Юань вырос до максимума с 2023 года на фоне ослабления доллара
Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
На валютном рынке конец года характеризуется продолжительным движением многих ведущих валют. USD/JPY торгуется возле верхней границы диапазона, в котором колебалась последние девять месяцев, а EUR/USD находится где-то в 200 пунктах от самого высокого в этом году уровня, существенно укрепившись по сравнению с 1,05, с которых она начала год. На прошлой неделе евро, доллар США и сырьевые валюты постепенно укреплялись. Ведущие валюты редко движутся вверх одновременно, поскольку обычно доллар задает направление валютных потоков, но на прошлой неделе решающее значение имела склонность к риску, связанная с тем, что Конгресс одобрил законопроект о налоговой реформе, вызвав укрепление валют, гособлигаций и акций. Президент США Дональд Трамп в пятницу подписал законопроект, а Сенат проголосовал за временное решение, которое обеспечит государство финансами для функционирования в январе.
Кроме связанных с окончанием года потоков, на этой неделе мало что будет влиять на валюты. В США появятся индекс настроений потребителей от Conference Board, индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго, а также данные об объеме незавершенных продаж жилья и торговом балансе. Ожидается, что эти второстепенные отчеты слабо повлияют на валюты, хотя они, скорее всего, покажут положительную динамику, обеспечив спрос на доллар вместе с репатриационными потоками. На этой неделе выступят чиновники Федеральной резервной системы Джеймс Буллард, Патрик Харкер и Лоретта Местер, но ожидается, что они не будут отклоняться от положительных прогнозов центрального банка и его позиции, что есть потребность в постепенном ужесточении политики. Последние американские экономические отчеты были смешанными: расходы физических лиц и продажи нового жилья выросли сильнее, чем ожидалось, но доходы физических лиц, объем заказов на товары длительного потребления и индекс настроений потребителей Мичиганского университета оказались ниже, чем прогнозировалось.
В еврозоне в пятницу никаких экономических отчетов не было, и после укрепления в течение 4 из 5 дней прошлой недели EUR/USD теперь может откатиться, несмотря на положительные долгосрочные перспективы. Последние экономические отчеты были смешанными: рост цен производителей замедлился в Германии, а субиндекс ожиданий индекса делового климата от IFO упал. Кроме того, активность, связанная с торговлей и счетом текущих операций, замедлилась в еврозоне в октябре.
Немецкая экономика показывает хорошие результаты, но перспектива снижения индекса потребительских цен в Германии на этой неделе может помешать дальнейшему укреплению валюты. Также евро ждет существенное сопротивление недалеко от 1,19, ноябрьского пика в 1,1960 и, конечно, 1,20. Канцлер Германии Ангела Меркель все еще пытается сформировать коалиционное правительство, и не ясно, сколько еще времени это займет, но затянувшийся процесс создал условия для самоуспокоенности трейдеров по EUR/USD.
Политический кризис в Великобритании при этом весьма реален. Британцы получили добро на переход ко второму этапу переговоров по поводу выхода Великобритании из ЕС, но многие вопросы все еще остаются без ответов, а заявления Мишеля Барнье, возглавляющего представительство ЕС в переговорах, указывают на то, что ЕС продолжает занимать жесткую позицию. Ожидается, что на этой неделе никаких новостей не будет, но в январе пройдут новые парламентские дебаты (16 и 17 января).
Политический кризис, в центре которого находится премьер-министр Тереза Мэй, тем временем усугубляется: в связи с порнографическим скандалом в отставку подал Дэмиан Грин, один из ближайших союзников премьер-министра. Это большая потеря для нее перед началом самой сложной части переговоров с ЕС, которая может укрепить позиции ее противников, которые добиваются ее отставки. Фунт по большей части сохранял устойчивость, но по мере продолжения переговоров его могут ждать волатильность и дальнейшее падение.
Прошлая неделя прошла отлично для сырьевых валют. Канадский доллар наконец-то прорвался выше после консолидации в узком диапазоне, открыв путь к укреплению в следующем году. Опубликованные в пятницу данные о ВВП оказались хуже, чем ожидалось: рост стагнировал, вместо того чтобы ускориться, но разочарование лишь немного ослабило ралли CAD. Потребительские расходы и инфляция выросли в годовом исчислении, укрепив огромные успехи в экономике, наличие которых подчеркнул центральный банк, и повысив вероятность повышения процентных ставок в первом квартале следующего года. Хотя мы не думаем, что USD/CAD будет существенно колебаться на этой неделе, если расходы и инфляция продолжат расти здоровыми темпами еще месяц, рынок начнет закладываться на повышение ставок в марте, что обеспечит падение USD/CAD до 1,26 или ниже.
В Австралии никаких важных экономических отчетов не было, но это не помешало AUD/USD укрепиться до самого высокого более чем за месяц уровня. Укрепление валюты было вызвано повышением склонности к риску и ростом цен на сырьевые товары, включая золото, медь и железную руду.
Новозеландский доллар также сохранял устойчивость, несмотря на слабые данные. Падение цен на молочную продукцию стало самым большим за год, торговый дефицит вырос, а рост ВВП замедлился в третьем квартале. Тем не менее, инвесторы были рады, что ВВП не сократился так сильно, как мог, учитывая недавнее ослабление торговой активности и розничных продаж. Мы и далее ожидаем, что Новую Зеландию ждут непростые времена, но пока что похоже, что склонность к риску играет решающее значение для валюты. Никаких экономических отчетов в трех сырьевых странах не будет на этой неделе, поэтому она должна пройти спокойно.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management