Xunlei отчиталась о росте дохода на 39% во II квартале

Xunlei Limited сообщила, что доход за второй квартал вырос на 38,9% в годовом выражении и составил $102,7 млн — благодаря подписочным сервисам и ускоренному росту зарубежного аудио-стриминга. При этом Компания зафиксировала значительный чистый убыток по GAAP из-за крупного списания, связанного с инвестициями. Акции закрыли основную сессию на отметке $4,97, снизившись на 1,39%, и не изменились в ходе послеторговой сессии, что свидетельствует о сдержанной первоначальной реакции рынка на отчётность.

Ключевые выводы

• Доход вырос до $102,7 млн; рост обеспечили подписочные сервисы, прямые трансляции и реклама на Hupu.
• Зарубежный аудио-стриминг остался наиболее быстрорастущим направлением: доход увеличился на 64,8% в годовом выражении.
• Результаты по GAAP оказались под давлением из-за прочего убытка в размере $230,8 млн, связанного с переоценкой доли Xunlei в Arashi Vision по справедливой стоимости.
• Валовая маржа сократилась до 55,8% с 63% годом ранее, поскольку низкомаржинальный стриминг занял большую долю в структуре продаж.
• Компания продолжила программу обратного выкупа акций на $20 млн и к 12 августа выкупила около 1,07 млн ADS.

Результаты деятельности

Xunlei сообщила, что трансформация бизнеса в сторону потребительского сегмента продолжает набирать обороты: во втором квартале зафиксирован рост по всем ключевым направлениям. Доход от подписки достиг $44,5 млн, увеличившись на 22,6% в годовом выражении, тогда как прямые трансляции и прочие сервисы принесли $58,2 млн — рост на 54,8%. Реклама на спортивной платформе Hupu добавила $9,1 млн в период высокой активности, связанной со спортивными событиями.

Операционные показатели Компании оказались неоднородными. Валовая прибыль выросла на 23,1% и составила $57,3 млн, однако валовая маржа снизилась до 55,8% с 63% годом ранее. Операционный убыток составил $4,8 млн против операционной прибыли в $0,3 млн за аналогичный квартал прошлого года. По скорректированным показателям (non-GAAP) Компания зафиксировала чистый убыток от продолжающейся деятельности в размере $2,1 млн против чистой прибыли в $7,2 млн годом ранее.

Резкое снижение чистой прибыли по GAAP в основном не отражает состояние операционного бизнеса. Главной причиной стал прочий убыток в размере $230,8 млн, обусловленный переоценкой по рыночной стоимости долгосрочной инвестиции Xunlei в Arashi Vision Inc. Для сравнения: в аналогичном квартале прошлого года прочий доход составил $721,5 млн.

Финансовые показатели

• Общий доход: $102,7 млн, рост на 38,9% в годовом выражении.
• Доход от подписки: $44,5 млн, рост на 22,6% в годовом выражении.
• Доход от прямых трансляций и прочих сервисов: $58,2 млн, рост на 54,8% в годовом выражении.
• Доход от рекламы на Hupu: $9,1 млн, поддержан высокой активностью в пиковый спортивный сезон.
• Валовая прибыль: $57,3 млн, рост на 23,1% в годовом выражении.
• Валовая маржа: 55,8%, снижение с 63% годом ранее.
• Операционный убыток: $4,8 млн против операционной прибыли в $0,3 млн годом ранее.
• Чистый убыток от продолжающейся деятельности: $218,5 млн против чистой прибыли в $726,4 млн годом ранее.
• Денежные средства, эквиваленты и краткосрочные инвестиции: $276,9 млн по состоянию на 30 июня, снижение с $303,6 млн на 31 марта.

Результаты vs. прогнозы

Прогнозы по прибыли на акцию и доходу за квартал не публиковались, поэтому прямое сравнение с оценками аналитиков Уолл-стрит недоступно. Отсутствие консенсус-ориентира означает, что инвесторам приходится оценивать результаты прежде всего на основе собственной операционной динамики Компании.

С этой точки зрения квартал продемонстрировал устойчивый рост выручки. Рост дохода на 38,9% носил широкий характер и оказался более значительным, чем можно было бы ожидать от одного лишь зрелого подписочного бизнеса. Наиболее заметным изменением стало ускоренное расширение зарубежного аудио-стриминга, который превратился в главный двигатель роста.

Итоговые показатели, однако, были искажены крупным инвестиционным убытком. Это делает квартал слабым по меркам GAAP, хотя операционная картина в целом выглядела более стабильной. Скорректированные результаты оказались близки к безубыточности, что свидетельствует о том, что основной бизнес был не столь плох, как могло показаться из заголовочного показателя чистого убытка.

Реакция рынка

Акции Xunlei закрыли основную сессию на отметке $4,97, снизившись на 1,39% к предыдущему закрытию, и завершили послеторговую сессию без изменений — на уровне $4,97. Бумаги по-прежнему находятся вблизи нижней границы 52-недельного диапазона $4,52–$11,03, торгуясь примерно на 10% выше минимума и примерно на 55% ниже максимума.

Сдержанная реакция свидетельствует о том, что инвесторы, по всей видимости, уравновесили сильный рост дохода с существенным убытком по GAAP, давлением на маржу и сохраняющейся волатильностью, связанной с инвестицией в Arashi Vision. В отсутствие явного превышения или недотягивания относительно прогнозов рынок, судя по всему, воспринял отчётность как неоднозначную, а не определяющую. Для более глубокого анализа оценки и финансового состояния Xunlei инвесторы могут ознакомиться с комплексным Pro Research отчётом Компании — одним из более чем 1 400 доступных на InvestingPro, который преобразует сложные данные Уолл-стрит в чёткую, actionable-аналитику с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Прогнозы и ориентиры

Руководство заявило о намерении продолжать инвестиции в функциональность продуктов, локализованные операции и вовлечённость пользователей по всем основным направлениям бизнеса. В части подписочных сервисов Xunlei планирует совершенствовать привилегии для участников и расширять партнёрства с производителями устройств для привлечения новых пользователей. В сегменте зарубежного стриминга Компания намерена углублять проникновение в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке, в Турции и Латинской Америке, придерживаясь долгосрочной стратегии локализации, а не погони за быстрым масштабированием.

Компания также сообщила, что продолжит внедрение функций на базе искусственного интеллекта на всех своих платформах — в подписочных продуктах, прямых трансляциях и на Hupu — для повышения вовлечённости и монетизации. В части распределения капитала Xunlei продолжает программу обратного выкупа акций на $20 млн, стартовавшую 1 июля. По состоянию на 12 августа было выкуплено около 1,07 млн ADS на сумму около $5,9 млн.

Помимо этого, Компания сообщила, что работает над сокращением доли в 7,8% в Arashi Vision и намерена соблюдать регуляторные ограничения в соответствии с американским Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Руководство подчеркнуло, что не намерено становиться инвестиционной компанией и сохранит фокус на потребительском бизнесе.

Комментарии руководства

Председатель совета директоров и генеральный директор Цзиньбо Ли заявил, что квартал подтвердил правильность потребительской стратегии Компании. «Эти результаты служат наглядным подтверждением того, что наш стратегический переход к бизнес-модели, ориентированной на потребителя, приносит ощутимые плоды», — сказал он.

Ли также выделил зарубежный стриминг как главный драйвер роста. «Наш зарубежный бизнес аудио-трансляций вновь стал нашим основным двигателем роста», — отметил он, указав на доход в $58,2 млн за квартал.

Финансовый директор Эрик Чжоу пояснил, что снижение маржи отражает изменение структуры бизнеса. «Поскольку прямые трансляции имеют более низкую валовую маржу, чем подписочный и рекламный бизнес, их возросшая доля в общей структуре дохода несколько сократила нашу совокупную валовую маржу», — сказал он.

Риски и вызовы

• Давление на маржу: увеличение доли низкомаржинального дохода от прямых трансляций может продолжать оказывать давление на валовую маржу.
• Инвестиционная волатильность: доля в Arashi Vision может создавать значительные колебания в отчётной прибыли, поскольку оценивается по рыночной стоимости.
• Конкурентная среда: руководство отметило высокую конкуренцию на зарубежных рынках развлечений, что может потребовать продолжения инвестиций.
• Использование денежных средств: денежные средства и краткосрочные инвестиции сократились в квартальном выражении частично из-за обратного выкупа акций, погашения долга и платежей, связанных с приобретениями.
• Соблюдение регуляторных требований: Компания должна тщательно управлять инвестиционными активами, чтобы избежать нарушений Закона об инвестиционных компаниях.

Вопросы и ответы

В ходе сессии вопросов и ответов инвесторы сосредоточились на двух основных темах: программе обратного выкупа акций и доле в Arashi Vision. Финансовый директор Эрик Чжоу сообщил, что совет директоров утвердил новый план обратного выкупа на $20 млн в конце июня, который стартовал 1 июля. По его словам, к 12 августа Компания выкупила около 1,07 млн ADS.

Вопросы также касались того, как Xunlei планирует управлять долей в 7,8% в Arashi Vision и не создаст ли эта позиция проблем с соблюдением американского законодательства об инвестиционных компаниях. Чжоу сообщил, что Компания готовится к планомерному сокращению позиции, однако конкретного плана выхода пока нет. Он добавил, что Xunlei продолжит мониторинг своих активов и консультации с советниками, чтобы инвестиционные ценные бумаги не превышали 45% совокупных активов, за исключением государственных ценных бумаг и денежных средств.

Руководство подтвердило приверженность Компании основному потребительскому бизнесу и отсутствие намерений становиться инвестиционной компанией.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.