Сбербанк опубликовал в пятницу, 7 декабря, отчетность по РСБУ за январь-ноябрь 2018 года. Чистая прибыль госбанка выросла на 21,6% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года – до 758,6 млрд руб., следует из документа.
В ноябре банк получил 73,3 млрд руб. чистой прибыли, что на 14% выше показателя ноября прошлого года.
Вклады населения в Сбербанке на 1 декабря 2018 года по РСБУ выросли на 2,1% по сравнению с показателем на 1 января, до 12,38 трлн руб., средства юрлиц увеличились на 22,3%, до 6,9 трлн руб., говорится в отчетности.
>> Сбербанк вновь стал самой дорогой российской компанией
При этом за ноябрь банк нарастил валютные вклады на $300 млн. «Привлеченные средства клиентов в ноябре увеличились на 1,6%, в том числе средства юридических лиц выросли на 5,2%, средства физических лиц сократились на 0,3%. За ноябрь Сбербанк увеличил остатки срочных вкладов на 190 млрд руб., в том числе валютных вкладов на $300 млн», – указывается в сообщении.
Активы банка в ноябре выросли на 1,6%, до 26,3 трлн руб. в основном за счет увеличения кредитного портфеля и вложений в ценные бумаги.
Лидер банковского сектора
Старейший банк России занимает лидирующие позиции в российском банковском секторе и является крупнейшим транснациональным и универсальным банком Центральной и Восточной Европы. Входит в список системообразующих банков, на 50% принадлежит Центробанку (доля в 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция).
По итогам 2017 года занял 31 место в рейтинге топ-1000 крупнейших банков мира по версии британского журнала The Banker (первое место среди банков Центральной и Восточной Европы). Улучшить результат на пять позиций помог рост капитализации на 29,7%.
По данным банка, он открыл 17,5 тыс. подразделений в 83 регионах России и оказывает услуги 70% населения России. На его долю приходится 46% вкладов населения, 38,7% кредитов физическим лицам и 32,2% кредитов юридическим лицам. Обслуживает более 1 млн предприятий (из 4,5 млн зарегистрированных в России). По итогам 2016 года на долю Сбербанка SBER приходилось около 70% прибыли всей банковской системы, рентабельность капитала составила 20%, говорится в стратегии развития банка до 2020 года.
>> Чистая прибыль Сбербанка за 10 месяцев выросла на 22%
Помимо стран СНГ (Казахстан, Украина и Белоруссия), Сбербанк представлен в девяти странах Центральной и Восточной Европы (Sberbank Europe AG, бывший Volksbank International), а также в Турции (DenizBank). В целом работает в 22 странах.
Последние два года Сбербанк стабильно удерживал первое место по капитализации на ММВБ. Но в августе госбанк уступил звание самой дорогой компании России «Роснефти ROSN» на фоне негативных новостей о возможных санкциях США против банка (запрет на покупку нового госдолга и ограничение на долларовые операции российских госбанков). Акции банков традиционно зависят от геополитических событий и курса рубля. А бумаги Сбербанка к тому же являются одними из ключевых на развивающихся рынках (примерно половина его обыкновенных акций приходится на нерезидентов), поэтому он и пострадал сильнее других. Однако после падения цен на нефть и ослабления санкционной риторики Сбербанк вновь вернул себе пальму первенства в конце ноября.
На чем зарабатывает Сбербанк
По данным на 1 января 2018 года, активы Сбербанка составляли 23,29 трлн руб. На средства физических лиц пришлось 12,12 трлн руб., второе место заняли кредиты юридическим лицам – 11,9 трлн руб. Далее с большим отрывом шли средства юридических лиц (5,6 трлн руб.) и кредиты физическим лицам (4,9 трлн руб.).
За первые полгода 2018 года средства вкладчиков в Сбербанке выросли на 2% до 12,4 трлн руб., компаний – на 12,5% до 6,4 трлн руб. А в августе Сбербанк отчитался о рекордном кредитовании населения (304 млрд руб.). По данным банка, его доля на рынке розничного кредитования выросла в январе - июле на 1,0 п. п. до 41,4% при сохранении доли просроченной задолженности на уровне 2,4%. В августе объем выдач кредитов с начала года преодолел отметку в 2 трлн руб., что в прошлом году удалось сделать только в декабре.
>> Сбербанк стал владельцем 10% акций "Уралкалия (MCX:URKA)"
Доходы Сбербанка от корпоративного кредитования снизились с 548,1 млрд руб. в первом полугодии прошлого года до 529,8 млрд в этом году. Процентные доходы от розничного бизнеса, наоборот, выросли: за январь – июнь 2017 года Сбербанк заработал на рознице 349,7 млрд руб., а в этом году – уже 369,8 млрд руб. Сбербанк лидирует по числу зарплатных и розничных клиентов.
Главным образом банк зарабатывает на разнице в процентах по выданным кредитам и привлеченным средствам, хотя в этом году он показал хорошие темпы роста чистых комиссионных доходов за счет операций с банковскими картами, эквайринга, расчетных операций и реализации страховых продуктов, говорит аналитик «БКС Брокер» Альберт Короев. По его словам, выросли расходы на резервы и переоценку кредитов.
Комиссионные доходы Сбербанка растут опережающими темпами. В 2017 году комиссионные доходы группы увеличились на 15,8% до 505,1 млрд руб. Чистый комиссионный доход - на 12,9% — до 394,2 млрд руб. Основным драйвером роста стали доходы по операциям с банковскими картами. За первые полгода 2018 года комиссионные доходы выросли на 25% до 208,1 млрд руб. по сравнению с прошлым годом. Он стал больше зарабатывать на комиссиях за счет роста числа кредитных карт, увеличения объемов транзакций и расширения услуг приема карт.
После угрозы новых санкций США и предположения предправления ВТБ VTBR Андрея Костина о возможности принудительно конвертировать валютные вклады в рубли в августе ($1,1 млрд) и сентябре ($900 млн) вкладчики Сбербанка забрали со своих валютных счетов $2 млрд. В самом Сбербанке указывали, что отток средств физлиц компенсировался притоком валютных средств компаний (около $1,5 млрд в сентябре). Тем не менее, чтобы остановить отток, госбанк повысил ставки по валютным вкладам. Уже по итогам октября Сбербанк компенсировал отток вкладов. В октябре средства физлиц выросли на 1,9% до 12,42 трлн руб. Хотя россияне и приносили в банк в основном рубли, число валютных вкладов тоже выросло.
«Угроза санкций остается одним из основных финансовых рисков, что несомненно негативно скажется на финансовых показателях банка. Именно это может послужить сигналом к увеличению оттока средств (в первую очередь – нерезидентских) со счетов банка, однако, в любом случае это не скажется на устойчивости Сбербанка фатальным образом», – уверен аналитик ГК "ФИНАМ" Алексей Коренев.
В целом мы ожидаем дальнейшего замедления темпов роста прибыли Сбербанка, говорил до публикации отчетности за январь-ноябрь ведущий аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков. «В первые 10 месяцев года наиболее сильный рост доходов банка наблюдался за счёт роста комиссионных доходов. Процентные доходы показали существенно меньший рост. Соответственно, похожая динамика будет наблюдаться и в ноябре. Кроме того, банк снизил отчисление в резервы в первые 10 месяцев года, но в ближайшем будущем данные расходы могут увеличиться», – прогнозирует он.
Отчетность и дивиденды
Сбербанк показывает хорошие результаты. По итогам первого полугодия Сбербанк заработал почти 397,8 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ (+25,5% г/г), а в июне прибыль стала рекордной. Чистый процентный доход вырос на 7% г/г до 620,1 млрд руб. Размер работающих активов продолжил увеличиваться, а стоимость фондирования снижалась. Чистый комиссионный доход за полгода вырос на 22,8% до 200 млрд руб. Сильнее всего выросли комиссии по операциям с банковскими картами и эквайрингу (32,4%), по расчетным операциям (21,1%), а также от продажи страховых продуктов (52,5%). По итогам первого полугодия МСФО банк также показал рост прибыли – на 21,4% до 427,4 млрд руб. За 2 квартал прибыль выросла на 16% до 215,3 млрд руб.
Особых слабых мест в отчётности Сбербанка нет, разве только можно говорить о доминировании корпоративных кредитов в кредитном портфеле, отмечал Кочетков. «Однако эта ситуация не определяется банком, а зависит от общего состояния экономики и реальных доходов населения. При слабой динамике данного показателя сложно рассчитывать на какой-либо активный рост кредитования физических лиц», – считает он. Критических слабых мест у Сбербанка на фоне иных кредитных учреждений практически нет, а существующие проблемы характерны для многих крупных банков, согласен Алексей Коренев.
Начиная с 2015 года Сбербанк ежегодно увеличивает долю чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов: 20% за 2015 г., 25% за 2016 г. и 36,2% за 2017 г. В прошлом году Сбербанк объявил, что планирует выплатить за 2018–2020 гг. 1 трлн руб. дивидендов., а к концу этого срока может перейти на дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Сейчас дивиденд составляет 12 руб. на акцию против 6 руб. голом ранее – доходность 5,99% (во вторник 4 декабря торговался по 199 руб.).
Прогноз по акциям
Отчётность за 11 месяцев позволит уже более конкретно планировать ожидания на дивиденды по итогам 2018 года; вполне вероятно их повышение до 14-15 руб. на акцию, не исключает Кочетков. «В этой связи также будет полезно изучить динамику роста кредитования компаний и физических лиц. Если темпы роста будут замедляться, то перспективы на 2019 год существенно ухудшатся, тем более что от Сбербанка может потребоваться увеличение отчислений на формирование резервов», – поясняет он.
>> Сильный, стабильный: Сбербанк отчитался о результатах
Нужно смотреть на динамику расходов банка, говорит Коренев. «В этом периоде их рост обусловлен в основном изменением подхода к капитализации затрат на создание программных продуктов внутри Группы в рамках оптимизации работы блока Технологии для повышения скорости вывода новых продуктов и услуг на рынок. Без учета этих изменений темп роста операционных расходов составил бы 2,5%. В этом плане отчетность следующих периодов будет весьма интересна – если расходы по этой статье заметно сократятся, то и отношение операционных расходов к операционным доходам заметно улучшится», –считает он.
Инвесторов главным образом интересует рентабельность и достаточность капитала банка, говорит Короев. «Сбербанк недооценен, но в текущей политической ситуации основное давление испытывает от санкционных угроз. До конца года можно обозначить цель на уровне 215 руб., долгосрочно консенсус-прогноз предполагает рост более чем на 50%», – прогнозирует он. «Пока мы допускаем перспективу увеличения прибыли финансовой организации до 1 трлн руб. по итогам года, но более разумным кажется 2020 год, а не 2019 год. В остальном потенциал роста бумаг на ближайшее время ограничивается рисками внешних ограничений. Без этих рисков можно рассчитывать на повышение котировок до 250 руб. и выше», – заключает Кочетков.