Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Благодаря всецело положительным заявлениям председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла по поводу состояния экономики, доллар США укрепился относительно всех ведущих валют. Австралийский и новозеландский доллары резко упали, а швейцарский франк и японская иена умеренно ослабли. Это означает, что слова Пауэлла могли сильнее повлиять на склонность к риску, чем на доллар США.
Dow Jones Industrial Average вчера также упал на 1%, что важно, поскольку перспективы валют зависят от ослабления акций. Если коррекция на фондовом рынке наберет обороты после выступления Пауэлла, доллар продолжит укрепляться, но лучшие результаты могут показать японская иена и швейцарский франк. Если же к торгам подключатся покупатели, а падение акций будет умеренным, USD/JPY вырастет вместе с рискованными валютами. Тем не менее, поскольку акции закончили день недалеко от минимумов, а доходность десятилетних американских гособлигаций приближается к 3%, есть вероятность, что доллар укрепится относительно евро, фунта и сырьевых валют. USD/JPY должна стабилизироваться выше 106,50, но вряд ли сможет превысить 108.
Две основные особенности выступления Пауэлла – это его «ястребиные» взгляды и оптимизм. Новый председатель ФРС очень четко дал понять, что экономика растет уверенными темпами, инфляция увеличивается, а риска рецессии нет. С декабря его мнение относительно перспектив лишь улучшилось, что означает, что его абсолютно не беспокоит недавняя волатильность на фондовом рынке. Когда его спросили о том, как много повышений процентных ставок понадобится, он в ответ подчеркнул наличие положительных изменений в экономике и выразил уверенность в том, что инфляция увеличится. Он сказал, что не видит никаких проблем в текущей кривой доходности, и закончил свое выступление тем, что заявил, что экономика США находится в лучшем за долгое время состоянии и близка к полной занятости. Эти слова укрепили опасения, что ФРС может повысить процентные ставки четыре раза в этом году, хотя Пауэлл не называл конкретное количество повышений. Мы не думаем, что ФРС повысит ставки на 100 базисных пунктов в этом году, но само наличие такого варианта может привести к ослаблению рискованных валют.
К таким валютам относится евро, поэтому EUR/USD после выступления Пауэлла двинулась вниз, вырвавшись за пределы коридора, в котором держалась последние четыре дня. Хотя в Германии выросли потребительские цены, а в еврозоне улучшились настроения потребителей и предпринимателей, единая валюта ориентировалась на американский фондовый рынок. Дальнейшее уклонение от рисков может привести к падению EUR/USD, но ее ждет существенная поддержка между 1,2190 и 1,2200.
Сегодня в еврозоне появится индекс потребительских цен, а в Германии – данные по рынку труда, которые могут определить, будут ли прорваны эти уровни поддержки. Ожидается, что рост количества занятых ослаб, но если замедлилась инфляция, EUR/USD ждут проблемы. Рост индекса потребительских цен в Германии придает инвесторам долю оптимизма, но во Франции ценовое давление снизилось, а евро вырос в начале года, поэтому есть вероятность, что сегодняшний ИПЦ разочарует, открыв евро путь к дальнейшему падению до 1,20.
Фунт вчера показал лучшие результаты после японской иены и швейцарского франка. Его падение было небольшим по сравнению с тем, как упали евро и сырьевые валюты. Его неплохие результаты не объясняются ничем, кроме того, что рынок ждет важные британские события этой недели, включая появления индекса производственной активности и выступление председателя Банка Англии Марка Карни в четверг, а также выступление премьер-министра Терезы Мэй по поводу выхода Великобритании из ЕС в пятницу.
Все три сырьевые валюты обвалились из-за положительных комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла относительно состояния экономики США, причем худшие результаты показал новозеландский доллар. Слабые данные по торговле, появившиеся в Новой Зеландии в понедельник, привели к тому, что NZD показал худшие результаты из всех ведущих валют. Сегодня в Новой Зеландии появятся индекс деловой активности и индекс доверия в деловых кругах.
Австралийский доллар также сильно пострадал из-за падения цен на сырьевые товары, и нам будет интересно посмотреть, прорвет AUD/USD важный уровень поддержки в 0,7760 или нет (мы думаем, первое). Во многом это зависит от того, как будут торговаться акции, но индексы деловой активности в Китае также могут повлиять на движение AUD.
USD/CAD тем временем превысила 1,27, достигнув самого высокого уровня за два месяца. Рынок считает, что ФРС может повысить процентные ставки четыре раза в этом году, и хотя мы сомневаемся в этом, нет никаких сомнений, что наличие этого варианта вызывает опасения на финансовых рынках. Вчера акции упали на 1%, причем Dow просел на 300 пунктов. Если в Азии и Европе в ответ начнется сброс, сырьевые валюты, включая канадский доллар, могут упасть еще больше. Кроме укрепления доллара США, давление на канадский доллар обеспечивают уклонение от рисков и снижение цен на сырьевые товары. С технической точки зрения, следующей остановкой для USD/CAD должен быть уровень около 1,28, но валютная пара может достичь 1,2850, поскольку уже прорвала два важных уровня сопротивления Фибоначчи (уровень коррекции Фибоначчи на 38,2% от сброса в 2017 г. и уровень коррекции Фибоначчи на 23,6% от падения в 2016-2017 гг.).
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management