Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Сомнения в успехе торговых переговоров США и Китая остановили рост S&P 500

Опубликовано 25.11.2019, 10:45
Обновлено 09.07.2023, 13:32

FOREX

Неопределенность в торговых переговорах США с Китаем растет. Американские законодатели решили оказать поддержку протестам в Гонконге, из Китая поступают сведения, что нет никакой уверенности в том, что торговая сделка с США будет заключена, Трамп заявляет, что сделка близка к завершению, но публично выражает сомнение в том, что она вообще необходима: «Главный вопрос - хочу я соглашения или не хочу». Все это прервало рост индекса S&P-500 на прошлой неделе – он впервые за два месяца показал по итогам недели негативную динамику. Впрочем, реакция рынка была намного слабее, чем можно было бы предположить исходя из того, что в цены заложен успех переговоров. Царящая накануне эйфория, отражающаяся в падении VIX в район 12, позволяла ожидать развития более значимой коррекции в рисковых активах, но ее пока что не произошло. Рынки верят в то, что в случае срыва сроков заключения торгового соглашения, которое должно быть заключено 15 декабря, Трамп отложит введение анонсированных ранее новых тарифов, и только полный провал переговоров и введение новых пошлин может прервать рост, который уже плавно переходит в рождественское ралли. Мы не беремся предсказать Трампа, известного своей импульсивностью, и думаем, что в страхе этой импульсивности волатильность, все-таки, начнет расти, и мы увидим по итогам начавшейся недели бОльшую слабость в рисковых активах. Вопрос в том, как это отразится на FOREX?

В последние пару недель доллар утратил явную цикличность, наблюдавшуюся ранее. Сначала падал на фоне роста рынка, затем, уже на прошлой неделе, индекс доллара вырос на снижении рынка. Это поведение может указывать на интенсивное наращивание левериджа в американских акциях и высокодоходных облигациях в последние недели в надежде на успешное заключение американо-китайской сделки. Когда в успешном заключении сделки возникли сомнения, прошел некоторый делеверидж, заметно ударивший в моменте по EUR/USD (благо евро, а не йена сейчас основная валюта carry trade). Как следствие несколько выросла и USD/CHF, тогда как USD/JPY осталась стабильной.

EUR/USD вернулась к сильному техническому уровню 1.10, чуть выше. Пока не пробиты низы середины ноября чуть ниже этой отметки, мы остаемся среднесрочными быками по этой паре.

Ожидаемый нами рост волатильности поддержит JPY и CHF.

EUR/GBP на прошлой неделе незначительно корректировалась вверх, коррекция увязла в краткосрочном сопротивлении в районе 0.8575. Мы полагаем, что потенциал снижения в этой паре еще не исчерпан, ее продолжат притягивать цели в районе 0.8475 и, далее, 0.8313. Однако общий рост волатильности, если случится, может навредит фунту, поэтому пара может увязнуть на текущих уровнях.

Нефть Brent, на наш взгляд, исчерпала в моменте возможности для роста, и готова возобновить снижение, особенно если атмосфера вокруг американо-китайских переговоров продолжит ухудшаться. Прошлая неделя была негативной и для AUD и для CAD – ни одна из валют не оправдала наши надежды на краткосрочное восстановление. Если в отношении CAD такие надежды у нас еще есть, то в отношении AUD их почти не осталось. От дальнейшего снижения AUD/USD сейчас защищает сильная техническая поддержка в районе 0.679. Если она будет продавлена вниз на ухудшении спроса на риск, это может спровоцировать очередную волну распродаж и снижение AUD/USD к новым долгосрочным минимумам.

USD/RUB

Слабость рисковых активов отразилась на рубле, USD/RUB вновь попыталась пробиться выше 64.0, и снова неудачно. Неделей ранее мы писали, что не ждем, что ближе к концу месяца рубль проявит слабость – его поддержит налоговый период. Так и вышло, очередная попытка роста USD/RUB захлебнулась раньше, чем предыдущая. Мы сохраняем свое мнение, что в начале декабря рубль может подпасть под давление резко растущих сейчас бюджетных расходов и заметно просесть. Цели в районе 65.0 и выше по-прежнему актуальны для декабря. Однако на последней неделе ноября мы не ждем сильных движений в сторону ослабления рубля. А вот укрепление рубля в случае, если случится позитивное развитие американо-китайского диалога, может быть значительным. Так что мы не советуем до конца месяца ставить на заметное ослабление рубля. Если длинные позиции в USD/RUB есть, их не стоит наращивать.

Фондовый рынок.

S&P-500 незначительно снизился на прошлой неделе, текущая неделя, на наш взгляд, решающая: либо эйфория, которая по своей природе может длиться дальше лишь все больше нагнетаясь, по каким-то причинам продолжится, и тогда VIX уйдет в район 10, а индекс продолжит рост, потянув за собой все рисковые активы; либо настроения на рынке перевернутся, и эйфория сменится страхом, причем резко. Это, в свою очередь, спровоцирует заметную коррекцию как акций, так и других рисковых активов. Мы сами без позиции в S&P-500, а тем, кто в лонгах, советуем задуматься о фиксации прибыли, особенно если позиция маржинальная. Шортить при этом не советуем – рынок демонстрирует стремление выискивать любой позитив для роста, и пока что игнорирует серьезные поводы для снижения.

В отношении РТС думаем сейчас примерно то же, что в отношении S&P-500. Мы оказались правы в том, что район 1480 стал разворотным, и от него началась коррекция, однако продолжится она дальше, или нет – большой вопрос. Мы также без позиции в российских акциях, и также не советуем открывать на текущих уровнях шорт. Если на рынки вернется позитив, РТС вынесет обратно к 1480 за один – два дня. При этом наш базовый краткосрочный сценарий – снижение РТС в район 1400 – 1410, который нам кажется сейчас привлекательным для восстановления длинных позиций.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.