Евро и фунт ждет дальнейшее падение?

Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.

Евро, фунт и канадский доллар закончили февраль недалеко от минимумов. Швейцарский франк, а также австралийский и новозеландский доллары также существенно упали в цене и сейчас держатся чуть выше самых низких за 30 дней уровней. Хотя USD/JPY торгуется более чем на 100 пунктов выше аналогичного уровня, нет никаких сомнений, что февраль был тяжелым месяцем для валютной пары. Она упала в цене в среду, подтвердив наше мнение, что рынок решил, что комментарии председателя Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла относительно монетарной политики и состояния экономики в большей степени отрицательно влияют на склонность к риску, чем на доллар США. Dow Jones Industrial Average, начавший день ростом, упал на 380 пунктов. Эта распродажа заполнила пробел, сформировавшийся в начале недели, и создает вероятность дальнейшего падения акций.

Последние американские экономические отчеты тоже вызвали опасения, что рост может замедлиться, после того как ФРС повысит процентные ставки через три недели. Рост ВВП в четвертом квартале был пересмотрен в меньшую сторону до 2,5%, индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго упал до самого низкого за полгода уровня, а снижение объема незавершенных продаж жилья стало самым большим с 2013 г. Хотя ни один из этих отчетов не повлияет на планы ФРС, они появились в условиях, когда инвесторы все больше беспокоятся по поводу повышения ставок, поэтому привели к увеличению давления на валюты и акции. Сегодня инвесторы будут следить за данными по доходам и расходам физических лиц, количеству заявок на получение пособия по безработице и индексом деловой активности в производственном секторе от ISM, чтобы понять, подтвердится ли ослабление экономики. Поскольку американские акции закончили вчерашний день недалеко от минимумов, USD/JPY уязвима к дальнейшему падению.

Март может начаться с дальнейшего падения евро и фунта. С технической точки зрения единую валюту ждет поддержка недалеко от 1,2265 (самого низкого в 2018 г. уровня), но с фундаментальной выборы в Италии и результаты голосования социал-демократов в Германии могут привести к дополнительной ликвидации перед выходными. Данные были смешанными: хотя в Германии уменьшилось количество заявок на получение пособия по безработице, рост потребительских цен в еврозоне немного замедлился в феврале.

Сегодня будет важный день для Швейцарии, поскольку появятся данные по росту ВВП в четвертом квартале и розничным продажам, а также индекс деловой активности в производственном секторе. Ослабление розничных продаж и торговой активности в четвертом секторе указывает на замедление роста. В еврозоне сегодня появятся только пересмотренные индексы активности, поэтому движение валюты будет зависеть от склонности к риску.

Фунт вчера показывал худшие результаты среди всех ведущих валют, упав почти на 1% относительно доллара США. Переговоры по поводу выхода Великобритании из ЕС столкнулись с проблемами и могут быстро превратиться в политический кризис для премьер-министра Терезы Мэй. ЕС опубликовал черновую версию соглашения о выходе Великобритании из ЕС, в котором он предлагает создать «единую регуляторную зону» для Ирландии после выхода Великобритании из союза. Мэй в ответ заявила, что «ни один премьер-министр Великобритании никогда не согласится» на отдельное таможенное соглашение для Северной Ирландии. Этот вопрос долгое время был большим источником разногласий и, несмотря на появившиеся в конце прошлого года сообщения о прогрессе, опять поставил под угрозу будущее переговоров. Черновое соглашение также опять подняло вопрос по поводу Европейского суда. Великобритания отказывается от обязательств по исполнению его решений, но ЕС хочет, чтобы все споры по поводу выхода Великобритании из ЕС решал созданный совместно комитет. В общем, ЕС не отступил от своих изначальных требований, и поэтому его упрямство создает преграды для переговоров с Великобританией.

К сожалению, пятничное выступление Мэй не прибавит уверенности в ее способности добиться подписания соглашения. Великобритания продолжит переговоры с ЕС, а в центре внимания в пятницу будет то, насколько Мэй готова согласиться на условия ЕС. Поскольку американские акции закончили день недалеко от минимумов, мы ожидаем, что фунт продолжит слабеть. Сегодня в Великобритании появится индекс деловой активности в производственном секторе, и, судя по падению индекса промышленных заказов, активность замедлилась.

Все три сырьевые валюты в среду упали в цене относительно доллара США, причем худшие результаты показал канадский доллар. USD/CAD достигла самого высокого за два месяца уровня из-за снижения цен на нефть, укрепления доллара США и уклонения от риска. Судя по последним данным по промышленному производству и индексу цен на сырье, инфляция в январе выросла лишь немного. Теперь главный уровень сопротивления для USD/CAD – это 1,2900, и если акции продолжат падать в цене, валютная пара может попытаться прорвать этот уровень перед появлением данных по ВВП в пятницу.

Австралийский доллар потерял полученные в начале дня достижения и ушел в минус относительно доллара США после завершения европейской торговой сессии, в то время как NZD держался ниже ватерлинии в ходе североамериканской сессии, несмотря на улучшение настроений предпринимателей и увеличение индекса деловой активности, по данным ANZ. Замедление производственной активности в Китае оправдало ослабление обеих валют. Сегодня утром мы узнали, что количество объявлений о вакансиях в Новой Зеландии упало, а производственная активность в Австралии замедлилась, причем второй отчет должен вызвать дальнейшее падение AUD.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management