Обзор фондового рынка США

Мощное закрытие предыдущей недели стало последствием оценки того, сколько денег ещё зайдёт в экономику. И ФРС, подталкиваемая Трампом, в этом «не стесняется». Все остальные проблемы будут решаться по мере поступления.

Хотя очень недооценённый враг, с которым предстоит ещё столкнуться, — это рассвирепевшая инфляция. Так что проблемы временные могут быть решены, но, с учётом задействованных мер, без схлопывания бизнес-цикла и поднятия процентных ставок вряд ли в будущем удастся обойтись.

Но это потом, может, через пару кварталов, может, год, может, больше… Но только не до выборов, только не сейчас. Сейчас будет сделано всё, что возможно. Президент должен выйти победителем, на пике роста экономики, одержавшим победу в торговых войнах, одолевшим вирусы. Стать, так сказать, национальным героем и выиграть выборы подчистую.

Так что процентную ставку понизили до 0,25 базисных пункта, деньги подкидывают в размере пары триллионов… Теперь рыночное сообщество будет оценивать воздействие на статистическую сторону.

Китай рапортует о том, что коронавирус приостановлен, и предприятия начинают запускаться, экономика постепенно будет оживать. Пока во вторник ожидается публикация PMI из Китая с цифрами до 44,9 после жуткого провала до 35,7. Всё ещё очень низко, рано для оценки.

Объективно можно будет говорить только на основании цифр следующего отчёта.



Выйдет статистика из Европы, где будут видны последствия вируса. Ожидается, что европейские проблемы превзойдут все остальные, особенно за счёт сильно пострадавших Италии и Испании.

Американский ISM PMI выйдет 1 апреля — ожидается падение до 46. Конечно, цифры неприятные, но, если обратите внимание на 2008–2009 год, то значения были и куда похуже. Так что здесь пока нет никакой катастрофы, если экономика в ближайшие недели вернётся к своему привычному ритму, то и цифры быстро восстановятся.



Дональд Трамп уже заявил, что наступило время возвращаться к обычной деловой активности. Непроизводственная сфера, что вполне логично, пострадала ещё больше, но относительно.

Если в цифрах, то ожидается снижение до 48 после длительного периода (с 2010 года) стабильных цифр выше 50. Как только вирус начнёт отступать, то и здесь цифры быстро вернутся выше 50. Однако, возможно, наиболее уязвимые компании покинут бизнес.



На фоне денежных инъекций и мягкой позиции ФРС доходность по облигациям сползла в район 1.25.


Здесь технически пробой выше 1.50 может развернуть все векторы диаметрально: дать толчок для фондового рынка и создать давление по облигациям.

SPX500 сейчас возвращается к корреляции, достаточно даже сравнить с тенденцией по доходности облигаций.

Вслед за спуском до 1,25 % индекс растерял с достигнутых локальных вершин -3,6 % и за сегодня ещё сдал полпроцента. Технически цена неплохо добавила после ретеста 2316, и теперь борьба за отметку на 2530 (рис.5).

Локально день понедельника начали с гэпом, но гэп быстро был закрыт, а цена продолжает консолидацию у 2530 (рис.6).



С учётом внесённой денежной массы, периода низких процентных ставок, завышенных цен на облигации, золота у покупателей остаётся больше шансов, чтобы вытолкнуть индексы выше.

Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.