Nuam показала рекордные результаты за II квартал 2026 года

Nuam сообщила, что прибыль и маржа во втором квартале продолжали опережать рост доходов: операционный доход вырос на 20% в годовом выражении до CLP 43,7 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 40%. Компания назвала этот период рекордным кварталом, а её акции выросли на 6,58% после публикации результатов и продолжили движение вверх, торгуясь вблизи максимума 52-недельного диапазона. Компания не предоставила прогнозных данных для сравнения по EPS или доходу, однако руководство отметило, что бизнес выигрывает от операционного рычага, региональной интеграции и возросшей активности в сегментах торговли, клиринга и хранения ценных бумаг.

Ключевые выводы

• Nuam зафиксировала рекордный квартальный доход в размере CLP 43,7 млрд, что на 20% выше показателя годичной давности.
• EBITDA выросла на 27%, а чистая прибыль — на 40%, что свидетельствует о более быстром росте прибыли по сравнению с продажами.
• Маржа EBITDA улучшилась до 48,3% с 45,7% годом ранее.
• Компания завершила миграцию Чили на новую региональную торговую платформу, выполнив важный этап интеграции.
• Акции выросли на 6,58% после публикации отчётности и остаются вблизи 52-недельного максимума.

Результаты деятельности компании

Nuam продемонстрировала сильные результаты во втором квартале, продолжая тенденцию роста прибыльности в рамках своего регионального биржевого бизнеса в Чили, Колумбии и Перу. Рост доходов был устойчивым, однако рост прибыли оказался ещё более значительным — благодаря дисциплинированному контролю расходов и увеличению доли регулярных поступлений. Финансовое положение компании остаётся прочным: коэффициент текущей ликвидности составляет 2,54, а долговая нагрузка минимальна — соотношение долга к собственному капиталу равно всего 0,01.

За первые шесть месяцев 2026 года совокупный доход достиг CLP 84,4 млрд, увеличившись на 19% в годовом выражении. EBITDA выросла на 32% — до CLP 41 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 43% — до CLP 22 млрд. Руководство отметило, что доходы, не связанные с торговлей, составили 84% от общего дохода, что способствует стабильности бизнеса.

Компания также сообщила, что региональный план интеграции достиг важного рубежа в июле, когда Чили перешла на ту же торговую платформу на базе Nasdaq, которая уже используется в Колумбии и Перу. Это означает, что все три рынка теперь работают по единым правилам торговли и используют одну технологическую платформу.

Финансовые показатели

• Операционный доход: CLP 43,7 млрд во II квартале 2026 года, рост на 20% в годовом выражении.
• EBITDA: рост на 27% в годовом выражении во II квартале 2026 года.
• Маржа EBITDA: 48,3% против 45,7% годом ранее.
• Чистая прибыль: рост на 40% в годовом выражении во II квартале 2026 года.
• Чистая маржа: 28,4% против 24,3% во II квартале 2025 года.
• Операционные расходы: CLP 27 млрд, рост на 14% в годовом выражении.
• Доход за шесть месяцев: CLP 84,4 млрд, рост на 19% в годовом выражении.
• EBITDA за шесть месяцев: CLP 41 млрд, рост на 32% в годовом выражении.
• Чистая прибыль за шесть месяцев: CLP 22 млрд, рост на 43% в годовом выражении.
• Объём управления денежным обеспечением: $233 млн, рост на 103% в годовом выражении.

Результаты vs. прогноз

Nuam сообщила о EPS в размере 126,91 и доходе в 44,35 млрд, однако консенсус-прогноз для прямого сравнения не предоставлялся. Это означает, что результаты компании не могут быть формально классифицированы как превышение или недостижение оценок аналитиков.

Даже без ориентира в виде прогноза квартал оказался явно сильным. Доход вырос на 20% в годовом выражении, EBITDA увеличилась на 27%, а чистая прибыль выросла на 40%. Компания отметила, что увеличивающийся разрыв между ростом продаж и ростом прибыли отражает положительный операционный рычаг и жёсткий контроль над затратами.

Руководство также сообщило, что квартал стал рекордным по доходу за всю историю компании. Это свидетельствует о том, что результат является не просто улучшением, а новой вершиной для бизнеса.

Реакция рынка

Акции выросли на 6,58% сразу после публикации результатов, поднявшись с 6 036,7 до 6 434,1. Последняя котировка показывает, что акции торгуются на уровне $6 934,2, что на 0,18% выше предыдущего закрытия на уровне $6 922. Это ставит акции примерно на 14,9% выше уровня до выхода отчётности и примерно на 7,8% выше цены после публикации результатов. С начала года акции выросли более чем на 50%, а доходность за шесть месяцев составила около 49%. По данным анализа InvestingPro, акции остаются недооценёнными относительно оценки Справедливой стоимости, что указывает на потенциал дальнейшего роста несмотря на уже состоявшееся значительное ралли.

Акции Nuam сейчас торгуются вблизи верхней границы 52-недельного диапазона $4 458,1–$7 025,9. Динамика свидетельствует о том, что инвесторы высоко оценивают как тенденцию роста прибыли, так и прогресс компании в области региональной интеграции. Данные о необычных объёмах торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

Nuam не опубликовала традиционного квартального прогноза по EPS или доходу, однако руководство предоставило ряд стратегических и финансовых обновлений.

• Компания планирует запустить клиринговую платформу в Колумбии до конца 2026 года.
• Запуск клиринговой платформы в Чили запланирован на первую половину 2027 года.
• Развёртывание клиринга в Перу намечено на конец 2027 года при условии получения регуляторного одобрения.
• Руководство допустило, что долгосрочная цель по марже EBITDA в 50% на 2030 год может быть достигнута или почти достигнута уже в 2026 году.
• Совет директоров пересматривает среднесрочную стратегию компании и может повысить целевые показатели по выручке и марже.
• Расходы на интеграцию в основном завершены, оставшийся бюджет планируется израсходовать в период с 2026 года по первую половину 2027 года.
• Устойчивые капитальные затраты, как ожидается, останутся в диапазоне от CLP 12 млн до CLP 14 млн в год.

Компания также сообщила, что ожидает сохранения умеренного роста затрат до конца 2026 года. Руководство видит возможности для улучшения монетизации за счёт клиринговых сборов и стимулирующих структур, особенно в Чили, где торговые сборы ограничены регулированием.

Комментарии руководства

Генеральный директор Хуан Пабло Кордова заявил, что квартальные результаты отражают устойчивую стратегию, а не разовый успех. «Результаты этого года оказались выдающимися, и мы очень ими довольны», — сказал он. «Мы убеждены, что они являются не следствием удачи или случайного стечения обстоятельств, а результатом чётко выстроенной стратегии и способности компании её реализовывать».

Он также указал на достижение рубежа в рамках региональной платформы. «Запуск единого торгового механизма в трёх странах — это один из главных результатов не только этого года, но и всего интеграционного проекта», — отметил он.

Финансовый директор Патрисио Рохас акцентировал внимание на динамике маржи. «Наиболее значимой тенденцией является увеличивающийся разрыв между ростом выручки и динамикой прибыли», — сказал он. «EBITDA выросла на 27%, а чистая прибыль — на 40%, что значительно опережает рост доходов».

Риски и вызовы

• Торговые сборы в Чили по-прежнему ограничены регулированием, что сдерживает рост доходов на этом рынке.
• Развёртывание клиринга зависит от подключения клиентов, которое руководство назвало главной проблемой.
• Запуск клиринга в Перу по-прежнему зависит от принятия соответствующего регулирования.
• Объём Derivatives снизился на 3% в годовом выражении, что свидетельствует о неравномерных результатах по продуктовым линейкам.
• Расходы на интеграцию ещё не завершены полностью, хотя большая часть бюджета уже израсходована.

Руководство отметило, что переход на клиринг требует одновременного перехода всех клиентов, в отличие от миграции торговой платформы. Это повышает операционные риски, даже несмотря на то, что сама платформа уже находится в производственном тестировании.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на вопросах аналитического покрытия, монетизации торговых сборов, целевых показателях маржи, дивидендной политике и капитальных затратах.

По вопросу аналитического покрытия руководитель по связям с инвесторами Хосе Гонсалес сообщил, что компания ведёт переговоры с несколькими брокерскими фирмами и ожидает объявления о новом аналитическом покрытии к концу 2026 года или в начале 2027 года.

По вопросу торговых сборов Кордова заявил, что компания стремится улучшить монетизацию через клиринг и стимулирующие структуры, а не путём отмены ограничений на сборы в Чили. По его словам, важнее «совокупная стоимость всей цепочки создания стоимости», а не распределение между торговыми и клиринговыми сборами.

По вопросу маржи Кордова сообщил, что целевой показатель EBITDA в 50% на 2030 год может быть достигнут уже в 2026 году, и что совет директоров рассматривает возможность повышения долгосрочных целевых показателей.

По вопросу дивидендов и инвестиций руководство сообщило, что текущий коэффициент выплат составляет 70%, возможность его увеличения рассматривается, а второй волны масштабных капитальных затрат не ожидается. Примечательно, что компания повышала дивиденды три года подряд, а рост дивидендов за последние двенадцать месяцев составил 37%. Текущая дивидендная доходность составляет 1,55%.

Аналитики также поинтересовались, почему доход от торговли не изменился пропорционально объёму. Руководство пояснило, что строка доходов включает несколько статей помимо торговли акциями за наличные, и что разовые операции могут влиять на результаты от квартала к кварталу.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.