Genesco превзошла прогнозы за 2 квартал, акции выросли на 10%

Genesco Inc. сообщила о меньших, чем ожидалось, убытках во втором финансовом квартале, чему способствовали улучшение маржи и более жёсткий контроль расходов, несмотря на снижение дохода на 3% по сравнению с прошлым годом. Компания зафиксировала скорректированный убыток на акцию в размере $0,83, превысив ожидания аналитиков, прогнозировавших убыток в $1,37, тогда как доход составил $530 миллионов, немного выше прогноза в $528,4 миллиона. Акции выросли на 10,26% в ходе предторговой сессии до $36,96 с предыдущего закрытия на уровне $33,52, после того как Компания заявила об усилении операционного рычага в своих обувных подразделениях.

Ключевые выводы

• Скорректированный убыток на акцию Genesco в размере $0,83 превысил прогноз Уолл-стрит на $0,54.
• Доход в размере $530 миллионов немного превысил ожидания, однако всё ещё снизился на 3% в годовом исчислении.
• Валовая маржа расширилась на 140 базисных пунктов до 47,2% благодаря сокращению скидок, улучшению структуры продаж и мерам по тарифному регулированию.
• Journeys зафиксировала восьмой квартал подряд с положительными сопоставимыми продажами, Johnston & Murphy — третий.
• Компания повысила уверенность в результатах за полный год, заявив, что скорректированная прибыль на акцию должна оказаться в верхней части ранее заявленного диапазона.

Результаты деятельности компании

Результаты Genesco за второй квартал свидетельствуют о том, что Компания по-прежнему сталкивается со слабыми продажами, однако более эффективно использует каждый доллар дохода. Обувной ритейлер сообщил, что сопоставимые продажи в целом снизились на 1%: продажи в магазинах выросли на 1%, тогда как онлайн-продажи упали на 6%. Тем не менее Компания улучшила скорректированный операционный убыток до $8 миллионов с $14 миллионов годом ранее.

Наилучшие результаты показала Journeys — розничная сеть, ориентированная на подростков, которая продолжает выигрывать от обновлённого формата магазинов и расширенного ассортимента продукции. Johnston & Murphy также зафиксировала очередной квартал роста, тогда как британский бренд Schuh остаётся под давлением: руководство сокращает промоакции и переходит к модели продаж по полным ценам.

Квартальные результаты свидетельствуют о том, что стратегия Genesco, ориентированная на обувь, набирает обороты, несмотря на неравномерный потребительский спрос и сохраняющуюся высокую промоактивность на британском рынке.

Финансовые показатели

• Доход: $530 миллионов, снижение на 3% по сравнению с прошлым годом.
• Скорректированный убыток на акцию: $0,83 против убытка в $1,14 годом ранее.
• Доход относительно прогноза: превышение на $1,6 миллиона, или 0,3%.
• Прибыль на акцию относительно прогноза: превышение на $0,54 на акцию, или 39,4%.
• Валовая маржа: 47,2%, рост на 140 базисных пунктов в годовом исчислении.
• Скорректированный операционный убыток: $8 миллионов, улучшение по сравнению с убытком в $14 миллионов.
• Скорректированные коммерческие, общие и административные расходы: 48,8% от продаж, рост на 40 базисных пунктов из-за снижения объёма продаж.
• Товарно-материальные запасы: рост на 8% по сравнению с прошлым годом, главным образом в связи с инициативами по развитию Journeys и подготовкой к сезону «Назад в школу».
• Количество магазинов: 1 186 торговых точек, сокращение на 67 в нетто-выражении по сравнению с прошлым годом.
• Тарифные возвраты: около $22 миллионов получено в течение квартала, исключены из скорректированных результатов.

Результаты против прогноза

Убыток Genesco во втором квартале оказался значительно меньше, чем ожидали аналитики. Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере -$0,83 против прогноза -$1,37, что стало положительным сюрпризом на 39,4%. Доход в размере $530 миллионов также немного превысил прогноз в $528,4 миллиона.

Превышение прогноза было обусловлено в большей степени рентабельностью, нежели объёмом продаж. Валовая маржа улучшилась, поскольку Компания продавала больше товаров по полным ценам, сократила промоакции в Schuh и воспользовалась мерами по ценообразованию и снижению тарифной нагрузки. Операционные расходы также снизились примерно на $6 миллионов по сравнению с прошлым годом.

Результат оказался лучше, чем ожидал рынок, особенно с учётом того, что доход всё же снизился. Для ритейлера с неравномерным ростом выручки масштаб превышения прогноза по прибыли важен, поскольку свидетельствует об улучшении качества прибыли Genesco.

Реакция рынка

Акции резко выросли до открытия торгов, прибавив 10,26% до $36,96. Это поставило бумаги значительно выше предыдущего закрытия на уровне $33,52 и вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $21,93 до $43,60. Ралли продолжает впечатляющую динамику: акции выросли на 35% с начала года и на 29% за последние шесть месяцев, по данным InvestingPro. Тем не менее высокий бета-коэффициент акций на уровне 1,83 сигнализирует о значительной волатильности впереди — подсказка InvestingPro отмечает, что «движения цены акций весьма волатильны». Поскольку текущая цена превышает оценку Справедливой стоимости по версии InvestingPro, инвесторам, возможно, стоит задуматься об устойчивости недавнего импульса. Для получения более глубокого анализа оценки GCO и более 8 дополнительных подсказок ProTips ознакомьтесь с комплексным анализом на InvestingPro.

Реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы сосредоточились на превышении прогноза по прибыли, улучшении маржи и уверенности руководства в результатах до конца года. Реакция акций оказалась сильнее, чем можно было бы ожидать только от результатов по доходу, что указывает на то, что рынок вознаграждает признаки операционного рычага и более эффективного управления.

Данные об объёмах торгов не предоставлялись, однако двузначный рост в ходе предторговой сессии, как правило, свидетельствует о высоком интересе инвесторов и позитивной оценке квартальных результатов.

Прогноз и ориентиры

Genesco сообщила, что теперь ожидает скорректированную разводнённую прибыль на акцию за 2027 финансовый год в верхней части ранее повышенного диапазона от $2,00 до $2,40. Компания также снизила годовой прогноз по продажам, теперь ожидая снижения общих продаж примерно на 2% против ранее прогнозировавшегося снижения на 1% или стабильного результата.

Руководство заявило, что валовая маржа должна расшириться на 60–80 базисных пунктов за год, что лучше предыдущего прогноза в 50–60 базисных пунктов. Ожидается, что коммерческие, общие и административные расходы вырастут примерно на 30 базисных пунктов в процентном отношении к продажам, что отражает снижение продаж и рост маркетинговых расходов.

На третий квартал Компания прогнозирует примерно стабильные сопоставимые продажи, снижение общих продаж чуть более чем на 4–4,5% и расширение валовой маржи на 90–100 базисных пунктов. Руководство сообщило, что в квартале предусмотрено увеличение расходов на маркетинг Journeys и кампанию с Пейтоном Мэннингом в Johnston & Murphy, а также сохраняющееся давление на Schuh.

Компания также сообщила, что планирует открыть 95 новых магазинов Journeys 4.0 в этом году, доведя их общее число примерно до 180, что составит около 20% всей сети. Кроме того, планируется открытие 10 новых магазинов Johnston & Murphy во второй половине года.

Комментарии руководства

Генеральный директор Мими Вон заявила, что квартальные результаты подтверждают эффективность стратегии Компании. «Мы достигли итоговых результатов, которые значительно лучше прошлогодних и превзошли наши собственные ожидания», — сказала она.

Она также указала на потребительский спрос на новые продукты и продажи по полным ценам. «Наш покупатель остаётся избирательным и целенаправленным. Он совершает покупки осознанно, когда есть повод, и воздерживается, когда его нет, и готов платить больше, когда мы предлагаем правильный продукт», — отметила Вон.

Финансовый директор Джонатан Коллинз заявил, что Компания наращивает операционный рычаг. «Главный итог квартала состоит в том, что прибыль существенно улучшилась, несмотря на снижение продаж, благодаря расширению валовой маржи и дисциплинированному управлению расходами», — сказал он.

Коллинз также охарактеризовал программу снижения затрат Компании как структурную. По его словам, план экономии сосредоточен на повышении производительности торгового персонала, операционной эффективности, закупках и автоматизации с целью постоянного улучшения бизнеса.

Риски и вызовы

• Продажи остаются под давлением: доход снизился на 3%, что свидетельствует о неравномерности спроса.
• Schuh по-прежнему является сдерживающим фактором: британский бизнес сталкивается с высокой промоактивностью рынка и слабыми продажами.
• Рост расходов впереди: Genesco планирует увеличить инвестиции в маркетинг и развитие брендов во второй половине года.
• Сезонная концентрация: Компания заявила, что основная часть прибыли приходится на вторую половину года, особенно на четвёртый квартал, что повышает риски исполнения.
• Рост товарно-материальных запасов: Товарно-материальные запасы выросли на 8%, что может стать проблемой в случае ослабления спроса осенью и в праздничный сезон.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на структуре продуктов, обеспечивающих рост Journeys, влиянии промоактивности и перспективах Schuh и Johnston & Murphy.

Вопросы касались того, за счёт чего формируется сила Journeys — спортивных стилей, повседневной обуви или новых трендов, таких как туфли Мэри Джейн и балетки. Руководство сообщило, что бизнес демонстрирует широкую базу роста: более восьми брендов вносят вклад в рост, а лидером квартала стала lifestyle-спортивная обувь.

Аналитики также спрашивали о подверженности Schuh устаревшим спортивным силуэтам и о последствиях сокращения промоакций. Genesco сообщила, что снижение скидок сильнее ударило по онлайн-продажам, чем по магазинам, однако этот шаг был необходим для улучшения долгосрочной экономики бизнеса.

Ещё одной темой обсуждения стала модель роста Journeys. Руководство сообщило, что новый формат магазинов 4.0 обеспечивает прирост продаж более чем на 25% и должен помочь Компании охватить значительно более широкую аудиторию девочек-подростков со временем.

По Johnston & Murphy аналитики интересовались, какая часть роста обусловлена трафиком, конверсией и более высокими средними ценами продаж. Руководство сообщило, что кампания с Пейтоном Мэннингом способствует повышению узнаваемости бренда и привлечению новых клиентов, тогда как новые продукты и более чёткие модные тренды поддерживают спрос.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.