На прошлой неделе рынок акций США показал неплохой рост. Dow Jones закрепился выше психологически важной отметки 23 000, к концу недели он преодолел 23 400, S&P 500 закрыл неделю в районе 2580 пунктов (+0,6% за неделю), Nasdaq вырос чуть больше чем на 1%, закрывшись чуть выше 6700. Позитивную динамику на прошлой неделе показали и европейские площадки: Euro STOXX 600 добрался до отметки 393, DAX – чуть выше 13 000. Развивающиеся рынки продолжили незначительно корректироваться – соответствующий индекс MSCI снизился на 0,8%, но не все, индекс ММВБ, наоборот, прибавил 0,5%.
На прошлой неделе был опубликован блок статистики по США – индексы PMI, заказы товаров длительного пользования выросли, предварительная оценка роста ВВП США в III кв. составила 3%. Все данные оказались лучше ожиданий, что лишь способствует подтверждению того факта, что экономика США находится в хорошем состоянии. Но вот перспективы дальнейшего улучшения, с учетом замедления роста производительности труда и крайне низкой безработицы, пока выглядят сомнительно. Поэтому хотя мы по-прежнему не ждем проблем в экономике, в будущем она уже не будет столь сильным источником поддержки роста котировок акций, как это было последние несколько лет.
В Европе индексы PMI показали разную динамику: по производственному сектору отчет лучше ожиданий, сектор услуг и композитный – хуже ожиданий. В целом европейская экономика набирает силу, что подтверждается макростатистикой.
Основным событием недели стало последнее заседание ЕЦБ 26 октября, по итогам которого было принято решение сохранить ставки на текущих отметках, но самое важное – были озвучены планы по началу сворачивания программы QE с января 2018-го. Так, объем выкупа активов сокращается вдвое – с нынешних 60 млрд евро до 30 млрд евро ежемесячно. Такие объемы планируется сохранять до сентября 2018 года с возможностью корректировки в случае необходимости. На этих заявлениях EUR/USD упал ниже 1,16 и оставался вблизи этих отметок до конца недели. Европейский регулятор ведет крайне осторожную политику и вряд ли пойдет на более агрессивные шаги в дальнейшем, инфляция остается слишком низкой. А мягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ вместе с улучшением состояния экономики – это хорошие условия для роста рынка акций.
Российский рынок акций сейчас получает поддержку со стороны сырьевых цен. Цена на нефть впервые за два года превысила отметку в 60 долл. за баррель Brent, а цены промышленных металлов после сентябрьской коррекции в октябре снова обновили трехлетние максимумы. С учетом низкой оценки российского рынка акций и улучшений в экономике мы по-прежнему считаем российские акции одним из наиболее интересных инвестиционных активов.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»