Обзор рынка FX за 7 января 2019 года
Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Последние 30 дней главными драйверами валютного рынка были аппетит к риску и динамика фондового рынка. Первая полноценная неделя торгов нового 2019 года началась, и эта корреляция продолжает связывать валютные потоки с индексом Dow, прибавившим еще 98 пунктов после роста более чем на 700 пунктов в пятницу. От председателя ФРС Пауэлла мы узнали, что, несмотря на сильный рост занятости, центральный банк не спешит поднимать процентные ставки. Но то, что хорошо для фондового рынка, не хорошо для доллара, поскольку замедления цикла ужесточения политики снижает привлекательность валюты. Однако, пара USD/JPY проигнорировала мягкие данные и продолжила укрепляться второй день подряд. Из релизов прошлой недели мы знали, что производственная активность значительно замедлились в конце года, но активность в секторе услуг должна улучшиться, потому что рост занятости был очень сильным. К сожалению, этого не произошло; индекс деловой активности в секторе услуг от ISM упал до 5-месячного минимума на 57,6. Этот отчет сделает позицию ФРС еще более осторожной и сможет стимулировать дальнейшее V-образное восстановление валют с высоким бета-коэффициентом.
Лучшей валютой понедельника стал евро, который рвется к отметке 1,15 против доллара. Консолидировавшись в канале шириной 200 пунктов в течение большей части последних 2 месяцев, пара готова к пробою. Хорошая динамика понедельника особенно примечательна, учитывая новые протесты во Франции и Венгрии. Эти волнения не только вызывают политические и социальные проблемы, но также тормозит восстановление экономики Франции и может сдерживать рост еврозоны в целом. Трейдеры были рады видеть резкое восстановление розничных продаж в Германии и еврозоне, но производственный сектор еще в упадке; заказы на промышленные товары в ноябре резко упали на 1%, в то время как прогноз предполагал снижение всего на 0,1%. Отчеты вторника по промышленному производству и доверию в еврозоне могут принести больше вреда, чем пользы, но главным фактором остается аппетит к риску. Если фондовый рынок продолжит восстанавливаться, EUR/USD может проигнорировать макростатистику и пробить отметку 1.15.
Между тем, никого не должна удивлять слабость фунта. Следующие 2 недели имеют решающее значение не только для Brexit, но и для валюты и экономики в целом. Парламент начинает дебаты по проекту сделки Brexitот премьер-министра Мэй в четверг, и голосование состоится на следующей неделе. Если она не сможет заручиться поддержкой парламента, 29 марта Великобритания покинет ЕС без каких-либо сделок; глава Банка Англии Марк Карни полагает, что этот сценарий может привести к снижению курса фунта на 25%. Мы подозреваем, что он поделится опасениями по поводу последствий «жесткого» Brexit в своем выступлении в среду. На этой неделе выйдут несколько экономических отчетов по Великобритании, но ни один из них не будет настолько важен, как Brexit.
Все 3 сырьевые валюты в понедельник торговались в плюсе во главе с канадским долларом. За последние 4 торговых дня пара USD/CAD упала с максимума в 1,3665 до минимума 1,3279. В понедельник комбинация растущих цен на нефть, сильного отчета по деловой активности от IVEY и аппетит к рисковым активам укрепили канадскую валюту почти до месячного максимума. Это движение почти на 4 цента близко к формированию разворота, которого мы ожидаем от USD/CAD (в нашем прогнозе на 2019 год таргетом была отметка 1,32), потому что мы полагаем, что Банк Канады отметит снижение рисков, и поэтому будущая динамика будет зависеть от экономических данных.
В отличие от Канады, австралийская производственная активность в декабре снизилась впервые за два года. Индекс PMI упал с 51,3 до минимума сентября 2016 года в 49,5. Это также сказалось на показателе торгового баланса и может найти отражение в отчете по активности в секторе услуг, но это не имеет значения для пары AUD/USD, которая закрылась выше 20-дневной SMA впервые за месяц. Торговые переговоры между США и Китаем особенно важны для Австралии и Новой Зеландии, и, судя по росту фондового рынка, инвесторы настроены оптимистично.