По итогам торгов 14 июня индекс МосБиржи снизился на 0,76% до 2253,48 п., а РТС упал на 0,58% до 1140,97 п. Реакция на повышение ставки ФРС была довольно слабой.
Однако российское правительство приготовило более негативный сюрприз. Кроме твёрдого решения добиваться повышения пенсии до 65 лет для мужчин и 63 лет для женщин, кабинет хранителей министерских портфелей предлагает повысить НДС с 1 января до 20% с 18%. Мера в условиях бюджетного профицита и роста резервов кажется, как минимум, необдуманной, если не вредной. Естественно, что рынок отреагировал соответствующим образом: Сбербанк (MCX:SBER) (-0,47%), ГМК Норникель (MCX:GMKN) (-1,01%), Северсталь (MCX:CHMF) (-1,4%), НЛМК (MCX:NLMK) (-1,11%), Газпром (-1,13%), ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH) (-1,21%).
Собственно говоря, ещё в начале нового правительственного цикла обещалось не повышать налоги в ближайшие годы. Остаётся только испытывать надежды, что данное решение не приведёт к спаду или к депрессии в экономике. Кстати, бумаги Газпрома (MCX:GAZP) упали на фоне новости об остановке исполнения решения Стокгольмского арбитража по делу о транзите с украинским Нафтогазом. На акции металлургов также давила новость о рекордных объёмах производства стали в Китае на фоне спада показателей роста промышленного производства и розничных продаж.
Хуже прочих отторговались бумаги РУСАЛа (MCX:RUALRDR) (-9,24%) на фоне проблем с движением бумаг между биржами в Гонконге и Москве. В лидерах роста и падения также оказались Соллерс (MCX:SVAV) (+3,43%), Мегафон (MCX:MFON) (+2,49%), Московская биржа (+2,04%), Полюс (+1,51%), а также GDR En+ (-3,56%), Акрон (MCX:AKRN) (-1,99%), Татнефть (MCX:TATN) (-1,98%), Интер РАО (MCX:IRAO) (-1,72%).
Для рубля действия правительства вполне позитивные, если, конечно, не считать валютный пылесос от Минфина. Федеральный бюджет РФ в январе-мае исполнен с профицитом в размере 1,2% (458,888 млрд рублей). Положительное сальдо счёта текущих операций в январе-мае зафиксировано на уровне $49,9 млрд, что вдвое превышает показатель за аналогичный период год назад. Минфин планирует получить дополнительно 600 млрд рублей за счёт повышения НДС. И на этом фоне ЦБ РФ купил валюту с расчётом 13 июня в объёме 20,3 млрд рублей. Иными словами, при весьма позитивном бюджете рубль удерживают от какого-либо укрепления в узком диапазоне 61,5-63,5 за доллар. В пятницу состоится заседание ЦБ РФ, от которого ждут логичного сохранения ставки на уровне 7,25%. Однако допустим вероятность в 30% понижения ставки на 25 базисных пунктов для удовлетворения желаний свежего кабинета министров подстегнуть экономический рост.
Кстати, Минфин прогнозирует, что повышение НДС до 20% единовременно увеличит темпы роста инфляции на 1,5 процентного пункта. Поэтому мнение большинства наших аналитиков складывается в пользу того, что ставка будет сохранена на уровне 7,25%. Более того, она может остаться на этом уровне до конца года. В любом случае, при сохранении текущих условий у рубля нет поводов для ослабления, но от укрепления его будет удерживать политика Минфина. К вечеру четверга доллар укреплялся на 0,15% до 62,63, а евро ослаб на 1,55% до 72,50.
Торги в США завершились разнонаправленным движением индексов, хотя NASDAQ обновил очередной исторический максимум. Началось всё со статистики. Розничные продажи в США выросли на 0,8% в мае при прогнозе роста на 0,4%. Без учёта автомобилей и бензина они повысились также на 0,8%. Число первичных обращений за пособием по безработице снизилось за прошлую неделю на 4 тыс. до 218 тыс. Уже после закрытия торгов Д. Трамп всё же объявил о новых импортных пошлинах для Китая, в которых уже мало кто сомневался.
В остальном динамика торгов определялась тем, что доходность по 10-летним казначейским обязательствам США снизилась до 2,93%. Естественно, что это оказало давление на финансовый сектор, который оказался самым слабым в этот день: Bank of America (NYSE:BAC) (-1,14%), Citigroup (NYSE:C) (-1,68%), J.P. Morgan (-1,76%). В целом, доходности казначейских обязательств показывают, что рынок уже заложил ещё пару повышений ставки ФРС до конца года. То есть, подтверждение этого факта стало сигналом к фиксации прибыли на рынке облигаций. По итогам торгов DJIA снизился на 0,1% до 25175,31 п., S&P 500 поднялся на 0,25% до 2782,49 п., а NASDAQ подрос на 0,85% до 7761,04 п.
Азиатские рынки начали торги разнонаправленно. Nikkei 225 оказался в плюсе благодаря ослаблению иены до 110,85 за доллар. Банк Японии сохранил параметры денежной политики без изменений, а также не собирается прекращать программу выкупа активов в ближайшее время. Китайские индексы стартовали в минусе из-за новостей о том, что президент США Д. Трамп всё же одобрил импортные пошлины на $50 млрд китайских товаров. Кроме того, рост цен на жильё в КНР демонстрирует признаки утомления. В мае цены на жильё в 70 городах выросли на 0,8% по сравнению с апрелем, но в годовом выражении темпы роста остались на уровне 5,3%. Гонконг удержался от снижения благодаря технологичным бумагам, а в Австралии рынок поддержал потребительский сектор. К 8:40 (мск) Nikkei 225 – 22864,15 п. (+0,55%), Hang Seng – 30438,12 п. (-0,01%), Shanghai Composite – 3025,84 п. (-0,60%).
Нефть торговалась в незначительном минусе. Министр энергетики РФ А. Новак заявил, что Саудовская Аравия и РФ поддерживают идею постепенного выхода из соглашения по ограничению добычи. Более того, он отметил, что один из вариантов предусматривает постепенное повышение добычи уже с 1 июля. Напомним, что на текущей неделе на рынке борются две противоположные идеи – рост потребления и рост добычи. К примеру, в США в первую неделю июня потребление бензина достигло исторического максимума 9,88 млн бар. в сутки. В то же время, на рынке есть сигналы, которые говорят о повышении производства в ряде стран участников соглашения OPEC+. В частности, производство нефти в США достигло уже 10,9 млн бар. на прошлой неделе. В Саудовской Аравии добыча превысила 10 млн бар., а в РФ 11 млн бар. в сутки. Встреча участников OPEC+ состоится в Вене 22-23 июня, где, по словам А. Новака, будут обсуждаться различные предложения свёртывания соглашения по ограничению добычи.
К 9:00 (мск) Brent – $75,89 (-0,07%), WTI – $66,68 (-0,01%), золото – $1303,9 (-0,34%), медь – $7068,04 (-0,50%), никель – $15295 (+0,07%).
Фьючерс на индекс доллара подрастал в пределах 0,1% до 95,0 п. К 9:00 (мск) EUR/USD – $1,156 (-0,09%), GBP/USD – $1,324 (-0,16%), USD/JPY – 110,86 (+0,17%).
Следующие макроэкономические события запланированы на пятницу:
- в 12:00 (мск) – уточнённая оценка инфляции в еврозоне;
- в 12:00 (мск) – стоимость рабочей силы, уровень заработной платы и торговый баланс еврозоны;
- в 13:30 (мск) – решение по процентной ставке ЦБ РФ;
- в 15:30 (мск) – индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка;
- в 16:15 (мск) – промышленное производство в США;
- в 17:00 (мск) – индекс потребительской уверенности Университета Мичигана;
- в 20:00 (мск) – отчёт Baker Hughes по активным буровым установкам.
Внешний фон перед стартом торгов на российском рынке нейтральный. Нефть торгуется в слабом минусе. Китайский рынок снижается. Однако давление Вашингтона на Пекин является позитивным фактором для усиления союзнических отношений Китая и РФ. Главным событием для рубля станет заседание ЦБ РФ. Логичным будет сохранение ставки на фоне роста инфляционных ожиданий и нестабильности на валютных рынках. С другой стороны, регулятор может пойти по пути удовлетворения планов правительства по стимулированию экономики, пока официальная инфляция всё же остаётся низкой. Вероятность второго варианта можно оценить на уровне 30%.