Investing.com -- Рейтинговое агентство Moody's пересмотрело прогноз для NIKE, Inc. с "стабильного" на "негативный", при этом подтвердив все рейтинги компании. Это включает рейтинги A1 для старших необеспеченных облигаций, (P)A1 для старших необеспеченных программ shelf, (P)A1 для старших необеспеченных программ среднесрочных нот и рейтинг Prime-1 для программы коммерческих бумаг.
Пересмотр прогноза на "негативный" основан на ожидании значительного падения операционной прибыли NIKE во второй половине финансового года, заканчивающегося в мае 2025 года. Прогноз также учитывает риск того, что выручка и прибыль NIKE могут начать восстанавливаться в 2026 финансовом году, но могут остаться ниже исторических уровней из-за более ограниченной среды дискреционных расходов. Следовательно, леверидж компании может оставаться близким к 2x скорректированного Moody's показателя долг/EBITDA в течение длительного периода.
Вице-президент и старший кредитный аналитик Moody's Ratings Рая Соколянская отметила, что стратегии, реализуемые новым генеральным директором Эллиоттом Хиллом, как ожидается, стабилизируют и в конечном итоге вернут компанию к росту со временем. Это происходит по мере того, как компания фокусируется на масштабировании инноваций в продуктах и стремится восстановить свое значительное культурное влияние. Однако Соколянская также отметила, что более сложная конкурентная среда и ситуация с потребителями в США и Китае могут замедлить восстановление NIKE.
Рейтинг A1 для старших необеспеченных облигаций NIKE отражает ее значительный масштаб, лидирующую долю на мировом рынке спортивной одежды и обуви, а также владение одним из самых узнаваемых и ценных потребительских брендов в мире. Долгосрочная рыночная позиция компании поддерживается ее фокусом на создании спроса, инновациях в продуктах и потребительском опыте. Кроме того, NIKE последовательно придерживается консервативных финансовых стратегий, включая сильные кредитные показатели и ликвидность.
Однако кредитный профиль NIKE ограничен присущим бизнес-риском циклической, высококонкурентной и фрагментированной индустрии обуви и одежды. Он также ограничен высокой концентрацией выручки в одном бренде. За последние несколько лет NIKE потеряла долю рынка в категории беговой обуви и часть своего доминирующего влияния на потребителей. Это объясняется чрезмерной зависимостью от нескольких линеек lifestyle-продуктов, фокусом на цифровом росте прямых продаж потребителям в ущерб оптовым отношениям и снижением приоритета построения бренда в пользу перформанс-маркетинга.
Под руководством нового генерального директора Эллиотта Хилла компания находится на ранних стадиях операционного разворота для решения этих проблем. Ожидается, что выручка снизится на 10%, а EBITDA (исключая необычные статьи, до стандартных корректировок) - примерно на 40% к концу финансового года в мае 2025 года. Это связано с тем, что компания сокращает поставки ключевых продуктовых линеек, распродает избыточные запасы и сталкивается с более слабыми дискреционными расходами в США и Китае.
Постепенное восстановление прогнозируется начиная с 2026 финансового года с ростом выручки на 1% и ростом EBITDA в середине однозначных цифр. Это отражает преимущества от изменения стратегического направления, масштабирования новых продуктов и реинвестирования в бизнес. С улучшением прибыли и снижением долга за счет потенциального погашения облигаций в 2025 году, скорректированный Moody's показатель долг/EBITDA прогнозируется на уровне 2,1x в 2025 финансовом году и 2,0x в 2026 финансовом году.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.