Неутолимая жажда президента Трампа искать новых и новых «врагов» (Китай, Евросоюз, СМИ, иммигранты) нашла новый объект для торговой войны – валютный рынок. Результатом этого будет ослабление доллара США и стремление к нулю доходности американских облигаций.
Что делать:
Шорт на индекс доллара США (DXU9 на Saxo Trader) на 94,41 со стоп-лоссом 97,80 по дневному закрытию.
Почему:
Агрессивное смягчение политики ФРС, превращение президентом Трампом валютного рынка в оружие и технический пробой.
Предпосылки:
Дональд Трамп сосредоточил внимание на Европейском центробанке, и возникла идея, что Федрезерв может снизить ставки, тем самым сведя доходность 10-летних американских облигаций к 100 базисным пунктам. Пока получается, что ФРС будет сокращать (ошибочно) ставки ради инфляции до IV квартала и ударится в панику из-за экономического роста. Всё это время ФРС и администрация США будут с готовностью применять искусственное ослабление доллара.
Я уже тридцать лет занимаюсь этой работой, хорошо или плохо – и я НИ РАЗУ не видел, чтобы иностранный лидер или президент США комментировал действия центрального банка в другом регионе. До прошлой недели:
Источник: Reuters
И, как озаглавили твит в The Daily Shot: График: Валютные войны
Источник: The Daily Shot
Я уже давным-давно стою за рост американского доллара, так как твердо считаю, что имеет место дефицит долларовой ликвидности, особенно для неамериканских субъектов. Но мне ясно и то, что при нынешней торговой войне, когда нет эффекта глобализации, требуется снижение доллара США.
Дешевый доллар стимулирует американский экспорт, развивающиеся страны, экономический рост и общую ликвидность. Но важнее всего то, что комментарии Трампа указывают, что он и его администрация действительно планируют вести политику снижения доллара либо напрямую, через словесное вмешательство, либо заставляя ФРС снижать ставки до 100 б.п. или даже до «нулевой отметки».
Как показывают последние недели, ФРС достаточно подготовилась к «нулевой отметке». Учитывая, что на этой неделе всерьез начинается избирательная кампания в США, и начинается «подарком» Трампа рынку акций (в виде обещания встречи с Си Цзиньпином), доллар вполне может быть превращен в оружие.
Я некоторое время находился в Китае, и у меня много новой информации про Китай. Ждите расширенного анализа на этой неделе.
Стин Якобсен, главный экономист и глава отдела инвестиционных стратегий Saxo Bank