Основная тема вчерашней американской торговой сессии – очередной виток укрепления доллара, который по Индексу DXY вновь пересёк отметку 97, хотя в последнее время он уверенно двигался в противоположном направлении – к отметке 96. Формальная причина – улучшение данных по рынку труда США и некоторое повышение инфляции цен производителей. Если не «копать вглубь», то такая комбинация чуть в большей мере развязывает руки ФРС в её возможности не только немного понизить, но и немного повысить ключевую процентную ставку в текущем году.
Согласно вчерашней публикации министерства труда США, число американцев, подающих заявки на пособие по безработице, снизилось до минимума за 50 лет, однако и доля работающего трудоспособного населения в США – тоже минимальная приблизительно за тот же период времени. Что касается инфляции, то в марте цены производителей продемонстрировали самый большой рост за 5 месяцев. Однако, несмотря на рост цен производителей, базовая оптовая инфляция была сдержанной.
Неужели столь минималистического набора было достаточно для того, чтобы американские инвесторы всерьёз поверили в возможность дальнейшего ужесточения монетарной политики Федрезерва? Весьма сомнительно. Скорее всего, основной подоплёкой укрепления «зелёного» к мировым валютам была невозможность в текущих геополитических условиях и накануне заседания ОПЕК+ 17 апреля далее сдерживать рост цен на нефть и бензин, который уже начал сказываться на американских домохозяйствах. Поскольку американским транснациональным банкам весьма просто укреплять доллар (куда сложнее его ослаблять!), то вполне вероятно, что для снижения общих рецессионных опасений они коллективно решили действовать по такому сценарию. Хотя, конечно, такую меру можно рассматривать лишь как временный «пластырь», поскольку, как показывает практика, переукрепление доллара играет против трампономики – в строгом соответствии с экономической теорией. В этом случае обходных путей точно не существует.
Тем не менее, на фоне снижения к доллару за минувшие сутки турецкой лиры более чем на 1%, казахстанского тенге на 0,35% и, скажем, мексиканского песо на 0,15%, рубль остался в плюсе на 0,14%, открывшись сегодня на уровне 64,60 и за первые полчаса торгов неторопливо скорректировавшись всего до 64,58 к доллару. Такой нехарактерной устойчивостью сейчас отличаются лишь три валюты – собственно, рубль, индийская рупия (+0,26%) и, в гораздо меньшей степени, бразильский реал (+0,05%). Это – сильное свидетельство в пользу продолжения циклического восстановления отечественной валюты, поскольку укрепление доллара к мировым валютам крайне ограничено естественными причинами.
В стороне от валютной темы, Росстат РФ в еженедельной оценке сообщил, что рост ценников в магазинах в России существенно замедлился, несмотря на состоявшееся в начале года повышение НДС и рост акцизов на бензин. За период с 1 по 8 апреля на уровне потребителей товары дорожали в среднем лишь на 0,005% в сутки. С начала месяца розничные цены выросли всего на 0,04%, а инфляция в годовом пересчёте снизилась с 5,25% на конец марта до 5,18%. Это значительно ниже консенсус-прогнозов, а ЦБ РФ в конце прошлого года в своём циркуляре сообщал об ожидании ускорения роста цен до 5,5-6% весной из-за отложенного эффекта повышения НДС.
Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»