Investing.com − Рубль вновь упал в цене, такая же участь постигла и российские государственные облигации. Причиной этому послужило падение цен на нефть ниже $33 за баррель, которое затмевает перспективы государственных доходов крупнейшего в мире экспортера энергоносителей, а также понимание того, что российский центробанк еще не скоро возобновит цикл снижения ставок, чтобы избежать роста инфляции.
Доходность по пятилетним государственным облигациям выросла на 13 базисных пунктов до недельного максимума 10,54%. Поведение рынка облигаций отражает перемену в настроениях инвесторов, которые больше не ожидают снижения ключевой ставки. Доходность облигаций выросла на 31 базисных пунктов с 29 января, когда Банк России убрал из своего заявления обещание возобновить цикл смягчения, вместо этого намекнув на возможность повышения ставки, если инфляционное давление ухудшится.
Когда ЦБ повышает ключевую ставку, банки тоже начинают повышать процентные ставки по депозитам, а эмитенты выпускать новые выпуски облигаций с более высокой доходностью. Поэтому владельцы облигаций продают свои менее доходные облигации, чтобы переложиться в более доходные инструменты. По этой причине цены облигаций падают.
«Более ястребиная позиция по процентным ставкам» в сочетании с дешевой нефтью снизила аппетит к государственным ценным бумагам, говорит Ольга Стенина, аналитик Уралсиб Кэпитал в Москве. – Теперь ясно, что ставки не будут снижаться так быстро, как ожидали участники рынка».
Изменение тона центрального банка после заседания по прошлой неделе сигнализировало о том, что рост потребительских цен может ускориться, поскольку падение рубля на 6% в этом году чревато ростом стоимости импорта. Инфляция замедлилась до годового минимума 12,9% в декабре. Перспектива возвращения к снижению ставок впервые с июля была главной причиной ралли рублевых облигаций, инвестиции в которые в прошлом году принесли вкладчикам 12% годовых, что стало третьим лучшим результатом среди развивающихся рынков.
Падение цен на нефть подтолкнуло российскую экономику к рецессии, а санкции США и Европейского союза из-за конфликта в Украине закрыли дверь зарубежных долговых рынков для компаний РФ. Российской экономике сложно существовать в условиях высоких ставок, однако снизить их Банк России пока не считает возможным из-за угрозы неконтролируемого роста инфляции.
Рубль во второй половине торговой сессии вторника пытается пробить отметку 80 за доллар, в районе которой находится ближайшее сильное сопротивление. Если оно будет пробито, мы вполне можем увидеть ускорение подъема пары доллар/рубль, прогнозирует Иван Копейкин, эксперт БКС Экспресс.