В понедельник, к завершению торгов в Нью-Йорке, индекс S&P 500 вырос на +0,54% до 2690,16 пункта, и индекс Dow 30 вырос на +0,57% до 24792,2 пункта, благодаря ценным бумагам устойчивых и надёжных компаний. Пользовались спросом Verizon после отмены сетевого нейтралитета, Goldman Sachs после повышения ставок, Apple после первых праздничных продаж, Intel (NASDAQ:INTC) на фоне расширения продуктовой линейки.
Бумаги Verizon Communications Inc (NYSE:VZ). выросли на +1,10% до $53,25, The Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) на +1,11% к $260,02, Apple Inc (NASDAQ:AAPL) увеличивалась в цене на +1,41% к $176,42, Caterpillar Inc (NYSE:CAT) на +2,10% к $149,77, Intel Corporation на +3,82% до $46,26. Кроме этого American Express (NYSE:AXP) Company выросла на +1,18% к $99,68 и The Home Depot Inc (NYSE:HD). дорожали на +1,18% к $184,73 на фоне спроса американцев на платёжные переводы и товары для дома.
Доходность 10-летних трежерис выросла до 2,40%, и пара евро/доллар росла до 1,1792 на неопределённости вокруг плана снижения налогов в США. На момент написания, золото дорожало до $1263,53 за унцию в качестве хеджа на Рождество. Цена эталонного сорта нефти Брент оставалась около $63,5 за баррель, несмотря на прогноз падения запасов в США на 3 млн баррелей в неделю, так как нигерийские нефтяники приостановили забастовку, и ливийские мощности вернулись в строй.
Помимо Micron и FedEx, в течение недели отчитываются Paychex, Accenture, Carnival.
На фоне отчётности сервиса бухгалтерии заработной платы Paychex можно рассмотреть аналога Automatic Data Processing (Nasdaq: ADP). ADP - это компания с капитализацией 52,62 млрд долларов, отличается операционной рентабельностью +19,04%, прибыльностью акционерного капитала +43,1%, а также сравнительно взвешенным уровнем общего долга к капиталу 53,9%. Automatic Data Processing имеет высокий и устойчивый показатель EBITDA $2,7 млрд. Рост ADP может начаться в течение некоторого времени после отчётности конкурента Paychex. В первом полугодии показатели ADP ожидаемо ухудшились, но во втором полугодии оптимизация их должна была улучшить. Фундаментальным фактором роста ADP остаётся рост занятости в США. Компания рассчитывает, среди прочего, прогноз по числу рабочих мест в частном секторе. Прогноз ADP на 2019 и 2020 годы предполагает продолжение тренда на ускорение роста. Если налоговая реформа в США будет проведена, по оценке Bank of America (NYSE:BAC), можно ожидать роста прибыли на акцию ADP до $5,67 (+19% от нынешнего корпоративного прогноза). Дивиденды ADP, вероятно, вырастут на +35% за год-полтора. Доходность по дивидендам может увеличиться до +3% с каждой бумаги. В 2019 финансовом году в Bank of America ожидают роста EPS ADP до $4,44, и в 2020 году – до $5,11. Для этого компании будет достаточно выполнить свои цели по операционной рентабельности. В настоящее время бумаги ADP стоят $118,6, и на Уолл-Стрит прочат их рост.
В то же время конкуренты из Paychex Inc. (Nasdaq: NASDAQ:PAYX) - это тоже компания, которая занимается выполнением бухгалтерских вычислений по заработной плате. У Paychex капитализация $24,7 млрд долларов и рентабельность активов 12%, не говоря уже об акционерном капитале, с каждого доллара которого компания привыкла зарабатывать +43,5%, и об устойчивой (проверим, насколько устойчивой) и высокой рентабельности выручки по операционной прибыли +39,6%, а также о завидном уровне общего финансового долга к капиталу 2,94%. В настоящее время бумаги Paychex стоят $70,3, и на Уолл-Стрит опасаются предсказывать будущее, потому что компания растёт целенаправленно и, кажется, непоколебимо (+17% за полгода).
В течение недели отчитывается также консалтинговая компания Accenture Plc (Nyse: ACN, $151,7). Она имеет очень крупную капитализацию $93,27 млрд, стоимость предприятия к выручке 2,58, и EV/EBITDA 15,87. Выручка компании за год достигает $34,85 млрд, рентабельность акционерного капитала 40,62%. Операционный денежный поток $4,97 млрд, при долге к акционерному капиталу только 26%. Не советуем покупать перед отчётностью, но может быть правильно войти в неё чуть погодя, в расчёте на рост ставок в США, всё же долг у ACN небольшой.
Наконец, в течение недели мы узнаем о состоянии дел в круизной компании Carnival Corp (Nyse: LON:CCL), бумаги которой около $67 могут получить поддержку перед Рождеством. Carnival - это компания с капитализацией $47,1 млрд, с прошедшей дивидендной доходностью +2,7%. Операционная рентабельность достигает +16,6%, валовая рентабельность - +40,6%. Каждый доллар акционерного капитала приносит +11,6% чистой прибыли. Это по-настоящему крупная компания с 95 тысячами сотрудников. За полгода ценные бумаги этого бренда выросли на всего +1,37%, и им самое время начинать путешествие на север в праздничный сезон, может быть, не перед, но через некоторое время после отчётности.
Сегодня в США выходят данные по текущему счёту (прогноз -116 млрд против -123 млрд долларов в предыдущий раз), по разрешениям на строительство (прогноз 1,27 млн против предыдущих 1,32 млн в год) и, главное, по закладкам жилья (прогноз 1,25 млн в год против предыдущих 1,29 млн домов в год), а также статистика API по запасам нефти.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»