Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
У доллара США вчера был еще один ужасный день: он резко упал в цене относительно всех остальных ведущих валют. Но примечательна среда тем, что многие пары ведущих валют преодолели важные уровни поддержки или сопротивления. USD/JPY упала ниже 110, EUR/USD достигла 1,25, а GBP/USD подскочила 1,42, превысив 1,40. Доходность американских гособлигаций выросла, что означает, что сброс доллара вызван продажей облигаций. Падение объема продаж жилья на вторичном рынке усугубило ситуацию, но распродажа началась намного раньше, во время азиатской торговой сессии. Инвесторы беспокоятся, что решения президента Дональда Трампа послужат причиной торговой войны с Китаем или подтолкнут его к ужесточению планов по сокращению объема закупки американских гособлигаций, что ударит по экономике США, вызвав еще большее увеличение доходности. Кроме того, инвесторы опасаются, что через 2-3 недели будет еще одна приостановка работы правительства.
Министр финансов США Стивен Мнучин также назвал ослабление доллара «хорошим для нас, поскольку оно связано с торговлей и возможностями», хотя обычно правительство поддерживает сильный доллар. Сегодня в США появятся данные по продажам нового жилья, торговому балансу и количеству заявок на получение пособия по безработице, но, хотя эти отчеты интересные, они вряд ли существенно повлияют на доллар. Вместо этого рынок будет следить за заседанием Европейского центрального банка. На данном этапе изменить тенденции на рынке может только риторика центрального банка.
Евро достиг самого высокого за три года уровня относительно доллара США перед сегодняшним решением Европейского центрального банка по монетарной политике. Со времени предыдущего заседания ЕЦБ в середине декабря EUR/USD укрепилась почти на 5%, а доходность десятилетних немецких гособлигаций выросла на 25 базисных пунктов. Это оказало на экономику еврозоны где-то такое же влияние, как оказало бы повышение процентных ставок на четверть процентного пункта, поэтому вопрос в том, беспокоится ли центральный банк. Рост евро и доходности происходит в условиях улучшения экономической ситуации в еврозоне. Как показывает приведенная ниже таблица, все показатели от расходов и настроений потребителей до ситуации на рынке труда и активности в производственном секторе и сфере услуг показали положительную динамику. Единственная проблема – это инфляция, причем укрепление евро, скорее всего, еще больше ухудшилось ситуацию. Несколько чиновников ЕЦБ высказались против укрепления евро, когда он торговался по 1,22, но инвесторы ждут выступление председателя ЕЦБ Марио Драги.
У нас нет никаких сомнений, что Драги попытается вызвать ослабление валюты, озвучив свое недовольство ее резким укреплением, но этого может быть недостаточно, чтобы развернуть евро. Важно помнить, что укрепление евро вызвано ослаблением доллара США, надеждой на скорое изменение риторики ЕЦБ и хорошими данными из еврозоны. Чтобы трейдеры перестали покупать евро и начали его продавать, Драги нужно в своем выступлении объединить беспокойство по поводу валюты со снижением вероятности изменения политики. Он может сделать это, заявив, что повышения ставок не будет до окончания количественного смягчения, и преуменьшив уровень «ястребиных» настроений в протоколе последнего заседания ЕЦБ. В таком случае EUR/USD упадет за счет фиксации прибыли и может опуститься ниже 1,23. Если Драги озвучит опасения по поводу валюты, но сосредоточится на положительных изменениях в экономике и признает возможность скорого изменения риторики, на рынке быстро появятся покупатели, особенно после первичного падения, а EUR/USD может двинуться к 1,25.
Лучшие результаты вчера показывал фунт, который укрепился почти на 250 пунктов относительно доллара США из-за охоты на стопы и хороших экономических данных. Количество заявок на получение пособия по безработице в декабре было меньше, чем в ноябре, уровень безработицы остался без изменений, но, что самое важное, рост средней зарплаты без учета бонусов ускорился. Данные из Великобритании хорошие, переговоры по поводу выхода страны из ЕС продолжаются, а существенного сопротивления у GBP/USD не будет до 1,45.
Все три сырьевые валюты вчера выросли в цене, причем лучшие результаты показал австралийский доллар. Это движение было полностью вызвано ослаблением доллара США, но сегодня ситуация может измениться из-за свежих данных. Сегодня утром стало известно, что в Новой Зеландии индекс потребительских цен в четвертом квартале упал до 0,1% с 0,5% кварталом ранее, а позднее сегодня в Канаде будут опубликованы данные по розничным продажам, причем ожидается, что будет откат после хорошего показателя месяцем ранее.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management