Alimentation Couche-Tard: рост прибыли на 15,4% в 1 квартале

Alimentation Couche-Tard сообщила, что прибыль за первый квартал 2027 финансового года выросла на 15,4% благодаря более высокой марже на топливо, сделкам по приобретению активов, а также росту продаж продуктов питания и развитию программ лояльности. Компания отчиталась о скорректированной чистой прибыли в размере $827 миллионов, или $0,90 на акцию, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила $829 миллионов, также равных $0,90 на акцию. Акции выросли на 0,97% до $84,28, оставаясь в середине 52-недельного диапазона от $68,30 до $95,15. По данным анализа InvestingPro, акции в настоящее время выглядят переоценёнными относительно их Справедливой стоимости, что помещает их в список наиболее переоценённых бумаг на платформе. Тем не менее Компания повышала дивиденды 16 лет подряд — это один из нескольких сигналов InvestingPro, подчёркивающих ориентированность ритейлера на интересы акционеров.

Ключевые выводы

• Скорректированная разводнённая прибыль на акцию выросла на 15,4% в годовом выражении до $0,90.
• Скорректированный EBITDA увеличился на 10,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря топливной марже и приобретениям.
• Выручка от продажи товаров и услуг выросла на $186 миллионов, или на 4%, по сравнению с предыдущим годом.
• Продажи продуктов питания продолжили расширяться: их доля в товарных продажах достигла 13,2%.
• Программы лояльности привлекли новых участников и увеличили трафик, поддерживая вовлечённость клиентов по всей сети.
• Руководство заявило, что планируемое приобретение Żabka должно укрепить возможности Компании в области питания, цифровых технологий и управления цепочкой поставок.

Результаты деятельности компании

Couche-Tard уверенно начала 2027 финансовый год: рост зафиксирован в сегментах топлива, товаров и услуг, а также в операционной прибыли. Компания сообщила, что квартал продемонстрировал сбалансированные результаты, несмотря на давление на потребительские расходы и более избирательное поведение покупателей.

Скорректированный EBITDA вырос примерно на $165 миллионов, или на 10,2% с учётом корректировки на валютные курсы. Компания пояснила, что рост обусловлен улучшением валовой маржи на автомобильное топливо и вкладом от приобретений в размере $44 миллионов. Валовая прибыль от продажи товаров и услуг выросла на $52 миллиона, или на 3,1%.

В квартале также сохранилась устойчивость в ключевых категориях Компании. В США сопоставимые продажи товаров выросли на 1,7%, что стало пятым кварталом подряд с положительной динамикой. В Канаде сопоставимые продажи товаров остались на прежнем уровне, тогда как в Европе и других регионах они выросли на 1,2%.

Объёмы реализации топлива в ряде рынков снизились. В США сопоставимые объёмы продаж топлива упали на 1,6%, в Европе — на 4,3%. Канада осталась позитивным исключением: сопоставимые объёмы продаж топлива выросли на 1,1% — восьмой квартал роста подряд.

Финансовые показатели

• Чистая прибыль, причитающаяся акционерам: $829 миллионов, или $0,90 на акцию.
• Скорректированная чистая прибыль: $827 миллионов, или $0,90 на акцию, рост на 15,4% в годовом выражении.
• Скорректированный EBITDA: рост на 10,5% в годовом выражении, или примерно на $165 миллионов.
• Выручка от продажи товаров и услуг: рост на $186 миллионов, или на 4%, в годовом выражении.
• Валовая прибыль от продажи товаров и услуг: рост на $52 миллиона, или на 3,1%.
• Маржа по товарам в США: 34,1%, снижение на 50 базисных пунктов.
• Маржа по товарам в Канаде: 33,3%, снижение на 60 базисных пунктов.
• Маржа по товарам в Европе и других регионах: 39,6%, рост на 70 базисных пунктов.
• Коэффициент долговой нагрузки: 1,77 на конец квартала, снижение с 1,99 на конец 2026 финансового года.
• Денежные средства и ликвидность: около $3 миллиардов наличными и ещё $3,5 миллиарда доступны через кредитные линии.
• Рентабельность собственного капитала: 26% за последние двенадцать месяцев, что отражает эффективное использование капитала.
• Коэффициент текущей ликвидности: 2,33, что свидетельствует об устойчивой краткосрочной ликвидности.

Результаты vs. прогнозы

Консенсус-прогноз на квартал не предоставлялся, поэтому результаты невозможно сопоставить с оценками аналитиков. Тем не менее цифры указывают на сильную динамику в годовом выражении.

Скорректированная разводнённая прибыль на акцию в размере $0,90 и скорректированная чистая прибыль в $827 миллионов выросли на 15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированный EBITDA вырос на 10,5%, что свидетельствует о сохранении операционного импульса несмотря на неоднозначный потребительский фон. Масштаб роста весом, однако он воспринимается скорее как стабильное исполнение, нежели как драматический сюрприз.

Квартал также вписывается в недавнюю закономерность Couche-Tard: умеренный, но стабильный рост сопоставимых продаж, устойчивость в сегментах топлива и никотина, а также растущий вклад от продуктов питания, программ лояльности и приобретений. Такое сочетание помогает Компании обеспечивать рост прибыли даже при ослаблении отдельных категорий.

Реакция рынка

После публикации отчётности акции выросли на 0,97% до $84,28. Этот рост был скромным, что говорит о том, что инвесторы восприняли квартальные результаты как позитивные, но не переломные.

По текущей цене акции торгуются примерно на 18,7% выше 52-недельного минимума и примерно на 11,5% ниже 52-недельного максимума. Это помещает бумагу в середину недавнего торгового диапазона, что соответствует рыночной оценке, которая видит стабильные фундаментальные показатели, но и определённую краткосрочную неопределённость в отношении потребительского спроса и маржи.

Небольшой рост также может отражать отсутствие явного превышения прибыли относительно прогнозных данных. Инвесторы, судя по всему, готовы вознаградить Компанию за стабильное исполнение, но недостаточно, чтобы резко поднять котировки.

Прогноз и ориентиры

Руководство сообщило, что ранние тенденции второго квартала схожи с первым кварталом: сопоставимые продажи товаров в США составляют около 1,7%, а объёмы топлива близки к уровням первого квартала. Топ-менеджеры отметили, что в последние недели наблюдается некоторое ускорение, что укрепляет их уверенность.

Компания не предоставила полного прогноза по прибыли в резюме звонка, однако подтвердила долгосрочный алгоритм роста:

• Целевой рост скорректированного EBITDA: 10% в годовом выражении.
• Целевой рост скорректированной разводнённой прибыли на акцию: 15% в годовом выражении.
• Целевой рост сопоставимых продаж товаров: от 2% до 3%.

Couche-Tard также выделила ряд стратегических инициатив:

• Открытие более 100 новых магазинов в 2027 финансовом году.
• Долгосрочная цель — 750 новых магазинов к 2030 году.
• Продолжение внедрения платформы управления цепочкой поставок RELEX по всей Северной Америке.
• Расширение европейской сети зарядки электромобилей, которая насчитывает уже более 4 900 зарядных точек.
• Планируемое приобретение Żabka, ожидаемое к завершению до конца 2026 календарного года.

Руководство заявило, что сделка с Żabka должна укрепить возможности Компании в области питания, цифровых технологий и управления цепочкой поставок, а также расширить её присутствие в Европе.

Комментарии руководства

Генеральный директор Алекс Миллер заявил, что Компания видит первые признаки того, что её стратегия работает. «Мы воодушевлены началом 2027 финансового года и видим свидетельства того, что наша стратегия находит отклик у клиентов и укрепляет бизнес в долгосрочной перспективе», — сказал он.

Он также указал на долгосрочный подход Компании. «Прогресс в таком бизнесе, как наш, измеряется годами, а не кварталами, и результаты, которые мы обсудили сегодня, укрепляют нашу убеждённость в стратегии Core Plus More и долгосрочном направлении развития бизнеса», — добавил Миллер.

Финансовый директор Филипе Да Силва подчеркнул диверсификацию источников прибыли и операционную дисциплину Компании. «Сочетание нашей географической диверсификации, структуры категорий и множества рычагов формирования прибыли позволяет нам продолжать наращивать доходы, адаптируясь к различным рыночным условиям», — сказал он.

Риски и вызовы

• Давление на потребителей: руководство отметило, что покупатели стали более осознанно подходить к расходам, что может ограничивать рост среднего чека.
• Слабость объёмов топлива: в квартале объёмы продаж топлива в США и Европе снизились, что может негативно сказаться на трафике и выручке.
• Слабость отдельных категорий: фасованные газированные напитки, солёные снеки и сладости оставались слабыми.
• Давление на маржу: маржа по товарам в США и Канаде снизилась из-за изменения структуры продаж и промоакций.
• Операционные риски: масштабные инвестиции в продукты питания, программы лояльности и цепочку поставок должны продолжать приносить отдачу.
• Интеграция сделки: планируемое приобретение Żabka добавит сложности и может временно увеличить долговую нагрузку.

Вопросы и ответы

В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких темах. Вопросы касались слабости сопоставимых продаж товаров в США относительно долгосрочных целей Компании, устойчивости потребительского спроса, а также того, испытывают ли слабые категории — такие как газированные напитки и снеки — структурное давление.

Топ-менеджеры ответили, что потребитель по-прежнему тратит деньги, но более избирательно. Они также сообщили, что Компания активно перераспределяет полочное пространство в пользу быстрорастущих категорий — энергетических напитков, протеиновых напитков и функциональных продуктов.

Ещё одной крупной темой стало питание. Аналитики спросили, свидетельствует ли запуск Flamin’ Hot Boneless Wings совместно с PepsiCo и Frito-Lay о более широких возможностях. Руководство ответило, что ранний успех продукта наряду с ростом комплексных обедов подтверждает стремление Компании развивать сегмент питания быстрее, чем остальной бизнес в сфере удобных магазинов.

Цепочка поставок также привлекла внимание. Вопросы касались развёртывания распределительных центров и сроков получения выгоды для маржи. Руководство сообщило, что сеть ещё находится на раннем этапе развития, однако уже улучшает доступность товаров и должна поддержать маржу в дальнейшем в течение 2027 финансового года и после него.

Программы лояльности также вызвали интерес. Аналитики спросили о программе Inner Circle в США и программе Extra в Европе. Руководство сообщило, что обе программы стимулируют трафик, и анонсировало дальнейшую персонализацию и интеграцию с партнёрами.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.