Главные новости
Investing Pro 0
Расширенная СКИДКА «Киберпонедельник»: скидка ДО 60% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Сильные результаты American Express могут не впечатлить инвесторов

Investing.com (Харис Анвар/Investing.com)Рынки акций17.01.2019 09:56
ru.investing.com/analysis/article-200248475
Сильные результаты American Express могут не впечатлить инвесторов
От Investing.com (Харис Анвар/Investing.com)   |  17.01.2019 09:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
C
-1,13%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
JPM
-0,79%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
CSGN
+9,30%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MA
-0,21%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
AXP
-0,48%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DFS
-1,06%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
  • Отчет за Q4 2018 будет опубликован 17 января после закрытия рынка;
  • Ожидаемая выручка: $10,56 млрд;
  • Прогноз прибыли на акцию: $1,8

Нетрудно выбрать победителя среди ведущих эмитентов кредитных карт в США. К сожалению, бывший король в лице AmericanExpress AXP не только не возглавляет сектор, но даже не входит в число лидеров.

AXP Weekly TTM
AXP Weekly TTM

За последние пять лет Visa V и Mastercard MA обеспечили своим инвесторам более 150% общей прибыли, а AmEx со своими 80% даже не приблизилась к этому показателю. В прошлом году ситуация еще сильнее ухудшилась: и Visa, и Mastercard показали гораздо лучшие результаты, чем American Express, в условиях, когда опасения по поводу продолжительного спада и замедления экономического роста ударили по акциям финансовых компаний. Лишь American Express из вышеперечисленных компаний завершила год в красной зоне, скинув 0,93%.

AmEx проигрывает конкурентам из-за своей консервативной бизнес-модели кредитования, которая сдерживает компанию в условиях бума потребительских расходов. Например, большинство эмитентов кредитных карт предлагают щедрые льготы своим клиентам в качестве инструмента поддержания лояльности, поскольку непогашенная задолженность клиентов приносит компании прибыль в долгосрочной перспективе за счет высоких ставок. С другой стороны, AmEx, как правило, не переносит сальдо по истечении месяца, что лишает компанию этого источника дохода.

Согласно Credit Suisse CSGN, затраты American Express на каждый доллар, потраченный на вознаграждение владельцев карт, в 2017 году составили всего 0,81% по сравнению с 1,1% для Capital One COF и 1,24% для Discover DFS. Это делает продукты с такими стимулами, как кэшбэк и бонусные баллы, предлагаемые конкурентами, намного более привлекательными, несмотря на сильный бренд AmEx и «эмпирическую ценность» ее карт.

Мы видим еще один недостаток, который продолжает оказывать давление на динамику акций American Express: компания более подвержена кредитным рискам, чем ее конкуренты в лице Visa и Mastercard.

AmEx не только выступает в качестве эмитента платежных средств, но и является кредитором держателей карт. Это означает, что во времена экономического спада, когда потребители теряют рабочие места и не могут оплачивать свои счета, Amex может наблюдать рост числа невозвратов по кредитам. Общие резервы на потери по кредитам выросли на 36% в 2017 году, и компания заявила, что ожидает аналогичный показатель за 2018 год.

Еще одной серьезной проблемой для AmEx станет наращивание портфеля в условиях усиления конкуренции со стороны крупных банков, поскольку эмитенты кредитных карт получают более высокую прибыль от портфелей кредитных карт, когда процентные ставки низкие, но они могут взимать высокие ставки по непогашенным долгам клиентов.

Анализ последнего квартального отчета, опубликованного в середине октября, показывает, что AmEx справляется с атакой со стороны таких крупных конкурентов, как JPMorgan Chase JPM и Citigroup C. American Express повысила собственный прогноз на весь год и ожидает, что годовая выручка вырастет с 9% до 10%, а скорректированная прибыль достигнет $7,30-7,40 на акцию.

В сегодняшнем отчете о финансовых результатах за четвертый квартал, который выйдет после закрытия рынка, аналитики ожидают увидеть прибыль в $1,8 на акцию по сравнению с $1,58 годом ранее. Согласованный прогноз также предполагает рост выручки на 20% до $10,56 млрд.

Подведем итог

Мы не считаем, что эти двузначные показатели роста прибыли и выручки делают акции AmEx привлекательной альтернативой Visa и Mastercard, наших фаворитов среди эмитентов кредитных карт. На наш взгляд, акции American Express, которые вчера закрылись на уровне $99,41, будут продолжать отставать от сектора, особенно на фоне усиления конкурентного давление на потребительском рынке США.

Чтобы произвести впечатление на инвесторов, AmEx потребуется потратить больше средств на новые технологии и приобретения, что, возможно, уже начало происходить. Во вторник компания объявила о приобретении Pocket Concierge, платформы для бронирования столиков в ресторанах Японии. Этот шаг предоставит владельцам карт доступ к заведениям уровня «люкс». Кроме того, в декабре один из руководителей компании объявил, что AmEx успешно провела тестирование криптовалюты XRP для упрощения международных корпоративных платежей.

На наш взгляд, это единственный надежный способ по-настоящему раскрыть ценность бренда American Express и увеличить прибыль акционеров.

Сильные результаты American Express могут не впечатлить инвесторов
 

Интересное

Сильные результаты American Express могут не впечатлить инвесторов

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!