Whirlpool не оправдала ожиданий за II квартал, акции растут

Whirlpool Corp. зафиксировала убыток во втором квартале 2026 года, превысивший прогнозы, однако акции производителя бытовой техники выросли на предторговой сессии: инвесторы сосредоточились на мерах по поддержанию ликвидности, подтверждённом годовом прогнозе и признаках улучшения маржи. Компания сообщила о скорректированном убытке в размере $0,21 на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыли в $0,08, а Доход составил $3,52 млрд против прогноза в $3,56 млрд. До открытия торгов во вторник акции торговались на уровне $40, прибавив 2,01% к закрытию понедельника на отметке $39,21.

Ключевые выводы

• Whirlpool не оправдала ожиданий ни по прибыли, ни по выручке во II квартале, а финансовый результат ушёл в убыток.
• Руководство сообщило, что квартальный показатель маржи EBIT вырос на 50 базисных пунктов до 1,8%, несмотря на слабый спрос и давление тарифов.
• Компания подтвердила прогноз на весь 2026 год, включая рост сопоставимого Дохода примерно на 1,5% и текущую маржу EBIT на уровне 4%.
• Whirlpool укрепила баланс за счёт размещения акций на $1,1 млрд, новой кредитной линии под активы на $2 млрд и обеспеченных облигаций на $2 млрд.
• Новые продукты в Северной Америке и малая бытовая техника KitchenAid способствовали росту доли рынка и ценовым действиям.

Результаты компании

Whirlpool сообщила, что чистые продажи во втором квартале составили $3,5 млрд — под давлением слабого отраслевого спроса в Северной Америке и активных промоакций в Латинской Америке. Текущий показатель прибыли на акцию составил минус $0,21, что отражает сочетание снижения доходов, тарифных издержек и сезонного использования оборотного капитала.

Тем не менее руководство указало на признаки операционного прогресса. Маржа EBIT улучшилась на 50 базисных пунктов в квартальном сопоставлении до 1,8%, а компания заявила, что ценовые действия и запуск новых продуктов начинают отражаться в результатах. Whirlpool также сообщила, что доля рынка в Северной Америке с начала года в целом оставалась стабильной, несмотря на значительный рост цен, тогда как малая бытовая техника KitchenAid показала двузначный рост продаж по всему миру.

Операционные улучшения достигаются на фоне того, что Whirlpool с рыночной капитализацией $2,54 млрд управляет совокупным долгом в $7,1 млрд. По данным анализа InvestingPro, акции выглядят недооценёнными на текущих уровнях — они торгуются ниже оценки Справедливой стоимости, что может представлять возможность для инвесторов, готовых смотреть дальше краткосрочных трудностей. Для тех, кто ищет более глубокую аналитику, InvestingPro предлагает эксклюзивный доступ к комплексным оценкам финансового здоровья и более чем 10 дополнительным ProTips по Whirlpool.

Квартал прошёл на сложном фоне для производителей бытовой техники. Whirlpool сообщила, что отраслевой спрос в США за этот период снизился на 3,4%, причём спрос по-прежнему в основном определяется заменой техники, а не активностью на рынке нового жилья. В Латинской Америке промоционное давление оставалось интенсивным, особенно в Бразилии.

Финансовые показатели

• Доход: $3,52 млрд, ниже прогноза в $3,56 млрд.
• Скорректированная прибыль на акцию: минус $0,21, против прогноза плюс $0,08.
• Отклонение по прибыли на акцию: минус 362,5%.
• Отклонение по выручке: минус 1,12%.
• Квартальная маржа EBIT: 1,8%, рост на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом.
• Свободный денежный поток: минус $1,1 млрд за квартал вследствие снижения прибыли и сезонного использования оборотного капитала.
• Валовые поступления от продажи Beko Europe B.V.: $128 млн, или около $84 млн чистых денежных средств.
• Чистый долг: $5,8 млрд за квартал, практически без изменений, несмотря на рост валового долга.
• Ликвидность: более $3 млрд обеспечено за счёт финансовых операций.
• Прогноз на весь 2026 год: рост сопоставимого Дохода около 1,5%, текущая маржа EBIT около 4% и свободный денежный поток в $300 млн.

Результаты против прогноза

Скорректированный убыток Whirlpool в $0,21 на акцию оказался хуже консенсус-прогноза на $0,29 на акцию. В процентном выражении отклонение составило 362,5% от ожиданий — значительный разрыв, поскольку аналитики рассчитывали на небольшую прибыль. Доход также оказался ниже ожиданий на $40 млн.

Масштаб промаха по прибыли на акцию важнее, чем недобор по выручке. Переход от прогнозируемой прибыли к фактическому убытку свидетельствует о том, что ценообразование, затраты и структура продаж не смогли в полной мере компенсировать отраслевую слабость в квартале. Тем не менее последовательное улучшение маржи и подтверждённый прогноз, вероятно, смягчили реакцию рынка.

Результат оказался слабее, чем типичный небольшой промах, однако не стал поводом для пересмотра годовых целей. Руководство сохранило ориентиры на 2026 год, что, по всей видимости, помогло инвесторам смотреть дальше итогов квартала.

Реакция рынка

Акции Whirlpool выросли на 2,01% на предторговой сессии — до $40 с $39,21 после выхода отчётности. Бумаги по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума в $96,57 и лишь незначительно выше 52-недельного минимума в $35,45. За прошедший год акции упали на 51%, что отражает опасения инвесторов относительно слабости спроса и давления на маржу. При коэффициенте P/E 14,06 акции торгуются вблизи нижней границы целевых ценовых ориентиров аналитиков, которые варьируются от $30 до $137, что указывает на значительную неопределённость относительно дальнейшей траектории компании.

Динамика акций свидетельствует о том, что инвесторы были готовы не обращать внимания на промах по прибыли и сосредоточиться на действиях компании по укреплению баланса и долгосрочном плане по марже. Финансовые шаги Whirlpool, включая размещение акций и выпуск обеспеченного долга, по всей видимости, снизили краткосрочные опасения относительно рефинансирования. Реакция акций оказалась положительной, но сдержанной, что указывает на осторожные настроения, а не на уверенную переоценку.

Прогноз и ориентиры

Whirlpool подтвердила прогноз на весь 2026 год. Компания ожидает роста сопоставимого Дохода примерно на 1,5%, текущей маржи EBIT около 4% и свободного денежного потока в $300 млн, что соответствует примерно 2% от чистых продаж.

Руководство также повысило прогноз по процентным расходам — до $350 млн с $300 млн после недавнего выпуска облигаций. Капитальные затраты ожидаются на уровне около $400 млн и направлены на инновации в продуктах, цифровую трансформацию и повышение операционной эффективности.

Компания заявила, что ожидает продолжения улучшения маржи во второй половине года благодаря:

• переходящим выгодам от промоционного ценообразования в Северной Америке,
• повышению прейскурантных цен в июле примерно на 4%,
• росту цен для застройщиков в третьем квартале,
• ценовым действиям в Бразилии,
• а также структурной экономии затрат за счёт изменений на производстве и в системе дистрибуции.

Whirlpool также сообщила, что рассчитывает завершить 2026 год с чистым долгом ниже $5 млрд.

Комментарии руководства

Генеральный директор Марк Битцер заявил, что квартал соответствовал ожиданиям компании, несмотря на макроэкономическое давление. По его словам, ценовые действия Whirlpool и новые продукты помогают поддерживать бизнес даже в условиях ослабленного рынка.

«Мы обеспечили последовательное улучшение маржи на 50 базисных пунктов квартал к кварталу», — сказал Битцер, указав на прогресс компании в области ценообразования.

В части продуктовой линейки руководители отметили недавний инновационный импульс компании. Хуан Карлос Пуэнте сообщил, что новая линейка KitchenAid обеспечила рост доли бренда на 20% в годовом сопоставлении, тогда как стиральная башня Whirlpool UV быстро заняла около 10 процентных пунктов доли в своей категории.

Финансовый директор Роксанна Уорнер заявила, что финансовые шаги компании были направлены на сохранение денежных средств и укрепление ликвидности. «Мы провели размещение акций на $1,1 млрд и приняли взвешенное решение о приостановке выплаты обыкновенных дивидендов для максимального сохранения денежных средств», — сказала она.

Риски и вызовы

• Слабый отраслевой спрос: Whirlpool сообщила, что спрос на бытовую технику в США снизился на 3,4% за квартал, а спрос, связанный с рынком жилья, остаётся слабым.
• Промоционное давление: Латинская Америка, особенно Бразилия, остаётся высококонкурентным рынком, что может оказывать давление на маржу.
• Тарифы и стоимость сырья: Компания указала на влияние тарифов и рост цен на сталь, цветные металлы и смолы.
• Отрицательный свободный денежный поток: За квартал было израсходовано $1,1 млрд денежных средств, что может подорвать доверие инвесторов.
• Рост процентных расходов: Повышение прогноза по процентным расходам сокращает гибкость в части прибыли.

Вопросы и ответы

Аналитики задавали руководству вопросы о ценовой дисциплине, сокращении затрат, доле рынка и сроках восстановления денежного потока.

Ряд вопросов касался уверенности Whirlpool в повышении прейскурантных цен в июле и того, сохранит ли отрасль дисциплину в отношении минимальных рекламируемых цен до конца года. Битцер заявил, что компания довольна первыми результатами от промоционного ценового шага конца апреля и не видит серьёзных проблем с повышением прейскурантных цен в июле.

Другие вопросы были посвящены сокращению затрат и динамике маржи. Руководство сообщило, что по-прежнему рассчитывает на экономию в $150 млн в текущем году, при этом более значительные выгоды ожидаются в 2027 и 2028 годах от модернизации производства, автоматизации и консолидации распределительных центров.

Аналитики также спрашивали о колебаниях запасов малой бытовой техники KitchenAid. Whirlpool сообщила, что базовые продажи конечным потребителям оставались высокими — двузначный рост по всему миру и 16% в США — и что проблема с запасами должна нормализоваться в третьем квартале.

По вопросу денежного потока руководство сообщило, что компания вошла во второе полугодие с лучшим, чем обычно, балансом оборотного капитала, что должно обеспечить свободный денежный поток по итогам года в размере более $300 млн.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.