Россия заработала $216 млрд на ралли золота, компенсировав замороженные активы
Цены на нефть, похоже, восстановились после сентябрьского всплеска, вызванного атаками на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Две недели назад, сразу после нападения нефть марки Brent достигла 4-месячного максимума в $69,02. А уже ко 2 октября котировки опустились ниже отметки $58,66, на которой нефть встретила начало торгов 2 сентября.
Все еще остаются вопросы относительно способности Саудовской Аравии обеспечить клиентов определенными сортами сырой нефти, но в целом рынок проигнорировал последствия для мировых поставок. Фактически все основные индикаторы указывают на снижение цен.
1. Прогноз спроса был пересмотрен в сторону понижения
Международное энергетическое агентство (МЭА) планирует пересмотреть свои прогнозы роста спроса на нефть. Во вторник исполнительный директор МЭА Фатих Бироль заявил агентству Bloomberg, что в настоящее время организация прогнозирует рост спроса всего на 1,1 млн баррелей в сутки, что ниже майской оценки в 1,4 млн баррелей в сутки, и этот показатель, вероятно, будет снижен вновь.
Еще больше поводов для беспокойства вызывает падение активности в секторе производства США до 10-летнего минимума (согласно данным ISM, опубликованным во вторник). Замедление темпов производства в США отрицательно сказывается на спросе на нефть.
2. Геополитическая напряженность в Персидском заливе
Хотя Саудовская Аравия открыто обвинила Иран в нападениях на объекты в Абкаике и Хураис, градус напряженности между двумя странами, похоже, снижается. Спикер иранского парламента открыт к диалогу с Саудовской Аравией и предпочитает решать «проблемы безопасности и политики» дипломатическими путями, а не войной.
Наследный принц Мухаммед ибн Салман в интервью 60 Minutes также заявил, что поддерживает «политическое решение» проблемы с Ираном. Между тем, министр нефти Ирана Бижан Зангане назвал министра нефти Саудовской Аравии принца Абдул-Азиза ибн Салмана (сводного брата наследного принца Мухаммеда ибн Салмана) своим «другом на протяжении более 22 лет». Дружба между двумя министрами нефти началась на энергетической конференции в Москве.
Хотя в краткосрочной перспективе никто не ожидает прямых переговоров между Саудовской Аравией или США и Ираном, напряженность снизилась. Две недели назад эксперты обсуждали возможность начала войны и потенциального участия США в конфликте в Персидском заливе. Но атмосфера изменилась, и цены на нефть отреагировали соответствующим образом.
3. Избыточное производство России и Ирака
Россия продолжает превышать свою квоту, согласованную с ОПЕК+. Согласившись сократить добычу до 11,17 млн баррелей в сутки на сентябрьской встрече министров ОПЕК+, Россия, тем не менее, снизила объемы производства с 11,29 млн всего до 11,25 млн баррелей в сутки. Москва ожидает, что сможет привести добычу в соответствие с условиями нефтяного пакта в октябре.
Ирак также добывает сверх своей квоты. И хотя Argus сообщает, что Ирак сократила добычу на своем месторождении Majnoon на 75 тысяч баррелей в сутки, данные S&P Global Platts отразили превышение квоты ОПЕК на 370 тысяч баррелей в сутки. Как и в случае с Россией, Ирак сократил добычу лишь символически. При анализе состояния иракской нефтяной промышленности важно следить за антикоррупционными и антииранскими протестами.
4. Объемы производства нефти и бензина в США
Падение котировок на этой неделе также было вызвано отчетом EIA, который отразил рост запасов сырья на 3,1 млн баррелей. Объемы нефтепереработки также сократились почти на 500 тысяч баррелей в сутки. Учитывая начало традиционного сезона технического обслуживания НПЗ, этого следовало ожидать. На прошлой неделе также наблюдался аналогичный рост запасов и снижение объемов переработки.
Тем не менее, согласно GasBuddy, незапланированные перебои электроснабжения на некоторых калифорнийских НПЗ также способствуют снижению загрузки нефтеперерабатывающих заводов и увеличению объемов запасов сырой нефти.
Подведем итог
Забегая вперед, некоторые из этих факторов, скорее всего, окажут более сильное влияние на цены, чем другие. Заголовки новостей будут и дальше пестрить слабыми экономическими данными, снижая прогнозы спроса на нефть на 2019 год (если только октябрьские торговые переговоры между США и Китаем не удивят положительными результатами).
Персидский залив остается потенциальным очагом возгорания, но напряженность, скорее всего, снизится так же, как и выросла. ОПЕК+ проведет очередную встречу в начале декабря, и, хотя квоты согласованы до марта, картель может попытаться усилить ограничительные меры. Полное соблюдение условий пакта (особенно со стороны России и Ирака), вероятно, останется недостижимой целью. Снижение объемов нефтепереработки в США является сезонным фактором и не должно повлиять на рынок.