Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Смещение сроков очередного повышения ставки РЕПО на более поздний, чем изначально предполагалось, период, «голубиная» риторика Марка Карни, умеренный позитив от американского рынка труда и непрекращающаяся перепалка между США и Китаем в сфере торговли позволили «медведям» по GBP/USD обновить июльский минимум. Пара закрывает четвертую неделю подряд в красной зоне, демонстрируя прекрасный пример воздействия политических рисков на курс валюты. Официальный Лондон все чаще говорит, что расставание с ЕС может пройти без сделки. Не избежал этого в своем интервью BBC Radio и глава Банка Англии.
По мнению Марка Карни, риск покинуть состав Европейского союза без какого-либо соглашения «неприятно высок». Подобное высказывание стало своеобразным продолжением пресс-конференции канадца по итогам августовской встречи BoC и позволило срочному рынку передвинуть дату повышения ставки РЕПО с третьего квартала 2019 на январь-март 2020. Такие «быки» по GBP/USD как Nomura продолжают рассчитывать на февраль следующего года, однако выглядят они как белая ворона. Рынок активно хеджирует опасность жесткого Brexit, что четко видно по падению рисков разворота по фунту до минимальной отметки за последние 17 месяцев.
Динамика вероятности повышения ставки РЕПО
Источник: Bloomberg.
Динамика рисков разворота по фунту
Источник: Bloomberg.
«Медведей» по стерлингу ничуть не смутили ни рост индекса экономических сюрпризов Британии от Citigroup до максимальной отметки с февраля, ни единодушное голосование членов Комитета по монетарной политике за повышение ставки РЕПО с 0,5% до 0,75%, ни озвученный Банком Англии нейтральный уровень процентной ставки. Регулятор полагает, что он составляет 2-3%, хотя консенсус-прогноз экспертов Bloomberg настраивал на 1,5-1,75%. Инвесторы предпочитают ориентироваться на факты, а не на предположения. И заявление Марка Карни, что ставка РЕПО, вероятно, достигнет отметки 1,5% в течение трех лет вкупе с разочаровывающей статистикой по деловой активности в сфере услуг впечатлили рынок больше, чем позитивные новости.
Любопытно, что в то время как на Туманном Альбионе все чаще можно услышать разговоры о разводе с ЕС без сделки, руководители крупного бизнеса постепенно вырабатывают иммунитет к Brexit. Согласно опросу с участием Bloomberg управляющих компаний-эмитентов акций, входящих в FTSE-350, 55% респондентов, по-прежнему, проявляют беспокойство по поводу выхода Британии из Европейского союза. Это существенно меньше, чем было год назад (69%).
Что может помочь фунту? Прогресс в переговорах по Brexit, стабилизация политической ситуации внутри страны, позитивная макроэкономическая статистика и некоторое ослабление американского доллара. В условиях глобальной торговой войны и разных позиций Лондона и Брюсселя риски реализации подобного сценария развития событий невелики. До тех пор, пока GBP/USD держится ниже 1,322, ситуацию контролируют «медведи». Рост котировок пары имеет смысл использовать для продаж.
Дмитрий Демиденко для PaxForex