контрактов WTI) могут вместить около 16 миллионов баррелей или менее. По состоянию на 17 апреля недельный прирост запасов составил 5 миллионов баррелей. При текущей динамике хаб будет заполнен уже через две недели. Но EIA также отмечает, что большая часть хранилищ в Кушинге может быть уже сдана в аренду, а это означает, что любые расчеты приблизительны.
Добыча в США упала менее чем на 1 миллион баррелей в сутки. На прошлой неделе штаты в среднем добывали 12,2 млн баррелей в сутки (по сравнению с рекордным максимумом середины марта в 13,1 млн баррелей).
Между тем, согласно Goldman Sachs, мировой нефтяной рынок достигнет пределов емкости всего за три недели, что потребует остановки почти 20% мировой добычи.
Планета, похоже, достигла переломного момента в пандемии COVID-19, но глобальная ребалансировка потребует существенного времени, а товарные рынки нащупают дно спроса через 4-8 недель, добавила компания с Уолл-стрит в отчете от 24 апреля.
Что касается золота, то, помимо динамики фондового рынка и доллара, на него повлияют решения Банка Японии, ФРС и Европейского центрального банка.
Индия продолжает покупать золото, несмотря на пандемию
На минувших выходных «быки» рынка золота получили неожиданный подарок.
Фестиваль Акшайя Тритья, прошедший в воскресенье, ознаменовался скачком спроса на драгоценный металл на 8%, и это несмотря на то, что большинство из 1,4 миллиарда жителей страны все еще сидят на карантине из-за коронавируса.
«Акшайя Тритья имеет важное значение для нашей культуры, и мы уверены в том, что в ближайшие дни будут наблюдаться активные покупки золота в цифровом формате», – сказал Сачин Котари, директор компании Augmont, обеспечивающей торговлю золотом на онлайн-платформе.
Золото является священным металлом в Индии, и его ценность не имеет аналогов. Статуи индуистских божеств в индийских храмах, как правило, украшены драгоценным металлом, который также является основной статьей расходов во время свадебных торжеств. Центральный банк Индии хранит большую часть своих резервов в золоте, а жители Индии, как правило, всегда носят золотые украшения; страна ежегодно импортирует от 800 до 900 тонн.
«Если закрыть глаза на внутридневные флуктуации, золото торгуется в широком (но реальном) диапазоне между отметками $1640,00 и $1740,00 за унцию; таково текущее положение дел», – сказал аналитик OANDA Джеффри Хэлли. «Если хотите — торгуйте на внутридневной основе, но умейте видеть полную картину, абстрагируясь от “шумов”».