Paratus Energy: сильные результаты за I полугодие 2026 года

Paratus Energy Services Ltd. сообщила о резком росте прибыли в первом полугодии 2026 года благодаря увеличению доходов, снижению финансовых расходов и крупной сделке по продаже активов. При этом результаты второго квартала оказались слабее из-за технического обслуживания и операционных инцидентов во флоте PSV. Компания зафиксировала Доход за II квартал в размере $71 млн и скорректированный показатель EBITDA в $42 млн — оба ниже показателей предыдущего квартала. Акции упали на 2,94% — до $49,50 с $51. Бумаги по-прежнему находятся вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $37,92 до $52,50.

Ключевые выводы

• Чистая прибыль от продолжающейся деятельности после уплаты налогов за I полугодие 2026 года выросла до $28 млн с $3 млн годом ранее.
• Доход за II квартал снизился до $71 млн с $75 млн в I квартале, поскольку техническая загрузка упала до 93% примерно с 98%.
• Paratus завершила продажу Fontis Drilling за $400 млн и направила часть вырученных средств на укрепление ликвидности.
• Проформа долговой нагрузки снизилась примерно до 1,6 EBITDA с 2,7 до завершения сделки.
• Совет директоров объявил квартальные дивиденды в размере $0,22 на акцию — на уровне предыдущих кварталов.

Результаты деятельности компании

Paratus показала неоднородные результаты за квартал, однако итоги первого полугодия оказались более сильными. Доход за I полугодие 2026 года вырос на 23% в годовом исчислении — до $146 млн, а EBITDA увеличилась на 26% — до $87 млн. Компания также сообщила, что свободный денежный поток улучшился до $35 млн в первом полугодии по сравнению с отрицательным значением в $1 млн за аналогичный период 2025 года.

Сам квартал оказался менее гладким. Доход снизился с $75 млн в I квартале до $71 млн во II квартале, а скорректированный показатель EBITDA упал с $46 млн до $42 млн. Руководство объяснило снижение операционными инцидентами с PLSV Esmeralda и Jade, а также плановым техническим обслуживанием. Техническая загрузка флота PSV снизилась до 93% примерно с 98% в предыдущем квартале.

Несмотря на слабый квартал, общая тенденция остаётся позитивной. Paratus сообщила, что её подразделение Seagems продолжает выигрывать от более высоких дневных ставок по новым контрактам с Petrobras и меньшего числа дней простоя по сравнению с годом ранее. Компания также указала на портфель заказов в $1,1 млрд, который обеспечивает многолетнюю видимость доходов.

Финансовые показатели

• Доход: $71 млн во II квартале 2026 года, снижение с $75 млн в I квартале 2026 года.
• Скорректированный показатель EBITDA: $42 млн во II квартале 2026 года, снижение с $46 млн в I квартале 2026 года.
• Доход за I полугодие 2026 года: $146 млн, рост на 23% по сравнению с I полугодием 2025 года.
• EBITDA за I полугодие 2026 года: $87 млн, рост на 26% по сравнению с I полугодием 2025 года.
• Чистая прибыль от продолжающейся деятельности после уплаты налогов за I полугодие 2026 года: $28 млн, рост с $3 млн годом ранее.
• Свободный денежный поток: $35 млн в I полугодии 2026 года по сравнению с отрицательным значением в $1 млн в I полугодии 2025 года.
• Денежные средства на конец квартала: $122 млн на уровне сегмента.
• Проформа денежных средств после сделки с Fontis: около $305 млн, или $331 млн с учётом пропорциональной доли денежных средств Seagems.
• Проформа чистого долга: $252 млн, снижение с $661 млн до завершения сделки.
• Квартальные дивиденды: $0,22 на акцию, без изменений по сравнению с предыдущими кварталами.
• Рыночная капитализация: $891 млн.
• Дивидендная доходность: 16,88%, что отражает значительный возврат средств акционерам.
• Коэффициент текущей ликвидности: 2,44, что свидетельствует о высокой ликвидности.
• Оценка финансового здоровья по InvestingPro: ХОРОШАЯ, с особенно высокими показателями по ценовому импульсу.

Прибыль и прогнозы

Прогноз по прибыли на акцию или доходу для прямого сравнения предоставлен не был, поэтому формального расчёта превышения или недостижения ожиданий за квартал нет. Тем не менее операционная картина оказалась неоднородной. Доход и EBITDA за II квартал снизились в квартальном исчислении, однако результаты первого полугодия оказались значительно лучше, чем годом ранее.

Наиболее заметное улучшение произошло в части рентабельности. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности после уплаты налогов выросла на $25 млн в годовом исчислении в I полугодии 2026 года — увеличение составило около 833%. Доход вырос на $21 млн, или на 23%, а EBITDA — на $18 млн, или на 26%. Это свидетельствует о том, что базовый бизнес продолжает улучшаться, даже если II квартал был сдержан временными сбоями.

Реакция рынка

Акции упали на 2,94% — до $49,50 с $51. Снижение на $1,50 последовало после публикации финансовых результатов и оставило бумаги вблизи 52-недельного максимума в $52,50. Это говорит о том, что инвесторы, возможно, фиксируют прибыль после сильного роста, а не сигнализируют о кардинальном изменении настроений. Несмотря на откат, анализ InvestingPro указывает на то, что акции остаются недооценёнными, а оценка Справедливой стоимости предполагает потенциал роста от текущих уровней. Компания торгуется с коэффициентом P/E всего 7,17 при рыночной капитализации $891 млн, а подсказки InvestingPro указывают на то, что акции торгуются вблизи 52-недельного максимума, оставаясь прибыльными на протяжении последних двенадцати месяцев. Для инвесторов, ищущих возможности для стоимостного инвестирования, Paratus входит в список наиболее недооценённых акций по версии InvestingPro.

Движение было умеренным по сравнению с годовым диапазоном акций. На уровне $49,50 бумаги значительно выше 52-недельного минимума в $37,92. Данных о необычном объёме торгов предоставлено не было, поэтому признаков активных продаж или паники не наблюдается. Снижение может отражать обеспокоенность последовательным падением показателей II квартала и отсутствием новых подробностей об экономике тендеров Petrobras.

Прогноз и ориентиры

Руководство не представило нового полногодового финансового прогноза на звонке, однако дало понять, что влияние инцидентов II квартала уже было учтено в ранее данных ориентирах. Компания сообщила, что ожидает распределений от Seagems в 2026 году, «не сильно отличающихся от прошлогодних».

В части флота Seagems получила разрешение регулятора на продление режима докования до 20 лет для пяти из шести PSV грузоподъёмностью 550 тонн. Руководство заявило, что это должно снизить капитальные затраты на протяжении всего срока службы судов и позволить им приносить доход в периоды, которые в противном случае были бы потрачены на докование.

Paratus также сообщила, что оценивает варианты использования средств от продажи Fontis. Согласно условиям облигационных соглашений, деньги могут быть направлены на погашение долга, включая облигации 2029 года, либо размещены на депонировании на срок до 12 месяцев, пока компания рассматривает варианты реинвестирования.

Говоря о перспективах, руководство сообщило, что ожидает продления контракта Petrobras на Jade до января 2028 года, что позволит судну дождаться следующего тендерного цикла. Также ожидается более крупный тендер Petrobras на оставшиеся PSV в 2027 году, исходя из обычной практики нефтяной компании объявлять тендеры за один-два года до начала оказания услуг.

Комментарии руководства

Временный генеральный директор и финансовый директор Батон Хашимехмеди заявил, что компания рассматривает продление контракта на Jade как наиболее вероятный исход. «Наше текущее ожидание состоит в том, что продление контракта с Petrobras является наиболее вероятным решением или тем, что произойдёт», — сказал он, добавив, что оно может действовать до января 2028 года.

Он также указал на длительную историю сотрудничества компании с Petrobras. «Seagems обеспечивала контракты в каждом крупном тендерном цикле начиная с 2011 года», — сказал он, назвав перспективы рынка PSV «многообещающими».

Говоря об одобрении продления срока службы флота, Хашимехмеди отметил, что изменение означает: каждое из пяти судов, как ожидается, пройдёт на одно докование меньше за весь срок службы, что снизит будущие капитальные затраты и улучшит генерацию доходов.

Риски и вызовы

• Концентрация на Petrobras: бизнес PSV по-прежнему в значительной мере зависит от одного клиента, что создаёт риск при продлении контрактов.
• Операционные инциденты: приостановка работы Esmeralda в связи с травмой и ремонт Jade показывают, что простои по-прежнему могут влиять на результаты.
• Давление на портфель заказов: портфель заказов снизился до $1,1 млрд с $1,2 млрд, что может ограничить краткосрочную видимость.
• Неопределённость тендеров: руководство не предоставило подробностей о дневных ставках или экономике, поскольку переговоры продолжаются.
• Истечение контрактов: ряд судов сталкивается с окончанием сроков действия контрактов начиная с 2027 и 2028 годов, что может повлиять на будущую загрузку в случае задержки продлений.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на четырёх основных темах: вероятное продление контракта на Jade, сроки следующего тендера Petrobras, использование средств от продажи Fontis и перспективы дивидендов Seagems.

Руководство сообщило, что ожидает сохранения Jade в рамках контракта до следующей даты мобилизации, предположительно января 2028 года. Также было сказано, что более крупный тендер на оставшиеся PSV может состояться в 2027 году в соответствии с обычным графиком Petrobras.

Относительно средств от продажи Fontis руководство сообщило, что компания взвешивает возможность погашения долга или размещения денег на депонировании в ожидании возможностей для реинвестирования. По дивидендам было сказано, что инвесторам следует ожидать распределений от Seagems в 2026 году, в целом сопоставимых с прошлогодними.

На вопрос о дневных ставках руководство отказалось давать конкретные данные, сославшись на то, что тендерный процесс ещё активен и коммерчески чувствителен. Также было отмечено, что компания по-прежнему уверена в возможности обеспечить суда работой — либо с Petrobras, либо с другими заказчиками при необходимости.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.