Fresnillo на Mining Forum Americas 2026: акцент на росте

В понедельник, 28.09.2026, компания Fresnillo plc (FRES) выступила на Mining Forum Americas 2026, представив стратегию, основанную на стабильном производстве, жёстком контроле затрат и широком перечне проектов, направленных на наращивание добычи. Компания дала позитивную оценку перспективам золота и серебра, одновременно предупредив, что нехватка рабочей силы, кадровые проблемы и инфляция остаются серьёзными вызовами для горнодобывающего сектора Мексики.

Крупнейший в мире производитель серебра и крупнейший производитель золота в Мексике заявил, что продолжает генерировать устойчивый денежный поток, выплачивать дивиденды и инвестировать в будущий рост. При этом компания назвала широкий портфель проектов и значительную ресурсную базу главными движущими силами следующего этапа развития.

Ключевые выводы

• Fresnillo сообщила, что валовая прибыль и рентабельность по валовой прибыли почти удвоились в первом полугодии отчётного периода.
• За последние пять лет компания вернула акционерам более $2 млрд в виде дивидендов.
• Операционные результаты в районе Fresnillo, на месторождениях Juanicipio и Ciénega оказались сильными, а затраты в целом остались на уровне прошлого года.
• Руководство описало обширный портфель браунфилд- и гринфилд-проектов: часть из них должна выйти на производство уже в конце 2024 года, другие рассчитаны на период до 2033 года и далее.
• Доступность рабочей силы и инфляция названы постоянными факторами давления, несмотря на то что компания поддерживает прочные отношения с профсоюзами и развивает внутреннее обучение.

Финансовые результаты

Fresnillo сообщила, что её финансовое положение остаётся устойчивым, чему способствуют рост прибыли и положительный денежный поток.

• Валовая прибыль и рентабельность по валовой прибыли почти удвоились в первом полугодии отчётного периода.
• EBITDA выросла за год, что позволило увеличить выплаты акционерам.
• Компания вернула акционерам более $2 млрд за последние пять лет.
• Свободный денежный поток оставался положительным.
• Баланс компании охарактеризован как сильный, с надёжной денежной позицией.
• Совокупные консолидированные затраты практически не изменились в период с 2024 по 2025 год.

Руководство заявило, что стабильная база затрат свидетельствует о сосредоточенности компании на добыче качественных унций, несмотря на инфляционное давление. В условиях, когда многие горнодобывающие компании сталкиваются с ростом себестоимости, Fresnillo удерживает расходы под контролем, продолжая финансировать проекты роста и дивиденды.

Ресурсная база и стратегия

Компания заявила, что её долгосрочная стоимость опирается как на текущие операции, так и на значительные запасы минерального сырья.

• Ресурсный портфель компании включает более 2 млрд унций серебра.
• Ресурсная база по золоту составляет 44 млн унций.
• Дополнительные унции ожидаются из геологоразведочного портфеля.
• Fresnillo заявила, что её модель охватывает полную производственную цепочку — от открытия и разработки до эффективной эксплуатации.

Октавио Альвидрес заявил: «Мы гордимся тем, что являемся крупнейшим производителем серебра в мире и крупнейшим производителем золота в Мексике». Он добавил, что компания участвует в полной горнодобывающей цепочке, включая геологоразведку, разработку проектов и эксплуатацию шахт.

Он также сказал: «За последние пять лет мы вернули акционерам более $2 млрд, при этом продолжая инвестировать в будущий рост нашей компании».

Операционные обновления

Fresnillo представила подробный обзор своих основных операционных районов и шахт, описав сочетание стабильного производства, более высоких содержаний руды на отдельных участках и инфраструктурных работ, направленных на снижение затрат.

Район Fresnillo

• Шахта Fresnillo: содержание серебра поддерживалось на ожидаемом уровне, производство золота выросло. Побочные продукты — цинк и свинец — продолжают обеспечивать благоприятную позицию по денежным затратам.
• Шахта Saucito: инвестиции продолжаются, в том числе в рамках проекта по соединению со стволом Jarillas, который призван снизить затраты на тонну. Шахта генерирует устойчивый денежный поток.
• Шахта Juanicipio: производство превысило плановые показатели. Реализуется инвестиционный проект по установке конвейерной ленты для снижения затрат на тонну.

Операции в северном регионе

• Herradura: шахта работает уже 29 лет. Объём добычи отразил запланированное снижение содержания руды, однако компания сообщила о продвижении важных инфраструктурных и проектных работ. Долгосрочное подземное расширение остаётся целевым направлением.
• Ciénega: производство золота выросло на 15%, что делает этот объект одним из наиболее результативных в группе.
• San Julián: по словам руководства, управление жильной системой позволило компенсировать снижение содержания руды, а общий прогресс остался устойчивым.

Компания заявила, что её районный подход позволяет создавать синергию между соседними активами, особенно в районе Fresnillo и кластере Herradura, включающем Herradura, Soledad, Dipolos и Nochebuena.

Браунфилд-проекты

Fresnillo выделила несколько проектов вблизи действующих предприятий, способных увеличить производство и продлить срок эксплуатации шахт.

• Подземный проект Valles: расположен рядом с карьером Herradura, ожидается добыча от 50 000 до 90 000 унций в год. Первое производство ожидается к концу 2024 года, проект должен продлить срок работы шахты.
• Noche Buena: шахта, которую считали выработанной, получила продление срока эксплуатации на 6–7 лет благодаря росту цен и успехам геологоразведки. Начаты работы по повторному выщелачиванию и вскрышные работы для наращивания добычи золота.
• Herradura Underground: долгосрочный проект с целевым показателем годовой добычи от 120 000 до 160 000 унций, начало производства запланировано на 2032 год.

Руководство заявило, что эти проекты демонстрируют способность компании использовать существующую инфраструктуру для добычи новых унций с меньшим риском по сравнению со строительством полностью новой шахты.

Перспективы и гринфилд-портфель

Помимо действующих шахт, Fresnillo представила широкий портфель новых проектов в Мексике и Канаде.

• Rodeo: предварительная экономическая оценка почти завершена. Ожидаемый годовой объём производства повышен до 90 000–110 000 унций с прежнего диапазона 75 000–90 000 унций. На объекте уже имеется инфраструктура, электроснабжение, дороги и водоснабжение.
• Guanajuato: охарактеризован как очень перспективный высокосортный серебряный проект. Геологоразведка продолжается на глубине и вдоль жил, в ближайшие месяцы ожидается начало строительства штольни и ствола. Производство намечено на 2033 год с возможностью более раннего начала разработки.
• Tajitos: часть кластера Herradura с ресурсом золота в 1,1 млн унций. Компания рассчитывает на синергию с соседними предприятиями.
• Novador: канадский золотой проект с ресурсом в 10 млн унций и 180 000 гектарами геологоразведочных угодий. Fresnillo заявила, что пакет предлагает множество перспективных объектов.
• Orisyvo: по словам компании, результаты металлургических исследований улучшились, что позволяет решить главную проблему проекта и продвигать его дальше.

Fresnillo также сообщила, что недавно приобрела канадскую компанию Probe Gold Inc. и приобрела стратегическую долю в Sinda Ltd., которая владеет высокосортным серебряным проектом в Мексике. Эти шаги свидетельствуют о стремлении компании расширить географическое присутствие, сохраняя фокус на драгоценных металлах.

Руководство заявило, что перспективы обоих металлов остаются благоприятными. Золото поддерживается геополитической и макроэкономической неопределённостью, тогда как серебро выигрывает от структурного дефицита предложения и растущего промышленного спроса.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов модератор поинтересовался инфляционным давлением и кадровыми проблемами в рамках текущих операций и портфеля проектов.

• Альвидрес заявил, что рабочая сила и кадры являются проблемой в Мексике, как и для многих горнодобывающих компаний, реализующих проекты или наращивающих производство.
• По его словам, Fresnillo занимается развитием внутреннего персонала и использует сбалансированное сочетание штатных сотрудников и подрядчиков на своих шахтах.
• Он также отметил, что компания поддерживает конструктивный диалог с профсоюзами в Мексике.

«В Мексике мы поддерживаем очень хорошую коммуникацию и взаимодействие с нашим профсоюзом. Однако, поскольку большинство горнодобывающих компаний продолжают реализовывать проекты или наращивать производство на отдельных активах, рабочая сила и кадры остаются серьёзной проблемой», — сказал он.

Значение для рынка

Презентация Fresnillo показала образ компании, которая сегодня работает эффективно и одновременно готовится к росту на протяжении следующего десятилетия. Краткосрочный посыл был сосредоточен на стабильных затратах, устойчивой генерации денежного потока и доходности для акционеров. Долгосрочный посыл был сфокусирован на расширении районов добычи, продлении сроков эксплуатации шахт и портфеле проектов — от браунфилд-объектов, близких к производству, до крупных гринфилд-активов.

Для инвесторов основное противоречие очевидно: Fresnillo располагает прочным балансом и значительной ресурсной базой, однако должна справляться с нехваткой рабочей силы, инфляцией и рисками исполнения, связанными с реализацией множества проектов в нескольких юрисдикциях.

Полный текст стенограммы приведён ниже для более детального ознакомления.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.