Нефтяной шок сменился валютным: сильный доллар ломает прогнозы на 2026 год
Похоже, что рождественское ралли на фондовом рынке уже началось (хотя некоторые возразили бы, что оно никогда не останавливалось). Мировой композитный индекс Morgan Stanley (NYSE:MS) (MSCI) достиг максимального уровня с марта этого года, тогда как индекс волатильности VIX опустился до исторических минимумов (1-месячная волатильность пары евро/доллар и доходность американских казначейских облигаций также падают после всплеска на прошлой неделе). Катализатором этого стали растущие ожидания по затратам потребителей в сезон праздников, начиная с «черной пятницы».
Кроме того, глава ФРС Йеллен вчера вечером предупредила, что ужесточение монетарной политики посредством процентных ставок может быстро помешать потребительской инфляции достичь 2% целевого уровня. Это голубиное заявление еще раз указывает на то, что риск более крутой траектории повышения ставок снижается. Это дало фондовым рынкам импульс на повышение, т.к. политика останется мягкой более длительное время.
Йеллен также заявила, что слишком медленное сворачивание политики смягчения может увеличить риск «сильного» рынка труда. Нужно отметить, что это заявление соответствует логике ФРС. Сглаживание кривой доходности облигаций не помогло доллару США, т.к. кривая указывает на то, что ожидания по повышению федеральной ставки фондирования достигли пика.
Рынок полностью учел в прогнозах декабрьское повышение ставки ФРС и сейчас ждет вступления в должность нового председателя ФРС (предположительно, им станет Джером Пауэлл). Сегодня рост объема торгов уже снизился, т.к., несмотря на загруженный данными из США календарь (заказы товаров длительного пользования, индекс настроения потребителей Мичиганского университета, новые заявления на бирже труда и протокол заседания ФРС), американские трейдеры сконцентрированы на Дне благодарения. У остальной части света может появиться передышка.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd