Прибыль Chorus Aviation во II квартале 2026 года выросла на 54%

Chorus Aviation сообщила, что скорректированная чистая прибыль на акцию во втором квартале выросла на 54% в годовом выражении и составила CAD 0,83. Рост обеспечили более весомый вклад подразделения Voyageur и недавно приобретённой KADEX Aero Supply, снижение амортизационных и процентных расходов, а также уменьшение числа акций в обращении. Компания также зафиксировала скорректированный показатель EBITDA на уровне CAD 50,7 млн и свободный денежный поток в размере CAD 32,3 млн, тогда как ликвидность составила CAD 204 млн. Акции выросли на 7,56% до $26,60 — вблизи максимума за 52 недели — на фоне позитивной реакции инвесторов на улучшение генерации денежных средств и заявлений руководства о том, что Компания движется к верхней границе прогноза на 2026 год.

Ключевые выводы

• Скорректированная чистая прибыль на акцию выросла на 54% в годовом выражении до CAD 0,83.
• Скорректированный показатель EBITDA составил CAD 50,7 млн — практически без изменений по сравнению со II кварталом 2025 года.
• Свободный денежный поток достиг CAD 32,3 млн, или CAD 1,41 на акцию.
• KADEX Aero Supply обеспечила выручку в размере CAD 16,4 млн и чистую прибыль CAD 1,2 млн в первом полном квартале в составе Chorus.
• Компания заявила, что движется к верхней границе годового прогноза.
• Акции выросли на 7,56% до $26,60, вплотную приблизившись к 52-недельному максимуму $26,88.

Результаты деятельности компании

Chorus завершила квартал, продемонстрировав как рост прибыли, так и дисциплину в управлении балансом. Скорректированный показатель EBITDA остался стабильным в годовом выражении на уровне CAD 50,7 млн, однако скорректированная чистая прибыль на акцию резко улучшилась благодаря снижению затрат на финансирование и амортизацию, уменьшению числа акций в обращении и более весомому операционному вкладу ряда бизнес-направлений.

Результаты также подтвердили ценность более широкой платформенной стратегии Chorus. В течение квартала Jazz Aviation расширила маршрутную сеть, добавив рейсы в Чикаго, Вашингтон Даллес и Бостон, тогда как Voyageur расширила ассортимент запасных частей и продолжила работу по оборонным программам и программам специальных миссий. KADEX, приобретённая 01.04, уже внесла ощутимый вклад, и руководство охарактеризовало её показатели как превышающие первоначальные ожидания.

Коэффициент долговой нагрузки улучшился до 1,5 скорректированного чистого долга к скорректированному EBITDA по сравнению с 1,7 на конец 2025 года. Это удерживает Chorus в пределах целевого диапазона и оставляет пространство для выкупа акций, выплаты дивидендов, сокращения долга и избирательных поглощений.

Финансовые показатели

• Скорректированная чистая прибыль на акцию: CAD 0,83, рост на 54% по сравнению со II кварталом 2025 года.
• Скорректированный показатель EBITDA: CAD 50,7 млн, практически без изменений в годовом выражении.
• Свободный денежный поток: CAD 32,3 млн, или CAD 1,41 на акцию.
• Совокупный свободный денежный поток и выручка от продажи воздушных судов: CAD 73 млн во II квартале.
• Совокупный свободный денежный поток и выручка от продажи воздушных судов за первое полугодие 2026 года: CAD 118 млн.
• Выручка от продажи воздушных судов: CAD 40,4 млн во II квартале и CAD 58,4 млн за первое полугодие.
• Прибыль от продажи воздушных судов: CAD 2,5 млн во II квартале.
• Коэффициент долговой нагрузки: 1,5 по состоянию на 30.06.2026, снижение с 1,7 на конец 2025 года.
• Ликвидность: CAD 204 млн на конец квартала.
• Выкуп акций: CAD 14,8 млн во II квартале, или около 617 000 акций.
• Бета-коэффициент: 0,87, что указывает на относительно стабильную динамику цены по сравнению с широким рынком.

Прибыль vs. прогноз

Консенсус-прогноз на квартал не предоставлялся, поэтому прямое сравнение с оценками аналитиков недоступно. Тем не менее опубликованные показатели свидетельствуют о сильном квартале по большинству параметров.

Скорректированная чистая прибыль на акцию в размере CAD 0,83 выросла на 54% в годовом выражении — значительный прирост для бизнеса, который и прежде генерировал устойчивый денежный поток. Скорректированный показатель EBITDA оставался стабильным, что говорит о том, что рост прибыли был обусловлен в большей степени изменением операционного микса, вкладом приобретённых активов и распределением капитала, нежели широким ростом базовой маржи.

Руководство также сообщило, что Компания движется к верхней границе годового прогноза и не ожидает существенного снижения показателей во втором полугодии. Такой тон, вероятно, поддержал котировки акций, особенно с учётом того, что рынок сосредоточен на генерации денежных средств и уровне долговой нагрузки.

Реакция рынка

После публикации отчётности акции Chorus выросли на 7,56% до $26,60 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $24,73. В ходе торговой сессии бумаги прибавили $1,87 и завершили день чуть ниже 52-недельного максимума $26,88, что свидетельствует о готовности инвесторов платить премию за улучшенный профиль прибыли и историю возврата капитала.

Движение вверх вывело акции примерно на 36% выше 52-недельного минимума $19,56. Данные об объёме торгов не предоставлялись, однако масштаб роста указывает на явно позитивную реакцию на результаты квартала и комментарии руководства относительно прогноза, денежного потока и устойчивости баланса.

Ралли также отражает предпочтение рынка к компаниям, способным сочетать стабильный операционный доход с продажей активов, выкупом акций и дивидендами. Chorus сделала акцент на всех трёх составляющих.

Прогноз и ориентиры

Руководство подтвердило годовой прогноз и сообщило, что Компания движется к верхней границе диапазона. Также было отмечено, что во втором полугодии 2026 года существенного снижения показателей не ожидается.

Ключевые ориентиры включают:

• Ожидается, что операции Jazz в рамках соглашения о провозных мощностях с Air Canada продолжат демонстрировать хорошие результаты.
• Компания сообщила, что затраты на оплату труда в рамках соглашения CALDA покрываются в пределах контролируемых затрат по соглашению о провозных мощностях с Air Canada.
• Одна миссия ООН продолжается и продлена до марта 2027 года, что должно обеспечить более стабильную выручку в ближайшие кварталы.
• Ожидается, что Voyageur продолжит демонстрировать высокие результаты; второй самолёт Fireswift должен поступить в следующем квартале.
• Ожидается, что KADEX покажет результаты, сопоставимые со II кварталом, при поддержке расширения складских мощностей.
• Программа модификации воздушных судов MEDEVAC в Квебеке остаётся в графике и должна завершиться к концу IV квартала 2026 года.

Chorus также подтвердила план распределения капитала на 2026–2029 годы, предусматривающий выкуп акций на сумму до CAD 100 млн, выплату дивидендов на CAD 40 млн, погашение амортизируемых срочных кредитов на CAD 190 млн и гибкое распределение капитала в размере от CAD 170 млн до CAD 220 млн. По данным InvestingPro, руководство активно проводит обратный выкуп акций — стратегия, которая способствовала росту прибыли на акцию на 54%. Инвесторы, заинтересованные в более глубоком анализе, могут получить доступ к более чем 8 дополнительным подсказкам ProTips, а также к комплексным оценкам финансового здоровья и сравнительному анализу с конкурентами на платформе.

Комментарии руководства

Генеральный директор Колин Копп заявил, что Компания формирует более широкую платформу в сфере авиации, аэрокосмической промышленности и обороны. «Сегодня мы являемся надёжным канадским партнёром с глобальным охватом, ориентированным на развитие нашей авиационной, аэрокосмической и оборонной платформы для создания устойчивой долгосрочной ценности для наших акционеров», — сказал он.

Он также указал на конкурентные позиции Компании в сфере обороны и специальных миссий. «В Канаде не так много конкурентов, занимающих такое же положение, как Voyageur с её предложениями», — отметил Копп. «Барьеры для входа действительно высоки, когда речь идёт о таком уровне компетенций. Мы находимся в очень комфортной позиции».

Финансовый директор Гэри Осборн выделил улучшение прибыли и эффект от распределения капитала. «Скорректированная чистая прибыль на акцию выросла до CAD 0,83, увеличившись на 54% по сравнению со II кварталом 2025 года», — сказал он, добавив, что прирост отразил операционный вклад, прибыль от продажи воздушных судов и уменьшение числа акций в обращении.

Осборн также отметил, что Компания сохраняет дисциплину в использовании капитала. «Мы по-прежнему привержены дисциплинированному распределению капитала и поиску избирательных, создающих стоимость возможностей для поглощений», — сказал он.

Риски и вызовы

• Сроки заключения контрактов могут быть неравномерными. Руководство отметило, что продажи в сфере обороны и запасных частей носят «неравномерный» характер, что может делать квартальные результаты волатильными.
• Монетизация воздушных судов зависит от сроков технического обслуживания и капитального ремонта двигателей, что подтверждается задержками в продаже двух последних самолётов Dash 8-400.
• Chorus по-прежнему в значительной мере зависит от операций Jazz в рамках соглашения о провозных мощностях с Air Canada, поэтому изменения в этих отношениях могут повлиять на результаты.
• Получение оборонных контрактов может занять время, и руководство отметило, что темпы оказались медленнее, чем ожидали некоторые участники отрасли.
• Рост нишевых направлений бизнеса может потребовать продолжения найма специализированных кадров, хотя руководство заявило, что до сих пор трудовые ресурсы не являлись ограничивающим фактором.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на вопросах, касающихся KADEX, роста оборонного направления, продаж запасных частей и распределения капитала.

Вопросы о KADEX были сосредоточены на причинах превышения показателей в первом квартале в составе Chorus. Руководство сообщило, что подразделение само по себе показало хорошие результаты, а возможности для интеграции с другими бизнес-направлениями Chorus ещё только развиваются.

Аналитики также спросили о новых соглашениях Voyageur с Airbus и 49North. Копп пояснил, что отношения являются раздельными и неисключительными: одно направлено на эксплуатацию беспилотных воздушных судов Flexrotor, другое — на объединение систем миссий и аналитических возможностей.

Ещё одной темой стал прогноз Компании. Руководство сообщило, что не ожидает существенного снижения показателей во втором полугодии и считает, что III квартал должен выиграть от более весомого вклада бизнеса ALC CPA.

Аналитики добивались более подробной информации об оборонных возможностях и доступности рабочей силы. Chorus сообщила, что оборонный рынок растёт, хотя сроки заключения контрактов могут быть неравномерными, а кадровое обеспечение не являлось серьёзным ограничением благодаря масштабу Компании и нишевой экспертизе.

Вопросы о распределении капитала получили чёткий ответ: Chorus ещё не направила средства из гибкого капитального резерва на сделки слияний и поглощений и сохраняет возможности для заимствований в рамках целевого коэффициента долговой нагрузки. Руководство заявило, что намерено сохранять все варианты открытыми, продолжая при этом выкуп акций и выплату дивидендов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.